مؤشر خوف VIX: قياس مخاطر السوق وطرق استثمارها

مؤشر VIX للخوف هو الأكثر شيوعًا لقياس مشاعر السوق. عندما يحدث هبوط سريع في سوق الأسهم الأمريكية، يرتفع مؤشر VIX للخوف بشكل حاد، وغالبًا ما نسمع أخبارًا عن تحقيق المستثمرين لأرباح كبيرة من خلال مؤشر VIX.

إذن، ما هو بالضبط مؤشر الخوف VIX؟ كيف يراقب المستثمرون VIX لتحديد مخاطر السوق والمشاركة في فرص الربح؟ سنشرح ذلك بمزيد من التفصيل في هذا المحتوى.

مفهوم مؤشر الخوف VIX الأساسي

مؤشر الخوف VIX هو الاسم الرسمي لمؤشر التقلبات (Volatility Index) وقد تم تطويره في عام 1993 بواسطة بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) ويتم صيانته يوميًا. يقيس مؤشر الخوف VIX تقلبات مؤشر S&P 500 التي يتوقعها المشاركون في السوق خلال 30 يوم تداول القادمة.

كلما ارتفع رقم مؤشر VIX، زادت التقلبات التي يتوقعها المشاركون في السوق، مما يعني أن المخاطر في السوق مرتفعة. على العكس من ذلك، كلما انخفض رقم مؤشر VIX، قلت التقلبات التي يتوقعها المشاركون في السوق، مما يدل على أن السوق مستقر نسبيًا.

مؤشر VIX للخوف يوفر للمستثمرين مقياسًا كميًا لمخاطر السوق ونفسية المستثمرين، ويشغل مكانة مهمة في مجالات التداول والاستثمار. يستخدم المستثمرون عمومًا مؤشر VIX للخوف لقياس مخاطر السوق، والخوف، أو مستويات الضغط، لذا يُعرف هذا المؤشر للتقلبات أيضًا بـ "مؤشر الخوف".

يتم حساب مؤشر VIX بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P500. الصيغة الحسابية المحددة معقدة للغاية وقد مرت بعدة تحديثات وتكرارات، ولكن جوهرها يعتمد على تقلب أسعار الخيارات، ويتم حساب مؤشر VIX من خلال متوسط مرجح لأسعار مجموعة من خيارات الشراء والبيع التي تفي بالمعايير.

تتراوح قيمة VIX بين 0 و 100، ويمكن تفسير معناها الفعلي كما يلي: إذا توقع المستثمرون أن مؤشر S&P 500 سيتقلب بمعدل 1% يوميًا خلال الثلاثين يومًا القادمة، فإن VIX سيكون حوالي 20، وإذا كانت قيمة VIX 40، فإن ذلك يعادل توقع تقلب بنسبة 2%.

من خلال التجارب السابقة، المتوسط الطويل الأجل لمؤشر VIX للخوف هو حوالي 20. عندما يتجاوز قيمة VIX 30، عادة ما يتعلق الأمر بمخاطر وعدم يقين وتقلبات كبيرة في السوق بسبب توجه المستثمرين نحو الأمان. عندما تكون قيمة VIX أقل من 20، عادة ما تشير إلى فترة سوق مستقرة نسبيًا وقليلة التوتر.

كمؤشر لقياس مخاطر السوق والعواطف، فإن مؤشر VIX للخوف له قيمة تطبيقية واسعة. ويشمل ذلك تقييم مستوى مخاطر السوق الحالي، ووضع استراتيجيات إدارة المخاطر، والتداول القصير.

العلاقة بين مؤشر الخوف VIX وسوق الأسهم

هناك علاقة سلبية واضحة بين مؤشر VIX ومؤشر S&P 500، مما يعني أن حركة كلا المؤشرين غالبًا ما تظهر اتجاهات متعارضة. في توجيه استثمار سوق الأسهم، عادةً ما يلعب VIX الوظائف التالية:

تحذير مبكر من الحدث المحدد

مؤشر VIX حساس للغاية لتأثير أحداث معينة. عندما تحدث أحداث كبيرة أو يواجه السوق عدم يقين كبير، فإن مؤشر VIX عادة ما يتقلب بشدة. يمكن للمستثمرين من خلال متابعة تغيرات مؤشر VIX تقييم ردود فعل السوق ومشاعره تجاه هذه الأحداث. على سبيل المثال، فإن إصدار بيانات اقتصادية، والأحداث السياسية، والأزمات المالية كلها تؤدي إلى تقلبات شديدة في مؤشر VIX، مما يحث المستثمرين على الانتباه إلى مخاطر السوق.

إرشادات استراتيجية الاستثمار

مؤشر VIX يوفر للمستثمرين بعض الإرشادات حول استراتيجيات الاستثمار. عادة، عندما تكون مستويات مؤشر VIX منخفضة، فهذا يشير إلى أن السوق مستقر نسبيًا، ويمكن للمستثمرين النظر في استراتيجيات شراء الأسهم أو شراء الأسهم بأسعار منخفضة. من ناحية أخرى، عندما تكون مستويات مؤشر VIX مرتفعة، قد يكون السوق غير مستقر، ويمكن أن ينظر المستثمرون في استراتيجيات محافظة، وتقليص المراكز، أو الاحتفاظ بأصول التحوط.

اختيار أدوات التحوط

مؤشر VIX يمكن أن يكون مرجعًا لاختيار أدوات التحوط. عندما تتوقع السوق زيادة في التقلبات، قد تظهر أدوات التحوط مثل المنتجات المشتقة من التقلبات (عقود VIX الآجلة، خيارات VIX، إلخ) تأثير حماية معين. يمكن للمستثمرين اختيار ما إذا كانوا سيستخدمون هذه الأدوات لإجراء عمليات التحوط بناءً على مستوى مؤشر VIX وتغيراته.

النقطة التي يجب التأكيد عليها هي أن ارتفاع قيم VIX لا يعني بالضرورة وجود سوق هابطة. ارتفاع قيمة VIX يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون تقلبات حادة في السوق، بغض النظر عما إذا كانت في الاتجاه الإيجابي أو السلبي. فقط عندما لا يتوقع المستثمرون حركة كبيرة في اتجاه واحد وتكون المشاعر السوقية مستقرة، ستكون قيمة VIX منخفضة.

علاوة على ذلك، يقيس VIX تقلبات مؤشر S&P500. في معظم الحالات، تتجه حركات المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بشكل متناسق نسبياً، ولكن بالنسبة لمؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ناسداك، فإن VIX ليس مؤشراً عكسياً تماماً.

منذ إدخاله في عام 1993، تراكم مؤشر VIX حوالي 30 عامًا من البيانات التاريخية، وقد قام بعض الباحثين بتلخيص الأنماط التي تظهرها البيانات. على سبيل المثال، عندما يرتفع مستوى VIX بشكل حاد ويكون مؤشر الأسهم الأمريكية في اتجاه هابط، فهذا عادة ما يعني أن انخفاض سوق الأسهم قد وصل إلى القاع. على العكس، عندما يتحول مستوى VIX من مستويات منخفضة إلى الارتفاع ويكون سوق الأسهم في اتجاه صاعد، فهذا عادة ما يشير إلى احتمال انعكاس المؤشر. وفقًا لملاحظات الباحثين، فإن VIX هو مؤشر متزامن بالنسبة لإشارات الشراء ومؤشر متأخر بالنسبة لإشارات البيع.

تحليل بيانات تاريخ مؤشر الخوف VIX الأمريكي

من خلال بيانات تاريخ VIX لسوق الأسهم الأمريكية، يظهر أن مؤشر VIX يميل إلى الارتفاع بشكل سريع كلما واجه السوق أحداث أزمة. فيما يلي قيم VIX في أوقات أحداث مختلفة:

| الأحداث الاجتماعية | قيمة VIX | | --- | --- | | أزمة المال الآسيوية 1997 | 36.27 | | 2001 أحداث 11 سبتمبر في الولايات المتحدة | 42.66 | | 2008 أزمة مالية | 79.13 | | 2010 أزمة الديون الأوروبية | 40.93 | | 2018-2019 حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين | 30.11 | | 2020 فيروس كورونا المستجد | 66.04 |

كما هو موضح أعلاه، خلال أزمة المالية الآسيوية عام 1997، وهجمات 11 سبتمبر في الولايات المتحدة عام 2001، والأزمة المالية عام 2008، وأزمة الديون الأوروبية عام 2010، وحرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين عامي 2018-2019، وكذلك خلال مرض فيروس كورونا الجديد عام 2020، شهدت قيمة VIX ارتفاعًا كبيرًا، مما يدل على أن السوق دخل في حالة من الذعر الشديد. خاصة خلال أزمة المالية عام 2008، ارتفعت قيمة VIX إلى ما يقرب من 80.

ظاهرة مثيرة للاهتمام أخرى هي أنه وفقًا للدراسات، يميل مؤشر VIX إلى الارتفاع قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية. في المتوسط، يكون مؤشر VIX عمومًا عند مستويات مرتفعة في يوم الانتخابات الأمريكية مقارنة بالقيم قبل 60 يومًا من يوم الانتخابات في نوفمبر. هذه الظاهرة لا تنطبق دائمًا، كما أن عينة الملاحظات التاريخية محدودة، ولكن يمكن تفسير هذه العلاقة على نطاق واسع على أنها تشير إلى أن المستثمرين يقومون بالتحوط ضد عدم اليقين الذي قد تسببه التغيرات السياسية المحتملة.

بدأ مؤشر VIX في الاستقرار بعد الانتخابات وأظهر اتجاهًا نزوليًا، لكن إذا تم تبديل الحزب الحاكم، قد يرتفع مؤشر VIX أكثر. على سبيل المثال، في انتخابات الرئاسة الأمريكية عام 2008، خلال الفترة التي تسبق يوم الانتخابات في نوفمبر بشهرين، تضاعف مؤشر VIX تقريبًا، واستمر في الارتفاع بعد أن تم الإعلان رسميًا عن نتائج الانتخابات في عام 2008. وذلك لأن الحزب الديمقراطي هزم الحزب الجمهوري الحاكم في هذه الانتخابات وفاز بها.

توفر انتخابات الرئاسة في عام 2000 مثالاً آخر. استعاد مؤشر VIX ارتفاعه خلال الأيام القليلة التي تلت يوم الانتخابات، وارتفع أكثر بعد أن استوعب السوق التغييرات في السياسات نتيجة لتولي الحزب الجمهوري مكان الحزب الديمقراطي. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن انتخابات عام 2000 وانتخابات عام 2008 حدثت كلتاهما قبل وبعد أزمات مالية كبرى.

في انتخابات الرئاسة الأمريكية لعام 2020، أظهر مؤشر VIX نمطًا نموذجيًا من الارتفاع ثم الانخفاض. بعد أن وصل مؤشر VIX إلى أدنى مستوى له عند 20.28 في 11 أغسطس 2020، ارتفع بشكل مستمر، وبلغ ذروته عند 41.16 في 29 أكتوبر. بعد ذلك، انخفض بشكل كبير بعد يوم الانتخابات في نوفمبر، مما أظهر اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض.

تحليل البيانات التاريخية لمؤشر الخوف VIX في تايوان

يوجد أيضًا Taiwan VIX (تايوان VIX) في سوق الأسهم التايوانية. يتم حساب هذا المؤشر وفقًا لصيغة تحرير مؤشر التقلبات التي طورتها بورصة شيكاغو للخيارات، استنادًا إلى خيارات مؤشر تايوان، من قبل بورصة العقود الآجلة التايوانية في عام 2006.

تايوان هي اقتصاد خارجي نموذجي، وقد وصلت تحرير الاقتصاد والعولمة بالفعل إلى مستوى عالٍ. نتيجة لذلك، يتأثر أداء سوق الأسهم التايواني بشكل كبير بالعوامل الخارجية مثل السياسة الدولية والاقتصاد والمالية، وخاصة وجود علاقة إيجابية قوية مع الاقتصاد الأمريكي. لذلك، من خلال النظر إلى الوضع السابق، غالبًا ما تكون التقلبات الكبيرة في سوق الأسهم التايواني وTaiwan VIX مرتبطة بالعوامل الخارجية.

من البيانات التي تم جمعها في السنوات الأخيرة، لوحظ أن قيمة VIX في تايوان قد تجاوزت 30 ثلاث مرات. وكانت أعلى قيمة قد حدثت خلال فترة انتشار جائحة 2020 التي اجتاحت العالم.

في 23 مارس 2020، انخفض سوق الأسهم التايواني بمقدار 344 نقطة ليصل إلى 8900 نقطة، وبلغ مؤشر VIX التايواني أعلى مستوى له عند 57. في ذلك الوقت، كانت جائحة فيروس كورونا تتوسع في جميع أنحاء العالم، وكانت الأسواق المالية العالمية في حالة من الفوضى. بعد ذلك، في مايو 2021، تفاقمت الجائحة في المنطقة التايوانية، وانخفض سوق الأسهم التايواني مرة أخرى هبوط سريع، واقترب مؤشر VIX التايواني مرة أخرى من مستوى مرتفع يبلغ 40.

كانت الحالة السابقة عندما تجاوز VIX التايواني 30 في 6 فبراير 2018. في ذلك الوقت، تسبب الهبوط السريع في سوق الأسهم الأمريكية في إثارة مشاعر الذعر، وانخفض سوق الأسهم التايواني بمقدار 645 نقطة في لحظة، مما جعله في المرتبة السادسة في تاريخ الانخفاضات الكبيرة في سوق الأسهم التايواني. ارتفع VIX التايواني بشكل حاد حتى تجاوز 30.

بعد عام 2023، بدأ سوق الأسهم التايواني تعافياً تدريجياً بعد الجائحة، كما تتقلب قيمة VIX التايواني خلال معظم الفترات بين 10 و 20.

كيفية الاستثمار في منتج مؤشر الخوف VIX

منذ إدخال VIX، كانت هذه المؤشر محط اهتمام واسع لفترة طويلة، ولكن لم يكن من الممكن التداول بها مباشرة، وكانت المنتجات المالية المشتقة ذات الصلة تستخدم بشكل رئيسي من قبل البنوك وصناديق التحوط وغيرها من المستثمرين المؤسسيين. في عام 2004، قدمت بورصة شيكاغو للخيارات عقود VIX الآجلة، وبعد عامين، تم إدخال خيارات VIX، مما سمح بتداول المنتجات المالية VIX في البورصة.

حالياً، هناك منتجات مرتبطة بمؤشر VIX على السوق كما يلي:

(1) عقود آجل VIX (VIX Futures): من خلال عقود آجل VIX، يمكن للمستثمرين تسوية مؤشر VIX بسعر محدد في يوم معين في المستقبل. يقوم المستثمرون باستخدام عقود آجل VIX بناءً على تقديراتهم المتعلقة بتقلبات السوق في فترة معينة في المستقبل.