معنى ومعدل حساب العائد على حقوق الملكية (ROE) واستراتيجيات اختيار الأسهم

ما هو ROE؟ ما هي صيغة حساب ROE؟ ما الفرق بين ROE وROA وROI؟ كيف تختار الأسهم باستخدام ROE؟ كيف يمكنك التحقق من تصنيف ROE لعام 2023 للأسهم اليابانية والأمريكية وهونغ كونغ؟ في هذه المقالة، سنقوم بشرح هذه الأسئلة بالتفصيل.

ROE ماذا يعني؟

ROE هو اختصار لعائد حقوق الملكية (Return on Equity) ، ويطلق عليه أيضًا عائد حقوق المساهمين. إنه النسبة التي تحصل عليها عند قسمة صافي الربح للفترة على حقوق الملكية ، وهو مؤشر يوضح مدى كفاءة استخدام الشركة لحقوق المساهمين في تحقيق الأرباح.

كلما كانت هذه المؤشرات أعلى، كلما كانت الربحية الناتجة عن الاستثمار أعلى. يمثل العائد على حقوق الملكية (ROE) القدرة على توليد صافي الربح باستخدام حقوق الملكية. بشكل عام، فإن زيادة الديون تؤدي إلى زيادة العائد على حقوق الملكية (ROE). تتكون أصول الشركة من جزئين هما:

1. استثمار المساهمين: إجمالي حقوق المساهمين (رأس المال الذي ساهم به المساهمون، الاحتياطي الرأسمالي، الأرباح المحتجزة، وغيرها)
2. التمويل الذي اقترضته الشركات: إن استخدام الرفع المالي المعتدل يعزز من كفاءة استخدام الأموال، لكن الاقتراض المفرط يزيد من المخاطر المالية.

ROE هو مؤشر مالي مهم يقيس كفاءة استخدام رأس المال المساهم.

صيغة حساب ROE

ROE = صافي الربح للفترة / حقوق المساهمين

هنا، صافي الربح للفترة = الأرباح بعد الضريبة + توزيع الأرباح حقوق الملكية = حقوق الملكية للمساهمين + حصة غير المسيطرين

في حالة عدم وجود توزيع للأرباح أو اندماج الشركات، فإن صافي الربح للفترة = الربح بعد الضريبة، ورأس المال الخاص = رأس المال المساهمين، وبالتالي ROE = الربح بعد الضريبة / رأس المال المساهمين.

مثال: إذا كانت حقوق ملكية الشركة A هي 1000 ين، وصافي الربح بعد الضريبة هذا العام هو 200 ين، فإن العائد على حقوق الملكية (ROE) هو 20% إذا كان رأس المال الخاص بشركة B هو 10000 ين، وصافي الربح بعد الضريبة لهذا العام هو 500 ين، فإن العائد على حقوق الملكية (ROE) هو 5%.

من الواضح أن عائد حقوق الملكية لشركة A يبلغ 20%، وهو أعلى من 5% لشركة B، مما يدل على كفاءة أفضل في استخدام رأس المال.

حساب ROE الفعلي للشركات أكثر تعقيدًا، وصيغة حساب معدل العائد على حقوق الملكية (ROE) هي كما يلي: ROE = P / E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0

هنا: P：الربح خلال فترة التقرير NP：صافي الربح للفترة المبلغ عنها E0: رأس المال الذاتي في بداية الفترة Ei: زيادة حقوق الملكية الناتجة عن إصدار أسهم جديدة أو تحويل السندات القابلة للتحويل خلال فترة التقرير Ej: انخفاض حقوق الملكية بسبب عمليات إعادة شراء الأسهم أو دفع توزيعات الأرباح خلال فترة التقرير M0: عدد أشهر فترة التقرير Mi：عدد الأشهر من الشهر التالي بعد زيادة حقوق الملكية حتى نهاية فترة التقرير Mj: عدد الأشهر من الشهر التالي بعد تقليل رأس المال حتى نهاية فترة التقرير

ROE هو مؤشر يعوض عن نقص مؤشرات صافي الربح لكل سهم. على سبيل المثال، بعد تقسيم الأسهم للمساهمين الحاليين، ينخفض الربح لكل سهم، ولكن هذا قد يعطي المستثمرين انطباعًا خاطئًا بأن قدرة الشركة على تحقيق الأرباح قد انخفضت. في الواقع، لا توجد تغييرات في قدرة الشركة على تحقيق الأرباح، ومن الأنسب تحليل قدرة الشركة على تحقيق الأرباح باستخدام ROE.

الفرق بين ROE/ROA/ROI

ROA

ROA هو اختصار لعائد الأصول (Return on Asset) ، ويُعرف أيضًا بمعدل عائد الأصول. إنها مقياس يقيس صافي الربح لكل وحدة من الأصول ، وتساعد في تقييم القدرة الربحية للشركة بالنسبة لإجمالي أصولها. طريقة الحساب هي قسمة الربح السنوي على إجمالي الأصول ، وعادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية. يمكن أن يُطلق عليها أيضًا معدل العائد على الاستثمار.

صيغة الحساب: ROA = صافي الربح للفترة الحالية / إجمالي الأصول

يستخدم هذا المؤشر لقياس قدرة الإدارة على استخدام جميع أصول الشركة بشكل فعال لإنتاج الأرباح.

ROI

ROI هو اختصار لعائد الاستثمار (Return on Investment) ويشير إلى العائد الاقتصادي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية.

الصيغة: ROI = ( الربح السنوي أو متوسط الربح السنوي / إجمالي الاستثمار) × 100%

• الفوائد: الحساب بسيط
• العيوب: لا تأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للأموال، عدم القدرة على عكس تأثير طول فترة البناء أو اختلاف طرق الاستثمار أو وجود مبلغ الاسترداد بدقة، انخفاض قابلية المقارنة لمعايير حساب البسط والمقام، عدم القدرة على استخدام معلومات التدفقات النقدية الصافية مباشرة.

فقط المشاريع الاستثمارية التي يكون فيها معدل العائد على الاستثمار أعلى من معدل العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر قابلة للتنفيذ مالياً. بالإضافة إلى ذلك، غالباً ما يعتمد ROI على سنة معينة، مما يفرض قيوداً زمنية.

طريقة اختيار الأسهم باستخدام ROE

يقول إله الاستثمار وارن بافيت "إذا كان علي اختيار سهم بناءً على مؤشر واحد، فسأختار ROE (العائد على حقوق الملكية)". الشركات التي تستطيع الحفاظ على ROE بنسبة تزيد عن 20% على مدى سنوات عديدة هي شركات جيدة، ويعتقد المستثمرون أنه يجب عليهم النظر في شراء أسهم مثل هذه الشركات.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين والمحللين الماليين فهم أن العائد على حقوق الملكية (ROE) هو واحد من المؤشرات المالية الهامة في تحليل قيمة الشركات، ولكن العديد من الناس يسيئون فهم أن كلما كان العائد على حقوق الملكية مرتفعًا، كان ذلك أفضل. في الواقع، ليس الأمر كذلك.

ROE = صافي الربح للفترة / حقوق الملكية = ( القيمة السوقية / حقوق الملكية ) / ( القيمة السوقية / صافي الربح للفترة ) ويمكن إعادة صياغته. هنا، القيمة السوقية / حقوق الملكية هو PBR، والقيمة السوقية / صافي الربح للفترة هو PER. وبالتالي، ROE = PBR / PER.

بالنسبة للمستثمرين، عموماً كلما كانت نسبة السعر إلى الأرباح (PER) ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PBR) منخفضتين، كانت المخاطر المرتبطة بشراء الأسهم أقل. وفقاً للرؤية السائدة حالياً في السوق، يعتبر أن تكون نسبة السعر إلى الأرباح بين 20 و30 مرة هي نطاق معقول. لذلك، إذا افترضنا أن المقام في نسبة السعر إلى الأرباح لا يتغير كثيراً، فإنه يجب أن تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مرتفعة أيضاً لزيادة العائد على حقوق الملكية (ROE)، وإذا كانت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مرتفعة جداً، فإن ذلك يشير إلى وجود فقاعة في تلك الشركة.

تميل الأسهم ذات PER المنخفض و PBR المرتفع إلى تحقيق ROE مرتفع بشكل غير عادي، ولكن هذا النوع من ROE يميل إلى أن يكون له استدامة منخفضة. عند النظر إلى تاريخ الأسهم، فإن الأسهم التي يمكنها الحفاظ على ROE بنسبة 15% أو أكثر على المدى الطويل هي قليلة جدًا. في حالة وجود PER بمقدار 10 مرات و PBR بمقدار 2 مرة، يصل ROE لهذه الأسهم إلى 20%، ولكن في حالة وجود PER بمقدار 10 مرات و PBR بمقدار 5 مرات، يصل ROE إلى 50%، وكلاهما مستويات يصعب الحفاظ عليها على المدى الطويل.

في الوقت نفسه، إذا كانت ROE مرتفعة جداً، فقد يتدفق الكثير من رأس المال، مما يؤدي إلى زيادة المنافسة. الشركات التي تفتقر إلى القوة التنافسية الأساسية قد تُستبدل بسهولة من قبل الوافدين الجدد. علاوة على ذلك، إذا كانت ROE مرتفعة جداً، فإن مجال النمو المستقبلي سيكون محدوداً جداً.

من السهل نسبيًا رفع ROE للشركة من 2٪ إلى 4٪، ولكن من الصعب جدًا رفعه من 20٪ إلى 40٪. حتى لو تضاعف ROE، فإنه عندما يرتفع ROE إلى حد معين، فإن البيئة الصناعية التي يواجهها كلاهما تختلف. لذلك، يجب على المستثمرين عند النظر في ROE للشركة أن يأخذوا في الاعتبار مستوى ROE على المدى الطويل. لا يجب أن يكون مرتفعًا جدًا أو منخفضًا جدًا. الاتجاه المتزايد المستمر هو الأكثر تفضيلًا.

تعتبر معايير اختيار الأسهم بناءً على ROE ضمن نطاق 15% إلى 25%، ومن المستحسن التحقق من بيانات السنوات الخمس الماضية على الأقل. على الرغم من أن البيانات السابقة لا تضمن مستقبل تلك الشركة، إلا أنها يمكن أن تشير إلى أن قدرة الشركة على تحقيق الأرباح تتحسن باستمرار.

طريقة التحقق من ROE

إذا كنت ترغب في معرفة ROE لرمز معين، يمكنك استخدام منصات معلومات الأسهم المجانية مثل Gate Finance للتحقق. إذا كنت ترغب في معرفة ترتيب الرموز ذات أعلى ROE، يمكنك البحث في المواقع الإلكترونية أدناه.

1. https: تقدم هذه الموقع بحث وتصنيف الأسهم اليابانية والأمريكية. يمكن للمستثمرين إعداد الأسواق والمعايير ذات الصلة وفقًا لاحتياجاتهم الفردية واختيار الأسهم التي يرغبون بها.

2. https: توفر هذه الموقع بحث وتصنيف الأسهم في هونغ كونغ، حيث يمكن للمستثمرين تصنيف الأسهم في هونغ كونغ حسب ترتيب ROE المرتفع.

تصنيف ROE للأسهم اليابانية لعام 2023

رمز السهم اسم السهم ROE القيمة السوقية (مليار ين) 8080 التكتل يوني 167.07% 248 6409 أساكازا 68.27% 13601 5278 60.83% 391.6 1218 جبل تاي 59.99٪ 1317.5 3443 ابتكار 59.55% 17689.6 3293 鈊象 58.55% 8313.1 2915 يونيو تايزن 57.19٪ 6846.8 3529 قوة وان 56.68% 13332.6 3308 لياندي 55.38٪ 299 2404 هان تانغ 51.37٪ 4402.6 6287 يوان لونغ 51.29٪ 225.1 5274 信驊 49.14% 8074.7 2345 زيبانغ 48.91٪ 21762.2 2603 تشانغ رونغ 48.08٪ 22751.5 4763 المواد-KY 47.33% 6465.5 6472 باوزوي 46.97٪ 7178.2 8420 مينغ يانغ 46.96٪ 465.2 8478 دونغهاو قارب 46.45٪ 4497.6 5209 شيندينج 46.34٪ 481 6669 خط العرض 43.97٪ 30247.5

• ROE هو بيانات السنة المالية الأخيرة، القيمة السوقية هي بيانات بتاريخ 8 أغسطس 2023

تصنيف ROE لأسهم الولايات المتحدة لعام 2023

كود السندات اسم السندات ROE القيمة السوقية (مليار دولار) TZOO Travelzoo 55283.3٪ 11.2 CLBT Cellebrite 44830.5٪ 144 CLBTW Cellebrite 44830.5٪ 143.5 ABC AmerisourceBergen Corporation 28805.8٪ 3774 إم إس آي موتورولا سوليوشنز 3586.8٪ 4703 GPP جرين بلينز بارتنرز 2609.7٪ 31.2 TBPH ثيرافانس بيولوجيا الأدوية 1689.7% 56.8 إف باي فليكس شوبر 1260.5٪ 4.8 أون أون بي إل سي 973.3٪ 6501 دتاف ديفيدشاي 917.8٪ 1 MTD ميتلر-توليدو الدولية 889.3% 2773.6 جيو بارك جي بي آر كي 836.8٪ 56.2 WMG وارنر ميوزك 602.2% 1577.3 KFS Kingsway للخدمات المالية 490.9٪ 22.1 شركة كويند كواليتي إندستريال 472.7% 2.9 NSP إنسبيرتي 451.2% 372.2 دو BRP 432.7٪ 693.8 PBPB بوتبيلي 403.2٪ 25.5 VMW Vmware 399.4٪ 6852.6 RRR ريد روك ريزورتس 397.9٪ 265.8

• ROE هو بيانات السنة المالية الأخيرة، والقيمة السوقية هي بيانات 8 أغسطس 2023

تصنيف ROE لأسهم هونغ كونغ لعام 2023

رمز السهم اسم السهم ROE القيمة السوقية (مليار دولار هونغ كونغ) 02306 راكوكا إنترتينمنت 1568.7٪ 435.9 00526 مجموعة ريتشي القابضة 259.7% 35.4 02340 شوكاشيوا القابضة 239.2٪ 10.4 00653 Zhuoyue Holdings 211.4٪ 26.3 00331 خدمة الحياة الثرية 204.9% 266.4 00618 موارد جامعة هوكايدو 200.8٪ 118.7 00989 كوان يوان الدولية 164.2% 252.1 09636 كوفانغ ثروات 151.7٪ 759.7 08603 ليانغ تشينغ القابضة 144.6% 54.4 00757 الطاقة الشمسية 126.2% 71.1 01308 هايفنغ انترناشيونال 106.4٪ 4442.4 09860 إيديكو القابضة 97.9% 965.9 00316 شرق آسيا الدولية 86.2% 8631 02409 الشحن البحري الدولي 75.4% 153 02271 تشونغ آن للحياة الذكية 74.6% 53.7 02405 قوة التحالف التكنولوجيا 73.3% 499.2 09696 صناعة تيانكي فنغ 72.5٪ 796 01284 مشروع شيندن 68.3٪ 42 01419 الرعاية الطبية الصحية 65.2٪ 72.1 01772 贛鋒鋰業 60.2% 1919

• ROE هو بيانات السنة المالية الأخيرة، القيمة السوقية هي بيانات بتاريخ 8 أغسطس 2023

ROE هو أحد أهم المؤشرات التي يعتمد عليها المستثمرون في اختيار الأسهم.