رقصة الين الماكرة: رأيي المتشكك في خطط بنك اليابان لرفع الفائدة

لقد كنت أراقب الين الياباني وهو يكافح ضد الدولار طوال الصباح، وبصراحة، لا أشتري كل هذا التفاؤل حول إمكانياته في الارتفاع. بالتأكيد، لقد تمكن من التعافي من انخفاضه السابق اليوم، لكن لا يوجد شيء جوهري وراء تلك الحركة.

الجميع يتحدث عن الزيادات الوشيكة في أسعار الفائدة من بنك اليابان كما لو أنهم سيقومون بتنفيذها بالفعل هذه المرة. كم مرة سمعنا هذه القصة من قبل؟ لقد هدد بنك اليابان بتطبيع السياسة لسنوات بينما يستمر في ضخ السيولة في الأسواق. في الوقت نفسه، يتعلق المتداولون بهذه السرد كما لو كانت إنجيلًا.

إن ما يُسمى بـ "وضع الملاذ الآمن" للين في ظل التوترات الجيوسياسية يبدو كأنه أسطورة سوق في هذه المرحلة. يجب أن تؤدي هجمات روسيا على أوكرانيا وصراع إسرائيل وحماس إلى تدفقات أقوى إلى الين، لكن العملة بالكاد تحركت. أي نوع من "الملاذ الآمن" هذا؟

ولا تجعلني أبدأ في هذا "الآفاق السياسية المتباينة لبنك اليابان الاحتياطي الفيدرالي" هراء. قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين قبل نهاية العام، لكنهم يبدأون من 5.25%! بنك اليابان يعمل مع فتات بالقرب من الصفر، والجميع يتصرف وكأن زيادة صغيرة ستجعل الين جذابًا فجأة. أعطني استراحة!

جاء مؤشر مديري المشتريات الصناعي في اليابان عند 49.7 - وهذا في منطقة الانكماش! اقتصادهم ليس بالضبط صاخبًا "بزيادة أسعار الفائدة في الأفق." زادت نفقات رأس المال بنسبة 7.6%، لكن هذه بيانات تنظر إلى الوراء من الربع الماضي.

من حيث أجلس أشاهد المخططات، لا يزال زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني عالقًا في نفس النطاق الممل الذي استمر لأربعة أسابيع. يستمر الدببة في الحديث عن كسر مستوى 146.70، لكنهم فشلوا في كل مرة. في حين أن مستوى 148.00 قد صمد بقوة أيضًا.

قد تضيف تعليقات ترامب حول الصراع بين روسيا وأوكرانيا بعض الغموض، لكن الأسواق تجاهلت إلى حد كبير المخاطر الجيوسياسية لسنوات حتى الآن. مع إغلاق الأسواق الأمريكية بمناسبة عيد العمال، نحن فقط ننتظر حتى يتم إصدار بيانات الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع.

الخلاصة: قد يبدو أن الين مستعد للازدياد على الورق، لكنني سأصدق هذه الحدة من بنك اليابان عندما أراهم فعلاً يتخذون القرار. حتى ذلك الحين، توقع المزيد من التحركات الجانبية وخيبة أمل الثيران في الين.