تداول USD/INR بالقرب من مستويات قياسية حيث يواجه الروبية الهندية ضغوطًا كبيرة

النقاط الرئيسية

• الروبية الهندية تضعف إلى أدنى مستوى تاريخي يقارب 88.45 مقابل الدولار الأمريكي في جلسة افتتاح يوم الإثنين
• نما اقتصاد الهند مرونة مع نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 7.8%، متجاوزًا التوقعات
• مؤشر الدولار الأمريكي يتعرض لضغوط هبوطية وسط حالة من عدم اليقين قبل إصدار بيانات سوق العمل الرئيسية

يبدأ الروبية الهندية (INR) الأسبوع بالتداول بالقرب من أدنى مستوياته التاريخية مقابل الدولار الأمريكي (USD). يتماسك زوج USD/INR بقوة حول مستوى 88.45، متأثراً بالرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضتها الولايات المتحدة على الهند والتدفقات الرأسمالية الأجنبية المستمرة من أسواق الأسهم الهندية.

في أغسطس، زادت الإدارة الأمريكية الرسوم الجمركية على الواردات من الهند إلى 50% من 25% السابقة، مشيرةً إلى مخاوف بشأن مشتريات الهند من النفط الروسي، التي تدعي واشنطن أنها تمول العمليات العسكرية لموسكو في أوكرانيا. لقد أضعفت هذه الرسوم المرتفعة بشكل كبير تنافسية الصناعات الهندية الموجهة للتصدير في الأسواق الدولية.

شهدت جلسة التداول يوم الجمعة ضغوط بيع كبيرة حيث قام المستثمرون الأجانب المؤسسيون (FIIs) ببيع أسهم بقيمة 8,312.66 كرور في الأسواق الهندية. وقد بلغت التدفقات الخارجة الإجمالية للمستثمرين الأجانب المؤسسيين في يوليو وأغسطس 94,569.6 كرور، مما عكس الاتجاه السابق للشراء الذي شهد استثمارات بقيمة 24,011.43 كرور خلال الفترة من مارس إلى يونيو من هذا العام.

في الوقت نفسه، تقدم مؤشرات الاقتصاد الهندي رواية إيجابية متناقضة. حيث أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني التي تم إصدارها يوم الجمعة نمواً قوياً بشكل مفاجئ بمعدل سنوي قدره 7.8%، متجاوزة النمو البالغ 7.4% المسجل في الربع الأول ومتجاوزة بشكل كبير توقعات الاقتصاديين البالغة 6.6%.

على الصعيد الدبلوماسي، تشير التصريحات الصادرة عن رئيس وزراء الهند ناريندرا مودي ورئيس الصين شي جين بينغ بعد اجتماعهما في قمة منظمة شنغهاي للتعاون (SCO) خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى إمكانية تحسين العلاقات الثنائية. وقال مودي وفقًا لتقارير رويترز: "نحن ملتزمون بتقدم علاقاتنا بناءً على الاحترام المتبادل والثقة والحساسيات."

ديناميات السوق: تقدم USD/INR على الرغم من ضعف الدولار بشكل عام

• لا يزال زوج USD/INR يحافظ على مساره الصاعد حتى مع استمرار انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، وذلك للجلسة التجارية الخامسة على التوالي. في وقت كتابة هذه السطور، يتداول مؤشر الدولار بالقرب من أدنى مستوى شهري له حول 97.70، مع إغلاق الأسواق الأمريكية يوم الاثنين احتفالاً بعيد العمل.
• يواجه الدولار الأمريكي ضغوط بيع حيث يتبنى المشاركون في السوق موقفًا حذرًا قبيل مؤشرات التوظيف الأمريكية الحاسمة المقرر إصدارها هذا الأسبوع. لقد شكلت هذه المؤشرات المتعلقة بسوق العمل توقعات السوق بشكل كبير بشأن اتجاه سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) منذ أوائل أغسطس.
• زادت التكهنات بشأن تخفيضات محتملة لمعدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر بعد التعديلات السلبية لبيانات التوظيف لشهري مايو ويونيو في تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر يوليو (NFP).
• تعكس الأسعار الحالية في سوق المال كما هو موضح في أداة CME FedWatch احتمال بنسبة 87.6% لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة لهذا الشهر.
• أعرب عدد من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، بما في ذلك رئيس اللجنة جيروم باول، عن مخاوف متزايدة بشأن زيادة المخاطر السلبية في سوق العمل.
• الضغط الإضافي على الدولار الأمريكي ينجم عن عدم اليقين في السوق بشأن السياسات الاقتصادية التي اقترحها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والتحديات المحتملة لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي.
• حكمت لجنة من القضاة في واشنطن مؤخرًا ضد أجندة ترامب التعريفية، معلنة أن بعض التدابير "غير قانونية" وانتقدت الاستخدام غير السليم للصلاحيات الطارئة. لقد أثار هذا التطور تساؤلات حول تنفيذ سياسات التجارة الدولية المستقبلية، على الرغم من أن محللي السوق يتوقعون استخدام آليات بديلة للحفاظ على هياكل التعريفات.
• شهد الأسبوع الماضي أيضًا بدء الإجراءات القانونية المتعلقة بدعوى قضائية رفعتها حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك تتحدى إنهاء خدمتها من قبل الرئيس ترامب بسبب مزاعم تتعلق بالرهن العقاري. يفسر مراقبو السوق هذا الوضع على أنه قد يهدد استقلالية البنك المركزي في عملياته.

التحليل الفني: مؤشرات سوق USD/INR

عاد زوج USD/INR لاختبار أعلى المستويات التاريخية حول 88.45 في جلسة يوم الإثنين. لا يزال المسار الوسيط للزوج صعوديًا حيث تستمر حركة السعر في البقاء فوق المتوسط المتحرك الأسي 20 يومًا (EMA) الذي يقع حاليًا بالقرب من 87.60.

مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا (RSI) قد استقر فوق عتبة 60.00، مما يشير إلى أن هناك تجديدًا في الزخم الصاعد في الزوج.

بالنسبة للدعم، يمثل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا المستوى المرجعي الفني الرئيسي. أما بالنسبة للمقاومة، فقد دخل الزوج في منطقة سعرية غير مستكشفة سابقًا، حيث يمثل المستوى النفسي 89.00 الحاجز الهام التالي.

تم الإجابة على الأسئلة الرئيسية حول الروبية الهندية

( ما هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على الروبية الهندية؟

تظهر الروبية الهندية )INR### حساسية عالية تجاه المتغيرات الخارجية. تشمل العوامل الرئيسية المؤثرة أسعار النفط الخام العالمية (نظرًا للاعتماد الكبير للهند على الطاقة المستوردة)، وتقييم الدولار الأمريكي (حيث تتم معظم تسويات التجارة الدولية بالدولار الأمريكي)، وتدفقات الاستثمار الأجنبي. كما أن تدخلات البنك الاحتياطي الهندي (RBI) المباشرة في السوق للحفاظ على استقرار سعر الصرف وقرارات سياسة سعر الفائدة للبنك المركزي تؤثر أيضًا بشكل كبير على أداء الروبية.

( كيف تؤثر سياسات بنك الاحتياطي الهندي على الروبية؟

يشارك بنك الاحتياطي الهندي )RBI### بنشاط في أسواق الصرف الأجنبي للحفاظ على استقرار العملة ودعم أنشطة التجارة. بالإضافة إلى ذلك، يقوم البنك بتعديل أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم بالقرب من هدفه البالغ 4%. عادة ما تعزز أسعار الفائدة المرتفعة الروبية من خلال آلية "تجارة العائد"، حيث يقترض المستثمرون العالميون في الولايات القضائية ذات أسعار الفائدة المنخفضة للاستثمار في الأسواق التي تقدم عوائد أعلى، محققين ربحًا من الفرق في الأسعار.

( ما هي العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر على تقييم الروبية الهندية؟

تشمل العوامل الرئيسية للاقتصاد الكلي التي تؤثر على الروبية معدلات التضخم ، والفروق في أسعار الفائدة ، ومقاييس النمو الاقتصادي )الناتج المحلي الإجمالي### ، وأرقام ميزان التجارة ، وتدفقات الاستثمار الأجنبي. عادةً ما يجذب النمو الاقتصادي الأقوى استثمارات دولية متزايدة ، مما يعزز الطلب على الروبية. تدعم التحسينات في إحصاءات ميزان التجارة عادةً قوة العملة. تميل معدلات الفائدة الحقيقية الأعلى (معدلات اسمية مطروحًا منها التضخم) إلى التأثير إيجابيًا على قيمة الروبية. تميل معنويات السوق المبنية على المخاطر إلى دفع المزيد من الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) واستثمار المؤسسات الأجنبية (FII) ، مما يعود بالفائدة على العملة.

( كيف يؤثر التضخم على الروبية الهندية؟

إن ارتفاع التضخم، لا سيما عندما يتجاوز المستويات التي شهدتها الاقتصادات النظيرة، يضغط عمومًا على الروبية لأنه يمثل انخفاض قيمة العملة من خلال تآكل القدرة الشرائية. كما أن التضخم يزيد من تكاليف الصادرات، مما يؤدي إلى مزيد من بيع الروبية لتمويل الواردات الأجنبية - وهو عامل سلبي للعملة. في الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع التضخم عادة إلى دفع بنك الاحتياطي الهندي )RBI### لرفع أسعار الفائدة، مما قد يدعم الروبية عن طريق جذب تدفقات رأس المال الدولية الساعية لتحقيق عوائد أعلى. وعادة ما ينتج عن انخفاض التضخم آثار عكسية على تقييم العملة.