علامات كوكبية: ألم التعريفات، اعتدال جيل ز، وأعمال المشروبات الكحولية تحت الحصار

النقاط الرئيسية

• عادات الشرب في أمريكا تتغير بسرعة، وكونستليشن تتعرض لضغوط شديدة بسبب ذلك
• التعريفات القاسية التي فرضها ترامب على المكسيك تضغط على الأرباح في الوقت الذي لا يستطيعون تحمله.
• يعاني المستهلكون من أصل إسباني، الذين يمثلون قاعدة عملائهم الأساسية، من تشديد النفقات في ظل عدم اليقين الاقتصادي
• هناك جانب إيجابي واحد: إنهم يتخلصون أخيرًا من علامات النبيذ والمشروبات الروحية المتوسطة.

تحولت كونستليشن براندز من مصدر موثوق للإيرادات إلى أداء ضعيف في السوق بطريقة مذهلة. بينما احتفل مؤشر S&P 500 بزيادة قدرها 17% على مدار العام الماضي، انخفض سهم كونستليشن تقريبًا بنسبة 30%. لقد شاهدت هذه الكارثة تتكشف، وثلاثة مشكلات رئيسية تعرقل ما كان يومًا رهانًا آمنًا.

الشباب الأمريكيون لا يشربون مثل آبائهم

الأرقام لا تكذب - وهي قاسية على صانعي المشروبات الكحولية. وفقًا لبيانات غالوب الأخيرة، انخفضت نسبة الشباب الذين يشربون إلى 59% بعد أن كانت 72% في عقدين فقط. والأسوأ من ذلك، وجدت NielsenIQ أن 45% من البالغين من جيل Z لا يقتربون من الكحول على الإطلاق.

هذا ليس مجرد انحراف - إنه تحول ديمغرافي يجبر كونستليشن على التحرك بسرعة. إنهم يدفعون بشدة نحو المياه الغازية الخفيفة والبيرة غير الكحولية لجذب هذه الجيل المهتم بالصحة، لكن لنكن واقعيين: بيع كميات أقل من الكحول للأشخاص الذين يشربون كميات أقل من الكحول ليس بالضبط استراتيجية نمو.

قاعدة المستهلكين الهسبانيين الأساسية لديهم تتألم

هنا تصبح الأمور أكثر تعقيدًا. حوالي نصف مبيعات بيرة كونستليشن تأتي من المستهلكين من أصول إسبانية، وكان على الرئيس التنفيذي بيل نيولاندز أن يعترف في مكالمة الأرباح الخاصة بهم أن ضغوط الهجرة وتأثيرات التعريفات الجمركية تجبر هؤلاء العملاء على تقليص الإنفاق التقديري.

مع كون البيرة هي محرك النمو الوحيد لديهم ( والتي تشكل 85% من المبيعات الموحدة )، تأتي هذه الضغوط الديموغرافية في أسوأ وقت ممكن. ليس من المستغرب أنهم يتوقعون مبيعات عضوية ثابتة للسنة المالية 2026.

تعريفة ترامب تدمرهم تمامًا

تعتبر الرسوم الجمركية على الألمنيوم بنسبة 50% والرسوم الجمركية على الواردات من المكسيك بنسبة 25% ضربة مزدوجة لكونستليشن. يأتي ما يقرب من 40% من بيرة المكسيك الخاصة بهم في علب الألمنيوم، وليس هناك الكثير مما يمكنهم نقله إلى زجاجات قبل أن تتزايد التكاليف بشكل كبير.

هذا الضغط على الهامش هو السبب في توقعاتهم بانخفاض الأرباح بنسبة 6-9% هذا العام. بسعر $176 للسهم، قد تبدو الأسهم رخيصة عند مضاعف أرباح 14x، ولكن إذا استمرت الأرباح في الانخفاض، فإن هذا المضاعف سيثبت أنه سراب.

برعم أخضر واحد: أخيراً القضاء على العلامات التجارية الضعيفة

الشيء الذكي الوحيد الذي تفعله كوكبة؟ قطع العلامات التجارية للنبيذ والمشروبات الروحية التي لا تحقق أداء جيد بشكل عدواني. لقد كانوا يتخلصون بشكل منهجي من علامات النبيذ الرخيصة وحتى تخلوا عن فودكا سفيدكا في ديسمبر الماضي للتركيز على العروض المتميزة.

استراتيجية "الترقية الفاخرة" هذه قد تؤذي الإيرادات على المدى القصير، لكنها تظهر أن الإدارة ليست نائمة تمامًا. إنهم يدركون الحاجة لاستهداف العملاء الأثرياء بمنتجات ذات هوامش ربح أعلى.

لماذا ما زلت أتجنب هذا السهم

على الرغم من جهود التبسيط، تواجه كونستليشن أزمة وجودية في ثقافة الشرب الأمريكية المتغيرة. إن مجموعة التحولات السكانية، والضغوط الاقتصادية على عملائهم الأساسيين، والرسوم الجمركية القاسية تخلق عاصفة مثالية من غير المحتمل أن تنقشع في أي وقت قريب.

في الوقت الحالي، سأبتعد تمامًا عن هذا السهم الموثوق في السابق في قطاع السلع الاستهلاكية. هناك الكثير من الشركات الأخرى التي تواجه تحديات أساسية أقل لتستثمر أموالك فيها.