قصة نجاح ملحوظة لعملية تقسيم الأسهم: ارتفاع بنسبة 157,000% منذ الاكتتاب العام: واحدة يجب النظر فيها في سبتمبر، وواحدة يجب الابتعاد عنها

رؤى رئيسية

• تقسيم الأسهم يسمح للكيانات العامة بتعديل سعر سهمها وعدد الأسهم القائمة بشكل متناسب، دون التأثير على القيمة السوقية.
• لقد استفاد عملاق صناعي من رياح اقتصادية مواتية وابتكار مستمر لتحقيق مكاسب بنسبة ستة أرقام منذ ظهوره في السوق عام 1987.
• على النقيض من ذلك، فإن شركة أدوية في مرحلة الإكلينيكية التي شهدت مكاسب تتجاوز 60,000% في وقت سابق من هذا العام تثير العديد من علامات التحذير.

بينما كانت الذكاء الاصطناعي (AI) هو المحرك الرئيسي لأداء S&P 500 لمدة تقارب الثلاث سنوات، إلا أنه ليس المفهوم الوحيد الذي يجذب انتباه وول ستريت. إن ذكر "انقسام الأسهم" فعال بالمثل في جذب اهتمام المستثمرين.

تقسيم الأسهم يمكّن شركة مدرجة في البورصة من تعديل سعر سهمها وعدد الأسهم المتداولة بوسيلة متساوية. هذه التغييرات تجميلية بحتة، حيث تظل القيمة السوقية للشركة وأداءها التشغيلي دون تغيير.

ومع ذلك، يتفاعل المستثمرون بشكل مختلف مع نوعي التوزيع. التوزيعات العكسية، التي تهدف إلى تعزيز أسعار الأسهم، تُعتبر عمومًا سلبية. وغالبًا ما تلجأ الشركات التي تقوم بتوزيعات عكسية إلى ذلك من موقف ضعف تشغيلي، عادةً لتجنب الإدراج المعلق من البورصات الكبرى.

على النقيض من ذلك، يتم استقبال التقسيمات الأمامية بشكل أكثر إيجابية. هذا النوع من التقسيم مصمم لجعل الأسهم أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد الذين لا يمكنهم شراء أسهم كسريّة من خلال وسطاءهم. الشركات التي تنفذ التقسيمات الأمامية عادة ما تتفوق على منافسيها في جوانب مختلفة.

علاوة على ذلك، تميل الأسهم التي تخضع للتقسيم الأمامي إلى تحقيق أداء يتفوق بشكل كبير على معيار S&P 500 في السنة التي تلي إعلان تقسيمها.

ومع ذلك، ليس كل شركة تنفذ تقسيمًا للأمام تعتبر استثمارًا حكيمًا بشكل تلقائي. دعونا نلقي نظرة على قصة نجاح مذهلة لتقسيم الأسهم التي حققت أكثر من 157,000% منذ ظهورها العام وتستحق النظر فيها في سبتمبر، بالإضافة إلى تقسيم للأمام آخر ينبغي على المستثمرين تجنبه.

سحر الانقسام التاسع للعملاق الصناعي

من بين عمليات تقسيم الأسهم الأمامية الملحوظة هذا العام، جنبًا إلى جنب مع الانقسام العكسي الأكثر توقعًا لهذا العام، تبرز موزع لوازم الصناعة والبناء بالجملة لأسباب صحيحة.

أصبحت تقسيمات الأسهم مرادفة تقريبًا لهوية هذه الشركة. منذ طرحها العام الأول (IPO) في أغسطس 1987، قامت بتنفيذ تسعة تقسيمات للأمام. تشمل ذلك تقسيم الأسهم الأول 3 مقابل 2 في 1988، تلاه ثمانية تقسيمات 2 مقابل 1 في 1990، 1992، 1995، 2002، 2005، 2011، 2019، وأخيرًا في 21 مايو 2025.

إن الحاجة إلى تسعة انقسامات للأمام هي شهادة على الزيادة الملحوظة في سعر سهم الشركة، الذي ارتفع بأكثر من 157,000% منذ طرحه العام الأول. تعكس هذه الأداء الاتجاهات الاقتصادية الكلية المواتية والابتكارات الناجحة الخاصة بالشركة.

كمورد جملة للأعمال الصناعية والبناء، ترتبط ثروات هذه الشركة ارتباطًا وثيقًا بصحة الاقتصاد الأمريكي والعالمي. بينما تعتبر الركود جزءًا لا يتجزأ من الدورة الاقتصادية، إلا أنها تاريخيًا قصيرة. على مدار الثمانية عقود الماضية، استمر متوسط الركود الأمريكي لمدة 10 أشهر فقط، بينما استمرت التوسعات النموذجية حوالي خمس سنوات. على مدار عدة عقود، استفادت الشركة من النمو الاقتصادي المستدام في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، هناك المزيد من القصة من مجرد الرياح الاقتصادية المواتية. إن براعة الشركة في الابتكار واضحة في تعزيز علاقاتها مع العملاء الحاليين. على سبيل المثال، لقد حسنت حلول إدارة المخزون الخاصة بها، بما في ذلك آلات البيع المتصلة بالإنترنت في الموقع وتكنولوجيا تتبع المخزون، من فهمها لاحتياجات سلسلة التوريد لدى العملاء.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن غالبية صافي مبيعات الشركة تأتي من العملاء الدائمين. "مبيعات العقود"، التي تشمل العملاء من عدة مواقع، والمحليين، والإقليميين، والحكوميين الذين لديهم إمكانيات مبيعات كبيرة، شكلت أكثر من 73% من صافي المبيعات في الربع الأخير. لقد ساهم هذا التركيز على العلاقات الراسخة بشكل كبير في زيادة التدفق النقدي التشغيلي للشركة.

العيب الرئيسي هو تقييم السهم المرتفع. يدفع المستثمرون حاليًا 40 ضعف الأرباح المستقبلية لشركة تنمو أسرع بكثير من نظرائها. بينما قد يعرض هذا السهم لتقلبات قصيرة الأجل، إلا أن إمكاناته الطويلة الأجل تظل مثيرة للإعجاب.

تقييم بقيمة $7 مليار لشركة تطوير أدوية في مراحلها المبكرة؟ تقدم بحذر

على الطرف المقابل من الطيف توجد شركة قامت بتقسيم الأسهم مما يثير تساؤلات جدية.

في وقت سابق من هذا العام، شهدت أسهم شركة طبية تقليدية صينية في مرحلة السريرية (TCM) ارتفاعًا مذهلاً. في مرحلة ما، زادت أسهمها بأكثر من 60,000% منذ بداية عام 2025. هذا الارتفاع المنحني دفع مجلس إدارة الشركة للإعلان عن تنفيذ تقسيم للأمام بنسبة 38 إلى 1، والذي سيدخل حيز التنفيذ بعد جرس إغلاق السوق في 13 يونيو.

بينما تفوق تقسيم الأسهم الأمامي تاريخياً على مؤشر S&P 500 في الأشهر 12 التي تلي إعلانها، من المحتمل أن تكون هذه الشركة استثناء.

أولاً، هذه هي مطور TCM في مرحلة مبكرة جدًا. لم تحقق أي إيرادات منذ تأسيسها في عام 2015 ولا يبدو أنها قريبة من commercialization. وهذا واضح من قائمة عوامل المخاطر الواسعة التي توضح قيودها.

من الجدير بالذكر أن الشركة تعترف بأنها لم تثبت القدرة على إكمال دراسات بحثية كبيرة ومهمة بنجاح. على الرغم من أنها لم تقم أبداً بدراسة رئيسية أو توليد أي إيرادات، فإن القيمة السوقية للشركة اقتربت من $7 مليار بحلول نهاية أغسطس.

جانب آخر مثير للقلق هو الطبيعة الهشة لبراءات اختراعه. تشير الشركة إلى أنها قد تواجه صعوبة في الدفاع عن براءاتها ضد الأطراف الثالثة أو منع عدد قليل من موظفيها من الكشف عن أسرار الشركة.

علاوة على ذلك، تعمل الشركة تحت تحذير من استمرار العمل. يتم إصدار هذا النوع من التحذيرات للشركات التي قد لا تغطي أصولها الحالية التزاماتها الحالية على مدار العام المقبل. على الرغم من أنه ليس من غير المألوف بالنسبة للشركات البيولوجية الصغيرة أو الناشئة، إلا أنه من غير المعتاد للغاية لشركة ذات قيمة سوقية تبلغ $7 مليار. وهذا يشير بقوة إلى أن هناك احتمالية لتقديم عروض أسهم مخففة لجمع رأس المال في المستقبل.

لا يوجد تفسير منطقي لسبب احتلال شركة الطب التقليدي الصينية في مرحلة مبكرة، والتي تحقق خسائر، وليس لديها آفاق فورية للتسويق وليس لديها خبرة في الدراسات السريرية على نطاق واسع، تقييم سوقي يبلغ $7 مليار. يبدو من المحتمل أن تواجه هذه الأسهم تصحيحًا كبيرًا في المستقبل القريب.