الرقصة الفضولية بين بيتكوين وحاملي الشركات

حركة سعر بيتكوين لطالما أثارت اهتمامي، لكن العلاقة بين BTC والشركات التي تحتفظ به غريبة للغاية. بالنظر إلى البيانات الأخيرة، لاحظت شيئًا لا يبدو منطقيًا للوهلة الأولى - لماذا تتعرض شركات الخزانة بيتكوين (BTCTCs) لضغوط شديدة بينما يبقى بيتكوين نفسه مستقرًا نسبيًا؟

على مدار الأسابيع العشرة الماضية، شهد حاملو بيتكوين من الشركات انخفاضًا في أسهمهم بنسبة 50-80%، مما خلق ما يبدو أنه "نسبة 1:4" غريبة في سلوك السوق. بينما يشهد بيتكوين ارتفاعات وانخفاضات، فإن هذه الشركات تشهد أربع دورات صغيرة مقابل كل دورة بيتكوين واحدة. إنه مثل مشاهدة شخص يركب أفعوانية بينما يأخذ بيتكوين نزهة مريحة في الحديقة.

خذ MetaPlanet كمثال. لقد تحملت هذه الشركة اليابانية 12 انخفاضًا منفصلًا في 18 شهرًا فقط - هذه تقلبات جنونية حتى بمعايير العملات المشفرة! كانت أقصر تصحيح لها واحدة قاسية بنسبة 22.2% في يوم واحد في أبريل 2024، بينما lasted nightmare الأطول lasted 119 يومًا مضنيًا ومحوّت ما يقرب من 80% من قيمتها. وإليك المفاجأة - أقل من نصف هذه الانهيارات (41.7%) تتوافق فعليًا مع تصحيحات بيتكوين.

هذا الانفصال يوحي بأن هناك شيئًا مريبًا يحدث. هل يفقد المستثمرون الثقة في استراتيجية خزينة البيتكوين؟ أم أن هذا ببساطة نتيجة لمشاكل محددة بالشركات مثل ممارسة الضمانات وأنشطة جمع التبرعات؟ في كلتا الحالتين، فإن ذلك يخلق وضعًا حيث أن امتلاك هذه الأسهم أكثر فوضى بكثير من مجرد احتفاظ البيتكوين مباشرة.

السوق الحالي لا يبدو رائعًا لأي من الطرفين. بيتكوين تكافح للاحتفاظ فوق $110K الدعم، بينما عملات BTCTC الشهيرة تحت الماء بشكل عميق. انخفض سهم Strategy بنسبة 37% عن أعلى مستوى له في السنة، فقدت MetaPlanet حوالي 59%، ورأت شركات أخرى مثل The Smarter Web Company انخفاضات مروعة بنسبة 83.6%.

لا أستطيع إلا أن أتساءل عما إذا كان هذا النمط يكشف عن ضعف أساسي في استراتيجية بيتكوين الشركات. ربما لا تقدم هذه الشركات فعلاً التعرض "الأكثر أمانًا" لبيتكوين الذي كان يأمل فيه العديد من المستثمرين. بدلاً من تقليل التقلبات، يبدو أنهم يضخمونها أربع مرات.

بالنسبة لعشاق العملات المشفرة الذين يشاهدون من الهامش، قد يكون هذا سببًا آخر للاحتفاظ بالملكية المباشرة بدلاً من المراهنة على الشركات الوسيطة. لماذا تركب أربع قطارات ملاهٍ عندما يمكنك ركوب واحدة؟

كان من المفترض أن يكون اعتماد خزينة البيتكوين إشارة إيجابية للسوق، ولكن إذا واصلت الشركات مواجهة هذه الدرجة من التقلبات، فقد يصبح من الصعب إقناع الشركات الأخرى باتباع نفس النهج. هذا شيء يستحق التفكير فيه قبل الاحتفال بإعلان شراء البيتكوين الكبير التالي من قبل الشركات.

سوق العملات المشفرة لا يتوقف عن مفاجأتنا، وهذه الظاهرة بنسبة 1:4 هي تذكير آخر بمدى شباب وعدم قابلية التنبؤ بهذه الفئة من الأصول.