USD/INR يصل إلى ارتفاعات مقلقة بينما ينخفض الروبية تحت ضغط الولايات المتحدة

• انهار الروبية إلى مستوى مدمر بلغ 88.45 مقابل الدولار، مسجلاً أدنى مستويات تاريخية على الرغم من نمو الناتج المحلي الإجمالي الهندي بنسبة 7.8%
• زيادة الرسوم الجمركية بنسبة 50٪ الانتقامية التي فرضها ترامب على الواردات الهندية - والتي يُفترض أنها تعاقب الهند على شراء النفط الروسي - تدمر تنافسية الصادرات
• هرب المستثمرون الأجانب من الأسواق الهندية بأعداد كبيرة، حيث قاموا بتفريغ مبلغ مذهل قدره 94,569.6 كرور فقط في يوليو وأغسطس

شاهدت بعدم تصديق بينما افتتح الروبية بالقرب من أدنى مستوياتها على الإطلاق يوم الاثنين. يمثل زوج الدولار/الروبية الهندية USD/INR الذي يتراوح حول 88.45 أكثر من مجرد رقم - إنه نتيجة مباشرة لسياسات التهديد الاقتصادي الأمريكية ضد قرارات التجارة السيادية للهند.

قرار البيت الأبيض برفع التعريفات من 25% إلى 50% الشهر الماضي ليس أقل من حرب اقتصادية، متسترة في بلاغة متعالية حول "تمويل حرب موسكو". النفاق مذهل عندما تأخذ في الاعتبار التورط الجيوسياسي الخاص بأمريكا.

المال الأجنبي يتخلى عن السفينة بمعدل مقلق. يوم الجمعة وحده شهد تخلص المستثمرين الأجانب من 8,312.66 كرور في الأسهم الهندية. الهجرة التي استمرت شهرين والتي بلغت تقريباً 95,000 كرور محيت تماماً 24,011.43 كرور التي تدفقت خلال مارس-يونيو. بصراحة، هذه التدفقات الضخمة تكشف مدى ضعف الأسواق الناشئة أمام تقلبات السياسات الاقتصادية الغربية.

ما هو محبط بشكل خاص هو أن انهيار هذه العملة يأتي على الرغم من مرونة الاقتصاد الهندي الاستثنائية - حيث أن نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.8% تجاوز بكثير المتوقع البالغ 6.6%. ومع ذلك، فإن هذا الأداء الاقتصادي الرائع لا يعني شيئًا عندما تظل الأسواق العالمية للعملات مركزة على تحركات الدولار.

القوى السوقية المؤثرة

يظهر مؤشر الدولار ضعفًا، حيث يتم التداول بالقرب من أدنى مستوى شهري له حول 97.70، ومع ذلك، وبشكل متناقض، تستمر الروبية في التدهور. يكشف هذا الانفصال عن مشاكل هيكلية أعمق في كيفية تقييم عملات الأسواق الناشئة.

توقعات السوق لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بلغت 87.6% وفقًا لأداة CME FedWatch. من الواضح أن المتداولين يراهنون على تخفيف السياسة النقدية في أمريكا، ومع ذلك لم يتحول هذا إلى قوة للروبية.

ربما يكون الأمر الأكثر إثارة للقلق هو الأزمة الدستورية الناشئة في الولايات المتحدة، حيث تم إعلان أجندة ترامب التعريفية "غير قانونية" من قبل القضاة في واشنطن وهجومه المباشر على استقلال الاحتياطي الفيدرالي من خلال محاولة إقالة الحاكمة ليزا كوك. يجب أن تؤدي هذه الإجراءات إلى تآكل مصداقية الدولار، ولكن بطريقة ما لا يزال الدولار الأمريكي قوياً بينما يعاني الروبية.

النظرة الفنية تظل قاتمة

من الناحية الفنية، لقد كسرت زوج الدولار الأمريكي/روبية هندية مناطق غير مستكشفة. لا يزال الزوج في اتجاه صعودي فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (87.60)، مع مؤشر القوة النسبية فوق 60 مما يؤكد زخمًا صاعدًا جديدًا. الحاجز النفسي عند 89.00 يلوح كالعائق الحرج التالي، والذي بعده يبدو أن المزيد من تدهور الروبية أمر لا مفر منه.

مع عدم قدرة بنك الاحتياطي الهندي على كبح هذه الموجة على ما يبدو على الرغم من التدخل النشط، وتأثير دبلوماسية مودى - شي على السوق بشكل ضئيل، فإن آفاق الروبية الفورية تبدو أكثر عدم اليقين في ظل تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والهند.