بنك اليابان يفكر في التخلي التدريجي عن محفظة ETF بقيمة 37 تريليون ين تم تجميعها منذ عام 2010

تقوم بنك اليابان بوضع استراتيجية للتخلص تدريجياً من احتياطياتها البالغة 37 تريليون ين من صناديق الاستثمار المتداولة، وهي تراكم استمر لمدة 13 عاماً بهدف تعزيز الاقتصاد البطيء. الهدف هو التخلص من هذه الأصول عالية المخاطر مباشرة في السوق دون undermining ثقة المستثمرين أو تكبد خسائر كبيرة.

تُشكل هذه المبادرة المرحلة النهائية من خطة الحاكم كازو أويدا لإنهاء تجربة نقدية واسعة النطاق أدت إلى توسيع ميزانية بنك اليابان إلى 125% غير مسبوق من الناتج المحلي الإجمالي لليابان، متجاوزةً جميع البنوك المركزية الكبرى الأخرى.

لقد تعقدت الوضعية أكثر بسبب الاضطرابات السياسية التي تلت الاستقالة غير المتوقعة لرئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا، مما ترك المشرعين في حالة من الفوضى لاختيار قائد جديد.

بنك اليابان يشير إلى الجدول الزمني المحتمل للتخلص من صناديق الاستثمار المتداولة

بينما أشار الحاكم كازو إلى أن البنك سيتعامل بصبر قبل اتخاذ أي إجراء، لمّح نائب الحاكم ريوزو هيمينو مؤخرًا إلى نهج أكثر إلحاحًا. في خطاب له في وقت سابق من هذا الشهر، أشار ريوزو إلى أن بنك اليابان المركزي سي "يفكر في كيفية التعامل مع احتفاظه الحالي بصناديق ETF وصناديق الاستثمار العقاري"، مما يدل على أن قرارًا قد يكون قريبًا أكثر مما كان متوقعًا.

أكد ريوزو أيضًا أن البنك المركزي يعتزم استلهام استراتيجياته السابقة، والتي شملت عملية استبعاد الأسهم المشتراة بين عامي 2002 و2010 لدعم البنوك خلال فترات الاضطراب في السوق. وانتهت هذه العملية في يوليو، مما مهد الطريق لبنك اليابان لتنفيذ نهج مماثل مع حيازاته من صناديق المؤشرات المتداولة.

استنادًا إلى هذه التصريحات، يبدو أن الخطة الحالية تتضمن مبيعات تدريجية على مدى فترة طويلة، بدلاً من نقل الأصول إلى الكيانات العامة.

بدأ برنامج استحواذ ETF في عام 2010 وتم توسيعه بشكل كبير في عام 2013 بموجب حزمة التحفيز التي قدمها المحافظ السابق هاروهيكو كورودا. كان الهدف الأولي هو مكافحة الانكماش وتحفيز الاقتصاد الراكد.

حالياً، لا يزال محفظة صندوق الاستثمار المتداول للبنك المركزي عبئاً كبيراً، حيث أن هذه الأصول، على عكس السندات الحكومية، لا تستحق ولا يمكن إزالتها من الميزانية العمومية دون بيعها.

خلال مؤتمر صحفي في يوليو، اعترف عضو مجلس إدارة بنك اليابان المركزي، كازيوكي ماسو، "يوجد توافق على أن الحفاظ على الوضع الراهن ليس قابلاً للاستمرار، مما يستلزم تقليص الاحتفاظ في مرحلة ما." وأضاف أن هذه العملية يجب أن تتم "بحيطة شديدة" لتجنب الاضطرابات في السوق.

عدم اليقين السياسي يؤخر الإجراءات مع نظر المعارضة إلى أرباح بنك اليابان

بينما يقترب موعد الاجتماع القادم لسياسة بنك اليابان، يقترح المحللون أن المجلس من غير المحتمل أن يتخذ قرارًا نهائيًا في ذلك الوقت. قد يتناول المحافظ كازوو الموضوع خلال المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع المقرر في 19 سبتمبر، لكن المناخ السياسي الحالي قد عَقد الأمور.

على الرغم من وصول متوسط ​​أسهم نيكي إلى مستويات قياسية، والتي كان من الممكن أن تمثل فرصة مثالية لبدء عملية التخلي، إلا أن الرحيل المفاجئ لرئيس الوزراء شيغيرو قد أدى إلى أسابيع من عدم اليقين.

لن يكون لدى الحزب الحاكم قائد جديد حتى بعد انتخاباته الداخلية في 4 أكتوبر، مما يترك بنك اليابان في حالة من عدم اليقين بشأن السياسات المالية للإدارة القادمة.

قد تؤدي بدء مبيعات الأصول خلال هذه الفترة الانتقالية إلى نتائج عكسية، مما يعرض بنك اليابان للضغط من قبل المشرعين، وخاصة أولئك الذين يسعون لإعادة توجيه أرباح ETF نحو الإنفاق العام.

حزب الديمقراطيين الدستوريين في اليابان، القوة المعارضة الرئيسية، قد اقترح بالفعل استخدام الأرباح من حيازات صندوق الاستثمار المتداول لدعم تكاليف رعاية الأطفال.

علق مصدر مطلع على الوضع قائلاً: "بينما قد لا تكون بنك اليابان في عجلة من أمره، إلا أن هذه مهمة يجب معالجتها في النهاية."

في الوقت الحالي، ي navigates البنك المركزي توازنًا دقيقًا، محاولًا حل تداعيات عصر التحفيز العدواني دون إثارة عدم استقرار السوق أو توفير مادة للنزاعات السياسية.