رؤية بنك إنجلترا للمال المتعدد - حديث جريء أم وعود فارغة؟

لقد كنت أتابع رقصة بنك إنجلترا مع تنظيم العملات الرقمية منذ سنوات الآن، وبصراحة أنا متعب من مراحل "التشاور" التي لا تنتهي. يبدو أن خطاب نائبة المحافظ سارة بريدن الأخير حول نظام "المال المتعدد" يشبه نفس التظاهر البيروقراطي الذي سمعناه من قبل.

دعني أخبرك بما يحدث حقًا هنا. بنك إنجلترا يحاول بشدة اللحاق بالركب بعد أن تأخر عن الابتكار العالمي في مجال العملات المشفرة. بينما قامت الولايات المتحدة بتمرير تشريع فعلي عبر قانون GENIUS، لا يزال المملكة المتحدة "تستشير" و"تتفاعل مع الصناعة" - وهو رمز للتأخير أثناء مراقبة ما يفعله الآخرون أولاً.

تتحدث برييدن عن إنشاء نظام يمكن أن تت coexist فيه العملات المستقرة والمال التقليدي، لكن ما لفت انتباهي أكثر هو اعترافها بالأصول السائلة عالية الجودة (HQLAs). إنهم يفكرون أخيرًا في السماح للعملات المستقرة بالاحتفاظ بالأوراق المالية الحكومية كدعم! هذه ليست ابتكارًا - إنها الحد الأدنى الذي يتوقعه كل مُصدر عملة مستقرة رئيسي بالفعل.

لقد أصاب المستشار السابق جورج أوزبورن الهدف عندما انتقد نهجهم. المملكة المتحدة معرضة "للتخلف" لأن مقترحاتهم الأولية كانت منفصلة تمامًا عن كيفية عمل العملات المستقرة بنجاح. إن اشتراط أن تكون العملات المستقرة المرتبطة بالجنيه الإسترليني مدعومة فقط من قبل احتياطيات البنك المركزي سيقتل الابتكار قبل أن يبدأ.

ما هو محبط بشكل خاص كشخص يتداول هذه الأصول هو رؤية المنظمين يتظاهرون بأنهم يشجعون الابتكار بينما يفرضون قيودًا مستحيلة على السوق. الحقيقة هي أن اللاعبين الماليين الكبار سيستمرون في تطوير حلول التشفير بغض النظر عما تفكر فيه بنك إنجلترا.

عندما تقول بريدن إنهم "يتعلمون أثناء السير"، ما تعنيه حقًا هو "ليس لدينا أي فكرة عما نفعله لكننا لا نريد الاعتراف بذلك". من المحتمل أن تسفر استشارتهم المخطط لها في الربع الرابع عن جولة أخرى من التدابير المتوسطة التي تبقي المملكة المتحدة تتخلف.

لقد رأيت هذا النمط من قبل - تتحدث الهيئات التنظيمية بكثرة عن احتضان الأصول الرقمية بينما تجعل من شبه المستحيل عليها أن تعمل. في غضون ذلك، تستمر عملات الدولار الأمريكي المستقرة في الهيمنة عالمياً لأن السلطات الأخرى تحركت بشكل أسرع.

إذا كانت بنك إنجلترا يرغب حقًا في نظام متعدد العملات مزدهر، فعليهم التوقف عن التخطيط للاستشارات والبدء في إنشاء وضوح تنظيمي فعلي. حتى ذلك الحين، ستظل رؤيتهم مجرد ذلك - رؤية، وليست واقعًا.