بيانات PPI الأمريكية تشير إلى انخفاض التضخم قبل إصدار CPI

• من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المنتجين الأمريكيين إلى 2.6% على أساس سنوي في سبتمبر 2025، انخفاضًا من 2.8% في أغسطس.
• يبدو أن خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لا مفر منه في الاجتماع المقبل. السؤال الكبير: 25 نقطة أساس أم 50 نقطة أساس؟
• قد لا تؤثر أرقام مؤشر أسعار المنتجين كثيرًا على الأسواق. عيون الجميع متوجهة نحو مؤشر أسعار المستهلكين غدًا بدلاً من ذلك.

من المقرر أن تصدر الولايات المتحدة مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر (PPI) يوم الأربعاء. تأتي هذه التقرير من مكتب إحصاءات العمل يومًا واحدًا فقط قبل البيانات الأكثر توقعًا لمؤشر أسعار المستهلك.

تقيس هاتان الطريقتان التضخم بشكل مختلف. يتتبع مؤشر أسعار المنتجين أسعار الجملة بينما يتبع مؤشر أسعار المستهلك ما ندفعه فعليًا في المتاجر. من المثير للاهتمام كيف أن مؤشر أسعار المنتجين يميل إلى توقع اتجاهات مؤشر أسعار المستهلك - حيث تتسرب تكاليف المنتجين في نهاية المطاف إلى محافظنا. هذه هي الطريقة التي يعمل بها الأمر.

ماذا ينتظر تقرير PPI؟

يبدو أن التضخم عند المنتجين بدأ في التراجع قليلاً. يتوقع المحللون أن يكون معدل التضخم السنوي 2.6% لشهر سبتمبر، وهو أقل من 2.8% في أغسطس. من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المنتجين الأساسي انخفاضًا أكبر إلى 2.7% على أساس سنوي مقارنةً بـ3.7% من الشهر الماضي. وماذا عن الأرقام الشهرية؟ من المحتمل أن يرتفع كلا المقياسين بنسبة 0.2% فقط.

مع صدور مؤشر أسعار المستهلكين بعده، قد لا يحدث مؤشر أسعار المنتجين تأثيرات كبيرة في سوق الدولار. هذه هي الحياة.

تشكل التضخم سياسة الاحتياطي الفيدرالي. الرياضيات البسيطة. عندما ترتفع الأسعار، يتبنى الاحتياطي الفيدرالي سياسة متشددة. عندما تنخفض، تظهر أجواء مريحة.

كانت أرقام الوظائف في الأسبوع الماضي ضعيفة للغاية. لا تتوقع الأسواق فقط خفض سعر الفائدة الأسبوع المقبل - بل تتراهن عليه. النقاش الحقيقي الآن يدور حول الحجم. هل سيكون خفضًا متواضعًا بمقدار 25 نقطة أم خفضًا جريئًا بمقدار 50؟ يبدو أن المؤشر يتحرك نحو الخفض الأكبر مؤخرًا.

في إضافة وقود لهذه الفكرة، أصدرت BLS قنبلة. تُظهر المراجعة الأولية أن لدينا ربما 911,000 وظيفة أقل مما كان يُعتقد سابقًا. سوق العمل يبرد أسرع مما أدركه أي شخص. واو.

يورو/دولار أمريكي: ما هي الخطة؟

لقد استوعبت الأسواق بالكامل تخفيض سعر الفائدة القادم. تُظهر أداة CME FedWatch احتمالات تبلغ 62% لتخفيض قدره 25 نقطة، بينما يتوقع 38% تخفيض قدره 50 نقطة.

لا يتحدث مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي - فهم في فترة الصمت قبل الاجتماع. لكن باول أوضح الأمور بشكل واضح في جاكسون هول قبل أن يتوقف عن الكلام. "مع وجود السياسة في منطقة تقييدية، قد تتطلب التوقعات الأساسية وتوازن المخاطر المتغير تعديل موقف سياستنا"، قال. ليس أمرًا غير واضح.

إنه قلق بشأن أمرين: الرسوم الجمركية المحتملة التي قد تدفع التضخم إلى الارتفاع، وبعض السياسات المتعلقة بالهجرة التي قد تضعف سوق العمل. إنه موقف صعب.

سيقوم المتداولون أولاً بالتركيز على أرقام مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الرئيسية، ثم يتعمقون في البيانات الأساسية. عادةً ما تؤدي الأرقام الأعلى إلى تعزيز الدولار من خلال تقليل توقعات خفض أسعار الفائدة. أما الأرقام المنخفضة؟ فهي تميل إلى تراجع الدولار.

يلاحظ محلل السوق: "كان اليورو/الدولار الأمريكي يتأرجح فوق 1.1700 قبل صدور PPI. لقد وجد الدولار بعض الأصدقاء مؤخرًا ولكنه ليس بالضبط في حالة احتفال. الزوج لمس 1.1780 مؤخرًا وتذبذب بعد تلك التعديلات على NFP. لا اتجاه واضح حتى الآن. لا يزال الرسم البياني اليومي يظهر ارتفاعات وانخفاضات أعلى - ومع ذلك يبقى الميل نحو الصعود. يبدو أن هناك تراجعًا ممكنًا مع دعم فوري حول 1.1700."

وأضافوا: "أسفل ذلك، قد يتماسك المشترون بالقرب من 1.1650 - وهي منطقة راحة في الآونة الأخيرة. إذا تم كسر ذلك، فنحن نتطلع إلى 1.1600-1.1610. من الجانب الآخر، بعد 1.1780، ينتظرنا أعلى مستوى لهذا العام عند 1.1830. من غير المرجح أن يؤدي مؤشر أسعار المنتجين وحده إلى حدوث تحركات كبيرة، ولكن مؤشر أسعار المستهلك يوم الخميس قد يفعل ذلك. إذا ارتفعنا بشكل حاد، يصبح 1.1900 هو الهدف."

مؤشر اقتصادي

مؤشر أسعار المنتجين ( على أساس شهري )

يقيّم مؤشر أسعار المنتجين التغيرات المتوسطة في الأسعار في الأسواق الأولية الأمريكية عبر جميع مراحل الإنتاج. يُعتبر مؤشراً على تضخم السلع. عادة ما تدعم القيم المرتفعة الدولار الأمريكي، بينما تضغط القيم المنخفضة عليه.

الإصدار التالي: الأربعاء 08 أكتوبر 2025 12:30

التردد: شهري

التوافق: 0.2%

السابق: 0.1%

المصدر: مكتب إحصاءات العمل الأمريكي

مؤشر اقتصادي

مؤشر أسعار المنتجين (على أساس سنوي )

يُتابع مؤشر أسعار المنتجين التغيرات المتوسطة في الأسعار في الأسواق الأولية الأمريكية عبر جميع مراحل الإنتاج. تراقب الأسواق هذا المؤشر كدليل على التضخم السلع. القراءات الأعلى تعزز عمومًا الدولار الأمريكي، بينما القراءات الأدنى تميل إلى إضعافه.

الإصدار التالي: الأربعاء 08 أكتوبر 2025 12:30

التردد: شهري

التوافق: 2.6%

السابق: 2.8%

المصدر: مكتب إحصاءات العمل الأمريكي