تراجع GBP/USD من أعلى مستوى له في أربعة أسابيع مع اقتراب بيانات التضخم الأمريكية

شهد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي طفرة قصيرة إلى ذروة استمرت أربعة أسابيع يوم الثلاثاء، حيث استكشف منطقة فوق 1.3550 قبل أن يخضع لضغوط هبوطية. هذه الانعكاسة أنهت سلسلة انتصارات استمرت يومين وأعدت المسرح لانخفاض محتمل نحو عتبة 1.3500.

مع عدم وجود إصدارات مهمة في التقويم الاقتصادي البريطاني هذا الأسبوع، انتقلت الأنظار إلى أرقام التضخم الأمريكية القادمة. لا يزال المستثمرون يعالجون تداعيات بيانات سوق العمل الأمريكي الضعيفة بشكل مفاجئ، والتي تستمر في مواجهة مراجعات هبوطية.

تزايدت المخاوف بشأن استقرار الاقتصاد الأمريكي حيث أظهرت التعديلات الأخيرة على وظائف القطاع غير الزراعي (NFP) أن خلق الوظائف كان أقل من التقديرات السابقة بنحو 900,000 خلال الفترة من مارس 2024 إلى مارس 2025. يتوقع المحللون مزيدًا من التعديلات السلبية على أرقام التوظيف لعام 2025، مشيرين إلى أن التعديلات الحالية لا تأخذ في الاعتبار التأثير الكامل لظروف الاقتصاد بعد التعريفات.

تدهور آفاق التوظيف في الولايات المتحدة يثير تكهنات بخفض سعر الفائدة

يخضع تقرير الوظائف غير الزراعية، وهو دراسة شاملة تشمل حوالي 120,000 شركة خاصة أمريكية، لتقلبات في معدلات الاستجابة. ومن الجدير بالذكر أن الشركات التي تتوقف عن العمل خلال فترة الاستطلاع تُصنف ببساطة على أنها غير مستجيبة.

لزيادة الدقة، يقوم مكتب إحصاءات العمل (BLS) بإجراء تعديل واسع النطاق سنويًا لبيانات NFP باستخدام التعداد الربعي للعمالة والأجور (QCEW). هذه القياسة الأكثر شمولاً تأخذ في الاعتبار 95% من مشغلي الأعمال في الولايات المتحدة، بما في ذلك أولئك الذين أغلقوا أو أوقفوا عملياتهم. من المتوقع ألا يتم إصدار مراجعة المعايير النهائية لفترة المراجعة الحالية حتى فبراير من العام المقبل.

تشير مشاعر السوق، كما هو موضح في أداة FedWatch من CME، إلى أن تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر يعتبر الآن شبه مؤكد. بعض المتداولين الذين يتبنون سياسة أكثر تيسيرًا يضعون حتى احتمالات تزيد عن 17% لخفض أكثر عدوانية بمقدار 50 نقطة أساس، ربما مدفوعًا ببيانات قوية أو اعتبارات سياسية.

من المتوقع أن تُظهر البيانات القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكيين (CPI) يوم الخميس استمرار التضخم فوق الهدف السنوي البالغ 2% للاحتياطي الفيدرالي. هذه الخلفية التضخمية تعقد قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تنفيذ تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة، بغض النظر عن كيفية مقارنة أسعار السياسات بمعدل الفائدة الطبيعي أو r-star.