يتوقع محللو وول ستريت انخفاضات كبيرة لأسهم الذكاء الاصطناعي الرائدة.

الرؤى الرئيسية

• على الرغم من أدائهم المتميز مؤخراً، يعتقد بعض المحللين في وول ستريت أن شركة بالانتير وأرم هولدينغز مبالغ في تقييمها بشكل كبير في السوق الحالية.

• أظهرت شركة بالانتير تسارعًا مستمرًا في نمو الإيرادات على مدار العامين الماضيين، ومع ذلك فهي تبرز كأغلى سهم في مؤشر S&P 500 بفارق كبير.

• تمكنت شركة Arm من استحواذ سريع على حصة السوق في مراكز البيانات حيث تعطي الشركات الأولوية لوحدات المعالجة المركزية للخوادم التي تستهلك طاقة منخفضة، لكنها تصنف كأغلى سهم ثالث في مؤشر Nasdaq-100.

منذ أن اكتسبت الذكاء الاصطناعي (AI) زخمًا في أوائل عام 2023، قفزت أسهم بالانتير تكنولوجيز (NASDAQ: PLTR) بشكل كبير، محققة عائدًا مذهلاً بنسبة 2570%. شهدت شركة آرم هولدينغز (NASDAQ: ARM)، التي طرحت للاكتتاب العام في سبتمبر 2023، ارتفاعًا في سعر سهمها بنسبة 195% منذ ظهورها. أدت هذه المكاسب المذهلة إلى تداول كلا السهمين بتقييمات مرتفعة، مما دفع بعض محللي وول ستريت إلى التوصية بالبيع.

• محلل RBC كابيتال Rishi Jaluria قد وضع سعر مستهدف قدره $45 لكل سهم لشركة Palantir، مشيرًا إلى احتمال انخفاض بنسبة 73% عن سعر التداول الحالي البالغ 171 دولار.

• محلل Morningstar خافيير كورونيرو قد حدد سعراً مستهدفاً قدره $80 لكل سهم لشركة Arm، مما يشير إلى انخفاض محتمل بنسبة 46% عن سعرها الحالي الذي يبلغ 150 دولار.

دعونا نتعمق في التفاصيل التي يجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار بشأن هذه الأسهم الشهيرة في الذكاء الاصطناعي.

تكنولوجيا بالانتير: المحللون يتوقعون انخفاضاً محتملاً بنسبة 73%

كشفت شركة بالانتير عن منصتها للذكاء الاصطناعي (AIP) في أبريل 2023، المصممة لتكمل منصاتها الأساسية لتحليل البيانات من خلال تمكين المطورين من دمج الذكاء الاصطناعي التوليدي في التطبيقات وسير العمل. لقد حقق المنتج نجاحًا ملحوظًا، حيث ساهم في ثمانية أرباع متتالية من تسارع نمو المبيعات.

تتمثل الميزة التنافسية لشركة بالانتير في بنية البرمجيات الفريدة المعتمدة على الأنطولوجيا. في هذا السياق، تعمل الأنطولوجيا كإطار يدمج بيانات وأصول وإجراءات المنظمة في توأم رقمي، مما يدعم عمليات اتخاذ القرار. يقوم هذا النظام بالتقاط نتائج القرارات ويعيد تغذية المعلومات إلى النماذج، مما يخلق حلقة تغذية راجعة تعزز من الرؤى بمرور الوقت.

في عام 2023، اعترفت شركة International Data Corp. بشركة Palantir كزعيم السوق في منصات ذكاء القرار. وهذا يعد بمستقبل واعد لآفاق الشركة. تقدر Grand View Research أن مبيعات برامج تحليل البيانات ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 29% حتى عام 2030، مدفوعة بشكل أساسي بالزيادة في اعتماد تقنيات التعلم الآلي والذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن شركة بالانتير تتداول حالياً بقيمة مرتفعة للغاية، حتى بمعايير صناعة البرمجيات. مع نسبة السعر إلى المبيعات التي تبلغ 126، تظل الأسهم الأغلى في مؤشر S&P 500 بفارق كبير. للتوضيح، فإن السهم الثاني الأغلى في المؤشر، تكساس باسيفيك لاند، يتداول عند 29 ضعفاً للمبيعات. وهذا يعني أن بالانتير ستظل السهم الأغلى في مؤشر S&P 500 حتى لو فقدت 75% من قيمتها.

في هذا السياق، من الممكن أن تعاني شركة بالانتير من تصحيح كبير في المستقبل. قد يرغب المستثمرون المحتملون في تجنب السهم أو، على الأقل، الحفاظ على مراكز صغيرة جداً. يجب على المساهمين الحاليين الذين يستثمرون بجزء كبير من محافظهم في بالانتير أن يفكروا في تقليل تعرضهم.

شركة آرم: المحللون يقترحون 46% من الانخفاض المحتمل

لقد هيمنت Arm على سوق معالجات الأجهزة المحمولة لفترة طويلة بفضل هيكلها المعتمد على كفاءة الطاقة، حيث توجد وحدات المعالجة المركزية (CPUs) في 99% من الهواتف الذكية. لقد ساعدت هذه الكفاءة في الطاقة، إلى جانب مرونة نموذج الترخيص الخاص بها - حيث تقوم Arm بترخيص تصميمات الشرائح بدلاً من تصنيعها - الشركة أيضًا في زيادة حصتها في السوق في مراكز البيانات.

صممت الشركات التكنولوجية الكبرى، بما في ذلك جوجل، أمازون، آبل، ومايكروسوفت، معالجات خادم قائمة على معمارية Arm. بالإضافة إلى ذلك، تقوم شريحة NVIDIA Grace Blackwell Superchip بدمج وحدتي معالجة الرسوميات Blackwell مع وحدة معالجة مركزية Grace المعتمدة على Arm. على مدى العامين الماضيين، اكتسبت Arm حوالي 10 نقاط مئوية من حصة السوق في مراكز البيانات، بينما فقدت Intel حوالي 16 نقطة. كما زادت AMD من حصتها في السوق، مما يفسر الفرق.

من المحتمل أن تستمر هذه الاتجاهات حيث تسعى الشركات إلى تقليل التكاليف التشغيلية المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال نشر معالجات خادم أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة. وذكر الرئيس التنفيذي رينيه هاس مؤخرًا أن الذكاء الاصطناعي "يدفع طلبًا غير مسبوق على الحوسبة ليس فقط من حيث الأداء، ولكن أيضًا من حيث كفاءة الطاقة. وأرم هي المنصة الوحيدة للحوسبة المصممة لتقديم ذلك."

ومع ذلك، يتم تداول Arm حالياً بمعدل 94 مرة من الأرباح المعدلة، وهو ما يعتبر مكلفاً بشكل خاص لشركة من المتوقع أن تنمو أرباحها بنسبة 23% سنوياً حتى السنة المالية 2027. تؤدي هذه الأرقام إلى نسبة سعر/أرباح إلى نمو (PEG) تزيد عن 4، والتي تعتبر تقليديًا مبالغ فيها. علاوة على ذلك، يتم تداول Arm بمعدل 39 مرة من المبيعات، مما يجعلها ثالث أغلى سهم في Nasdaq-100، خلف Palantir وStrategy.

بينما يبدو أن انخفاض سعر سهم Arm بنسبة 46% غير محتمل بدون تراجع حاد في السوق بشكل عام، لا يزال السهم باهظ الثمن للغاية. قد يرغب المستثمرون في الانتظار حتى نقطة دخول أكثر جاذبية قبل الاستثمار في هذه الشركة المصنعة للشرائح. قد يكون سعر $120 لكل سهم أكثر قبولًا، على الرغم من أن التقييم لا يزال سيكون مبالغًا فيه حتى عند هذا المستوى.