تواجه شرائح H20 من Nvidia عقبة في الصين: لماذا لن تعيق هذه العقبة تقدم عملاق الذكاء الاصطناعي

تحليل Gate يكشف أن Nvidia، المتصدر في تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي، واجهت تحدياً غير متوقع يوم الجمعة عندما نصحت السلطات الصينية الشركات التقنية المحلية بوقف استخدام شرائح H20 الخاصة بالشركة. يبدو أن هذا التطور هو رد على التصريحات التي أدلى بها وزير التجارة هوارد لوتنيك بشأن استخدام الصين للتكنولوجيا الأمريكية.

بينما سعت إنفيديا، مثل العديد من الشركات الأمريكية، لاستغلال سوق الصين الضخم الذي يضم 1.4 مليار شخص، يبدو أن المستثمرين قد حافظوا على موقفهم المتفائل بشأن السهم. قد لا تكون الأخبار ضارة بهذا العملاق في مجال الذكاء الاصطناعي كما قد يفترض البعض في البداية.

المحفز وراء توجيه شريحة H20 في الصين

تصاعد التوتر بين الصين وNvidia بعد تصريحات لوتنيك المثيرة للجدل. في مقابلة مع CNBC، قال إن الكيانات الصينية ستحصل فقط على "الرابع الأفضل" من رقائق Nvidia، مضيفًا أن الاستراتيجية كانت لتزويد الصين بما يكفي من التكنولوجيا لتعزيز الاعتماد على البنية التحتية التكنولوجية الأمريكية.

اعتبر المسؤولون الصينيون هذه التعليقات "غير محترمة"، مما دفعهم إلى تسريع جهودهم لتقليل الاعتماد على التكنولوجيا الأمريكية. ونتيجة لذلك، تم توجيه المنظمين الصينيين لاستكشاف طرق لتحويل الشركات المحلية بعيدًا عن رقائق H20 من Nvidia.

من المثير للاهتمام أن قيمة سهم Nvidia زادت خلال جلسة تداول يوم الجمعة. من المحتمل أن يكون هذا الارتفاع قد تأثر بالاتجاه الأوسع للسوق، حيث ارتفع مؤشر Nasdaq Composite بنحو 1.9% بعد إشارة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول القوية إلى احتمال خفض أسعار الفائدة بدءًا من اجتماع سبتمبر.

تأثير ضئيل على موقع Nvidia في السوق

رد الفعل الخافت من المستثمرين يوحي بأن أصحاب المصلحة في Nvidia ليسوا قلقين للغاية بشأن وضع شريحة H20.

H20 يعتمد على بنية الجيل السابق من Nvidia. الشركات المنافسة مثل AMD ومصممي الشرائح الآخرين قد تنافسوا مع أو تفوقوا على هذه التكنولوجيا القديمة. نتيجة لذلك، لم يعد ميزة Nvidia التنافسية تكمن في هذه الشريحة المعينة، ولا تتحكم في أسعار ممتازة في السوق.

يتركز مستثمرو إنفيديا بشكل أكبر على العروض المتطورة للشركة، مثل وحدة معالجة الرسومات المعمارية بلاكويل التي تم الكشف عنها مؤخرًا وفيرا روبين القادمة، والتي من المتوقع إطلاقها العام المقبل. تدفع هذه المنتجات المتقدمة الأسعار المرتفعة وتغذي النمو المذهل للإيرادات والأرباح للشركة.

من الجدير بالذكر أن الحكومة الأمريكية قد منعت لفترة طويلة شركة إنفيديا من بيع تقنيتها الحديثة للصين. بينما يمكن اعتبار ذلك عائقًا في ظل ظروف معينة، فإن التحدي الحالي المتمثل في تلبية الطلب الهائل قد طغى على هذه القلق.

في الربع الأول من السنة المالية 2026 لشركة نفيديا الذي انتهى في 27( أبريل، أفادت الشركة بتحقيق إيرادات قدرها ) مليار، مما يمثل زيادة بنسبة 69% على أساس سنوي. تم توليد حوالي 89% من هذه الإيرادات، أو $44 مليار، من قطاع مركز البيانات الخاص بها، الذي يصمم شرائح الذكاء الاصطناعي. شهد هذا القطاع وحده نمواً بنسبة 73% مقارنة بالعام السابق.

علاوة على ذلك، توقعت Nvidia $39 مليار دولار في الإيرادات للربع المالي الثاني، مما يشير إلى زيادة بنسبة 50% إذا تم تحقيقها. من المهم أن نلاحظ أن هذا التوقع، الذي تم إجراؤه قبل ثلاثة أشهر، قد أخذ بالفعل في الاعتبار خسارة إيرادات قدرها $45 مليار دولار بسبب قيود تصدير H20. بينما قد لا تكون Nvidia قد توقعت القيود الأخيرة على H20 في ذلك الوقت، فقد أظهرت الشركة قدرتها على التكيف مع مثل هذه القيود في الماضي.

مع انتهاء الربع المالي الثاني في 27 يوليو، لن تنعكس هذه القيود الجديدة في النتائج القادمة. من المحتمل أن ينتظر المستثمرون مزيدًا من التفاصيل حول هذا التطور عندما تعلن Nvidia عن أرباحها الفصلية في 27 أغسطس، ولا يزال يتعين رؤية كيف سيتفاعل السوق مع هذه المعلومات.

مرونة Nvidia وسط القيود الصينية

في الختام، من غير المحتمل أن تؤثر القيود المفروضة على مبيعات شريحة H20 في الصين بشكل كبير على فرضية الاستثمار في سهم Nvidia.

بينما لا تعتبر هذه التطورات مواتية للشركة، فإن فقدان الأعمال في سوق كبير مثل هذا بسبب عوامل سياسية قد يكون له تداعيات أوسع، فإن شريحة H20 لا تتطلب الأسعار المميزة المرتبطة بإصدارات Nvidia الأخيرة. علاوة على ذلك، يواجه منافسة متزايدة في قطاعات السوق ذات الأسعار المنخفضة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن القيود المفروضة على H20 ليست غير مسبوقة بالنسبة لشركة Nvidia، وقد أخذت الشركة بالفعل في الاعتبار بعض من المبيعات المحتملة المفقودة من هذه الشريحة في توقعاتها.

بالنظر إلى أن هذه العقبة لا تؤثر على تقنية Nvidia المتطورة، قد يجد المستثمرون المتفائلون القليل من الأسباب لتغيير توقعاتهم بشأن السهم. مع استمرار تطور صناعة الذكاء الاصطناعي، فإن تركيز Nvidia على الابتكار والقدرة على التكيف يضعها في موقع يمكنها من مواجهة التحديات والحفاظ على تصدرها في السوق.