ما هو السوق الهابط؟ ما هي علامات السوق الهابط؟ طرق الاستثمار خلال السوق الهابط

في عملية التطور الطويلة الأمد لسوق الأسهم، تعد "سوق الثور" (صاعد) و"سوق الدب" (هابط) جزءًا من الدورة الطبيعية للسوق، مثل المد والجزر. يفضل العديد من المستثمرين ازدهار السوق الصاعدة والتفاؤل، لكن في الحقيقة، يتم اختبار صبر المستثمرين وقدرتهم على الحكم عندما يأتي سوق الدب.

ما هي سوق الدب؟

سوق الدب (Bear Market) يشير عمومًا إلى انخفاض مؤشر الأسعار بأكثر من 20% من القمة، ويطلق عليه اسم "دخول السوق الدب". يمكن أن تستمر هذه الاتجاهات التنازلية لعدة أشهر، وأحيانًا لعدة سنوات.

على سبيل المثال، انخفض متوسط داو من أعلى مستوى له في 5 يناير 2022 البالغ 36952.65 إلى أقل من 29562.12 في 23 سبتمبر من نفس العام، وانتهى التداول في 26 سبتمبر عند 29260.81، ودخل رسميًا في سوق الدب. على العكس، عندما ترتفع أسعار الأسهم بأكثر من 20% من أدنى مستوى لها، تُسمى السوق بسوق الثور (Bull Market).

يمكن أن تشير السوق الصاعدة والهابطة إلى اتجاهات جميع الأصول، بما في ذلك الأسهم، والسندات، والعقارات، والمعادن الثمينة، والمواد الخام، وأسعار الصرف، والأصول المشفرة.

تنبيه:

سوق الدب هو مفهوم في السوق المالية، ويشير بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار الأسهم بنسبة 20% أو أكثر من أعلى مستوى لها. من ناحية أخرى، إذا كانت نسبة الزيادة السنوية في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) سلبية، فقد تكون الاقتصاد في حالة من الانكماش، مما يعكس مشكلة اقتصادية أكثر خطورة. يمكن أن يوجد سوق الدب والانكماش في نفس الوقت، لكن المفهومين ليسا هما نفس الشيء.

أيضًا، من الضروري التمييز بين "سوق الدب" و "تصحيح السوق". تصحيح السوق يحدث عندما تنخفض أسعار الأسهم بنسبة 10% إلى 20% من أعلى مستوياتها، وهو مجرد تصحيح قصير الأمد، وغالبًا ما يحدث بشكل متكرر وينتهي في فترة زمنية قصيرة. بينما سوق الدب هو انعكاس لانكماش اقتصادي طويل الأمد ومنهجي، وتأثيره على نفسية المستثمرين وتوزيع الأصول يكون أكثر خطورة.

ما هي ميزات وصول السوق الهابطة؟

1. انخفض سعر السهم بأكثر من 20% من أعلى سعر له

توجد آراء مختلفة حول تعريف السوق الهابط. في التعريف العام، يشير ذلك إلى الحالة التي ينخفض فيها السعر الحالي بنسبة تزيد عن 20% من "أعلى سعر حديث".

وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، إذا انخفضت معظم مؤشرات الأسهم بأكثر من 20٪ خلال شهرين على الأقل، يمكن اعتبار السوق في حالة هبوط.

2. متوسط مدة السوق الهابطة هو 367 يومًا

إذا أخذنا مؤشر S&P500 كمثال: عادةً ما تكون السوق الهابطة مصحوبة بتغيرات دراماتيكية في التوقعات الاقتصادية. انتهت السوق الهابطة في عام 2020 في غضون شهر واحد فقط.

عند النظر إلى آخر 5 أسواق هابطة، فإنها انخفضت بمتوسط 38% قبل أن تعود للارتفاع، وعادةً ما يستغرق الأمر عدة سنوات لتتجاوز القمة السابقة. انخفض مؤشر S&P 500 في 19 سوق هابطة على مدى 140 عامًا بمتوسط 37.3%، وكان متوسط مدة الاستمرار 289 يومًا.

3. عادة ما يرتبط السوق الهابط بالركود وارتفاع معدلات البطالة

عادةً ما تصاحب السوق الهابطة ركود اقتصادي، وارتفاع معدلات البطالة، وانخفاض الأسعار، لذا تتدخل البنوك المركزية بخطط التيسير الكمي لإنقاذ السوق. من خلال التجارب التاريخية، يعتبر كل ارتفاع قبل دخول السوق في التيسير الكمي بمثابة ارتداد في السوق الهابطة، مما يعني أن السوق لم تخرج بعد من حالة الركود.

4. في حالة وجود فقاعة أصول خطيرة حالياً

تكون تقلبات أسعار السلع عادةً أكثر حدة من تقلبات قيمة الأصول الأساسية، لذا فإن حدوث سوق هابطة غالبًا ما يكون في حالة وجود فقاعة سعرية مفرطة. في المراحل الأولية من التوسع الاقتصادي، نادرًا ما تُرى الأسواق الهابطة، ولكن إذا كانت الأصول الحالية في حالة فقاعة، وعبر المشاركون في السوق عن حماس استثماري غير منطقي، تتخذ البنوك المركزية إجراءات تشديد الأموال للحد من التضخم، ويدخل السوق في سوق هابطة تدريجية.

ما هي أسباب حدوث السوق الهابطة؟

تشكيل السوق الهابطة يحدث غالبًا نتيجة تداخل عدة عوامل. فيما يلي بعض المحفزات الشائعة:

◾ فقدان الثقة في السوق

عندما يشعر السوق بالقلق بشأن مستقبل الاقتصاد، يحتفظ المستهلكون بمزيد من النقد لتجاوز فصل الشتاء، مما يقلل من استهلاك السلع غير الضرورية. كما تقلل الشركات من التوظيف وتوسيع المصانع بسبب تراجع الإيرادات. يعتبر سوق رأس المال أن أرباح الشركات المستقبلية ستتقلص، ولا تظهر أعداد كبيرة من المشترين، فيقوم المستثمرون ببيع الأصول وسحب الأموال. عندما تتداخل هذه العوامل الثلاثة، من الشائع أن تنخفض أسعار الأسهم بشكل حاد في فترة قصيرة.

◾ الفقاعة المفرطة في الأسعار السوقية

عادةً ما يحدث عندما يسخن السوق. بعد أن ترتفع أسعار الأصول إلى حد لا يوجد فيه مشترين، تبدأ في الانخفاض، مما يتسبب في بيع ذعر، مما يسرع من انخفاض أسعار الأصول. عندما تحدث زيادة حادة وانخفاض حاد، تنهار ثقة السوق، مما يؤدي إلى مزيد من فقدان الثقة.

◾ المخاطر المالية والجيوسياسية

يمكن أن تؤدي الأحداث الكبرى مثل إفلاس المؤسسات المالية، وأزمة الديون الوطنية، والحروب إلى حدوث ذعر في السوق. هناك أمثلة حيث أدت الحرب الروسية الأوكرانية إلى ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، بينما تسببت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في تأثير سلبي على سلسلة التوريد والأرباح للشركات.

◾تشديد السياسة النقدية

إجراءات مثل زيادة أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وتقليص الميزانية العمومية تؤدي إلى تقليل السيولة النقدية، مما يعيق إنفاق الشركات والمستهلكين ويضغط على سوق الأسهم.

◾ صدمة خارجية

يمكن أن تؤدي الكوارث الطبيعية أو الأوبئة، أو حتى أزمة الطاقة، إلى انهيار السوق العالمي. هناك مثال على ذلك عندما جلب وباء COVID-19 الذعر إلى الأسواق العالمية في عام 2020.

عندما بدأت هذه السوق الصاعدة، كنت على وشك البكاء. لقد انخفضت أسهمي إلى أقل من النصف تقريبًا في عام 2022. لا أريد أن أرى مثل هذه الكارثة مرة أخرى! كان الأمر صعبًا نفسيًا حقًا، خاصةً عندما تمتلك أسهم نمو...

مراجعة أسواق الأسهم الأمريكية الهابطة عبر العصور

بعد ذلك، دعونا نستعرض ست دورات هابطة ظهرت في التاريخ الحديث للأسواق الأمريكية، مرتبة من الأحدث إلى الأقدم.

1. 2022 سوق هابطة: تشديد كبير في الولايات المتحدة + حرب أوكرانيا + إغلاق الصين تسبب في اضطراب سلسلة التوريد العالمية

بدأ سوق الدب في عام 2022 في 4 يناير 2022. كانت الأسباب الرئيسية هي أن البنوك المركزية في العالم قامت بعمليات التيسير الكمي بشكل جنوني بعد الجائحة، مما أدى إلى التضخم. بالإضافة إلى ذلك، تزامنت حرب أوكرانيا في عام 2022، مما أدى إلى ارتفاع أسعار السلع مثل الغذاء والنفط، مما زاد من تفاقم التضخم. قامت البنوك المركزية الأمريكية بتنفيذ زيادات كبيرة في أسعار الفائدة والتشديد للحد من التضخم المفرط. في الوقت نفسه، انخفضت ثقة السوق، وكانت الأسهم الإلكترونية التي ارتفعت بشكل حاد خلال العامين الماضيين هي الأكثر انخفاضًا.

لا تزال سياسة كبح التضخم الناتجة عن زيادة أسعار الفائدة قائمة، ويتوقع السوق أن يستمر هذا السوق الهابط على الأقل حتى عام 2023.

2. الذعر العالمي الناتج عن جائحة كورونا 2020

في نهاية عام 2019، ظهرت سلالة جديدة من الالتهاب الرئوي في ووهان، الصين، وانتشرت في جميع أنحاء العالم في عام 2020، مما تسبب في حالة من الذعر في السوق العالمية. وكانت هذه هي أقصر سوق دب في التاريخ، حيث انخفض مؤشر داو جونز من أعلى مستوى له عند 29568 في 12 فبراير 2020 إلى أدنى مستوى له عند 18213 في 23 مارس، وفي 26 مارس أغلق مؤشر داو جونز عند 22552 بزيادة قدرها 20% ليخرج من سوق الدب.

أدى انتشار الوباء إلى حدوث حالة من الذعر العالمي، لكن الأسواق العالمية لم تنس درس أزمة الرهن العقاري الثانوية عام 2008، حيث قامت في المرحلة الأولى بتنفيذ التيسير الكمي (QE) لاستقرار السيولة النقدية في السوق، مما ساعد على حل الأزمة بسرعة، واستقبلت سوق صاعدة قوية استمرت لعامين متتاليين.

3. أزمة المالية في عام 2008

بدأ هذا السوق الصاعد في 9 أكتوبر 2007، وكان متوسط داو في ذلك اليوم 14,164.43، وفي 6 مارس 2009 انخفض إلى 6,544.44، مما يمثل انخفاضاً بنسبة 53.4%.

كانت هذه الأزمة المالية ناتجة بشكل رئيسي عن انهيار فقاعة دوت كوم في عام 2000 وفقدان ثقة السوق بعد أحداث 11 سبتمبر في عام 2001، حيث قامت الاحتياطي الفيدرالي بتحفيز السوق من خلال خفض كبير في أسعار الفائدة. بسبب انخفاض أسعار الفائدة، اقترض العديد من المستثمرين لشراء المنازل، وارتفع سوق العقارات عدة مرات في فترة قصيرة. قامت البنوك بإجراء الكثير من القروض للمستثمرين الذين لا يملكون القدرة على السداد لجني الكثير من الفوائد على قروض الرهن العقاري، وانتقلت مخاطر الرهن العقاري من خلال بيعها كمنتجات مالية لمستثمرين آخرين. بينما تم تحويلها إلى سندات بشكل متتالي، ارتفعت أسعار المنازل بشكل حاد، وبدأ السوق في رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم، مما أدى إلى انسحاب مستثمري العقارات وانخفاض أسعار المنازل، مما تسبب في رد فعل متسلسل. في عام 2008، انهار سوق الأسهم، ورغم بدء الحكومة في تنفيذ حوافز اقتصادية في عام 2009، لم تنتهِ سوق الدب، ولم تعود داو جونز إلى ذروتها في عام 2007 حتى انتهت المعاملات في 5 مارس 2013 عند 14,253.77.

4. فقاعة دوت كوم في عام 2000

فقاعة سوق الأسهم هذه ترجع أساسًا إلى تطور الإنترنت منذ التسعينيات، حيث تم إدراج العديد من شركات التكنولوجيا العالية. العديد من هذه الشركات كانت في الواقع شركات خيالية بلا أرباح حقيقية، وكانت هناك الكثير من المضاربات على المفاهيم، وكانت تقييمات العديد من الشركات في حالة فقاعة خطيرة. عندما بدأ أحدهم في سحب الأموال من السوق، تسبب ذلك في بيع جماعي مروع.

سوق الدب في عام 2000 أنهى أطول سوق صاعد في تاريخ الأسهم الأمريكية. تسبب هذا السوق الهابط في الركود الذي حدث في العام التالي، مما زاد من سوء انهيار سوق الأسهم بسبب هجمات 11 سبتمبر في ذلك العام، مما صدم العالم بأسره.

5. 1987 يوم الإثنين الأسود

أحد أشهر أيام الإثنين السوداء في وول ستريت حدث في 19 أكتوبر 1987، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 22.62%. منذ عام 1980، شهدت السوق الأمريكية ازدهارًا، واستمر السوق الصاعد لعدة سنوات. في عام 1987، بدأت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في رفع أسعار الفائدة بشكل مستمر، وفي نفس العام، تدهورت الأوضاع في الشرق الأوسط، ودخلت السوق في مرحلة تصحيح. في الوقت نفسه، ظهرت عمليات التداول الآلي في هذه الفترة، مما أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم بشكل كبير في فترة قصيرة، مما أثار عمليات البيع، مما أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم بشكل أكبر.

استفادت الحكومة من تجربة الكساد الكبير عام 1929، وأعلنت على الفور مجموعة من التدابير لت stabilizing السوق بعد حدوث الذعر (خفض الفائدة، إدخال دوائر الحماية، تعليق التداول في حالة حدوث تقلبات غير طبيعية في أسعار الأسهم، وغيرها) لمنع المزيد من الذعر في السوق. وعادت السوق إلى ذروتها الأصلية بعد عام وأربعة أشهر، وهو ما أثار ذعرًا مؤقتًا في الأسواق العالمية، ولكن بالمقارنة مع الكساد الذي استمر لمدة 10 سنوات في 1929، كانت هذه الانتعاشة الاقتصادية سريعة جدًا، مما يدل على أن السوق قد عرف بالفعل كيف تعدل وتستوعب المعلومات المتشائمة.

6. 1973-1974年 أزمة النفط والركود التضخمي أثر على الأسهم الأمريكية

في أكتوبر 1973، بعد اندلاع حرب يوم كيبور (الحرب العربية الإسرائيلية الرابعة)، قامت أوبك بفرض حظر على النفط وتقليص الإنتاج ضد الدول الداعمة لإسرائيل، وارتفعت أسعار النفط من 3 دولارات إلى 12 دولارًا للبرميل (زيادة بنسبة 300٪) في غضون ستة أشهر. أدت هذه الأزمة إلى تفاقم ضغط التضخم الموجود بالفعل في الولايات المتحدة (حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أوائل عام 1973 إلى 8٪) وأدت إلى "الركود التضخمي" — حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي في عام 1974 بنسبة 4.7٪، لكن التضخم بلغ 12.3٪.

بدأت الأسهم الأمريكية في الانخفاض منذ ذروتها في يناير 1973، وكان السبب الرئيسي هو تباطؤ الاقتصاد وارتفاع أسعار الفائدة. بعد ذلك، أدت أزمة النفط و"فضيحة ووترغيت" (أغسطس 1974) إلى ضرب الثقة بشكل أكبر، وفي النهاية انخفض مؤشر S&P 500 بمعدل 48%، بينما انخفض مؤشر داو بمعدل النصف، واستمرت سوق الدببة لمدة 21 شهرًا. كانت هذه الأسهم الأمريكية