سهم الذكاء الاصطناعي المعقول بشكل ملحوظ الذي يتوقع المحللون السوقيون نموه بنسبة 24%

النقاط الرئيسية

• أداء أسهم ديل كان أقل من أداء السوق الأوسع في عام 2025، لكن يبدو أن هذا الأداء المتخلف غير مبرر
• لقد تسارعت نمو الإيرادات، بدعم من الموقف القوي لشركة ديل في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي
• التقييم الحالي للسهم يقدم فرصة جذابة للمستثمرين المهتمين بالتعرض للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي

لقد أنشأ الاستثمار الكبير المتدفق إلى بنية الذكاء الاصطناعي (AI) رياحًا خلفية كبيرة لشركة Dell Technologies (NYSE: DELL) في الأرباع الأخيرة. على الرغم من هذا المسار التحسيني للنمو، إلا أن أسهم الشركة قد واجهت صعوبة في كسب الزخم في السوق.

ارتفعت أسهم ديل بنسبة 5٪ فقط في عام 2025 حتى وقت كتابة هذه السطور، وهو ما يمثل نصف العائدات التي حققها مؤشر ناسداك المركب الموجه نحو التكنولوجيا خلال نفس الفترة. تعرض السهم لانتكاسة أخرى مؤخرًا، حيث انخفض بنسبة تقارب 9٪ بعد صدور نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 ( للثلاثة أشهر المنتهية في أغسطس 1).

ومع ذلك، يكشف تحليل أعمق أن الانخفاض الأخير في أسعار ديل قد يكون غير مبرر. دعونا نناقش السبب.

أداء ديل يتجاوز التوقعات مع رفع التوجيهات

أبلغت شركة ديل عن إيرادات قياسية بلغت 29.8 مليار دولار في الربع الماضي، مما يمثل زيادة بنسبة 19٪ على أساس سنوي. كما ارتفعت الأرباح غير وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 19٪ إلى 2.32 دولار للسهم. وقد تجاوزت كلا الرقمين توقعات الإجماع، على الرغم من أن توجيه الأرباح للشركة للربع الحالي جاء دون توقعات المحللين.

تتوقع شركة ديل أرباحًا قدرها 2.45 دولار للسهم في الربع الحالي، وهو أقل بمقدار 0.10 دولار من تقديرات الإجماع. لقد تعرضت هوامش الشركة لضغوط في الأرباع الأخيرة حيث زادت من إنتاج خوادم الذكاء الاصطناعي لتلبية الطلب القوي في السوق. ومع ذلك، تتوقع الإدارة تحسن الهوامش مع تحقيق أعمال خوادم الذكاء الاصطناعي لمزيد من النطاق.

لقد أدى هذا التحسن في التوقعات إلى قيام شركة ديل برفع توقعاتها لنمو الأرباح المعدلة للسنة المالية 2026 إلى 17% ( لتصل إلى 9.55 دولار للسهم الواحد )، مقارنة بالتوقعات السابقة التي كانت 15%. بالإضافة إلى ذلك، زادت الشركة توجيهها للإيرادات بمقدار أربع نقاط مئوية لتصل إلى 12% نمواً، مستهدفةً نقطة منتصف قدرها $107 مليار. تسلط هذه التعديلات الضوء على أهمية التركيز على الصورة الأكبر—ديل تستفيد بوضوح من الطلب المتزايد بسرعة على بنية الذكاء الاصطناعي.

يظهر عمل خوادم الذكاء الاصطناعي زخمًا ملحوظًا

شحنت شركة ديل رقماً قياسياً بقيمة 8.2 مليار دولار من خوادم الذكاء الاصطناعي في الربع السابق. وقد تجاوزت إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي للشركة التي بلغت $10 مليار دولار للنصف الأول من السنة المالية 2026 إجماليها السنوي بالكامل من السنة المالية 2025. الطلب لا يزال قوياً، حيث تم استلام طلبات جديدة بقيمة 5.6 مليار دولار في الربع السابق.

تحتفظ الشركة حاليًا بمتأخرات طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي بقيمة 11.7 مليار دولار وتتوقع أن تولد $20 مليار دولار في إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي للسنة المالية الكاملة. تمثل هذه التوقعات المحدثة زيادة بنسبة 33% عن التوجيه السابق وستضاعف إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي التي تم توليدها في السنة المالية السابقة.

تشير التراكمات الكبيرة لشركة ديل إلى أنها على المسار الصحيح لتحقيق أو ربما تجاوز هدفها للإيرادات الكاملة من الذكاء الاصطناعي لهذا العام. يتماشى هذا الاتجاه في النمو مع التوقعات الأوسع في الصناعة التي تتنبأ بأن سوق خوادم الذكاء الاصطناعي سيتوسع بمعدل نمو سنوي يبلغ 34% حتى عام 2030، مما قد يولد $837 مليار في الإيرادات بحلول نهاية العقد.

تشير توقعات نمو إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي من Dell إلى أنها تتجاوز السوق بشكل عام، مما يشير إلى زيادة الحصة السوقية في هذا القطاع المربح. وأشارت الشركة إلى أنها شهدت أكبر توسع في قاعدة العملاء في الربع الأخير وأنها تقوم بنجاح بتحويل مشاريع إثبات المفهوم إلى عمليات نشر كاملة.

بينما تستمر تطبيقات الذكاء الاصطناعي في التوسع في بيئات الحوسبة المختلفة، بما في ذلك مجموعات الحوسبة عالية الأداء التي تدعم معالجة البيانات المعقدة للقطاعات التكنولوجية التقليدية والناشئة، فإن مكانة ديل كمزود للبنية التحتية للأجهزة تخلق قيمة فريدة للمستثمرين المهتمين بالطبقة الأساسية للذكاء الاصطناعي.

تحليل التقييم يشير إلى إمكانيات كبيرة للارتفاع

تشير التوقعات السعرية لمدة 12 شهرًا من ديل والتي تبلغ $150 وفقًا لـ 27 محللاً يغطون السهم إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 24% من المستويات الحالية. ومع ذلك، بالنظر إلى مقاييس تقييم الشركة ومسار نموها في سوق بنية الذكاء الاصطناعي المتوسع، فإن إمكانياتها على المدى الطويل قد تكون أكبر بكثير.

بعد تقرير الأرباح الأخير لشركة ديل، قام المحللون بتعديل توقعاتهم لنمو الأرباح نحو الأعلى. إذا حققت الشركة أرباحًا متوقعة قدرها 12.26 دولارًا للسهم خلال عامين وتداولت عند 29 مرة من الأرباح المستقبلية ( بما يتماشى مع مؤشر ناسداك 100 الذي يركز على التكنولوجيا )، فقد يصل سعر سهمها إلى 358 دولارًا - وهو ما يقارب ثلاثة أضعاف مستواه الحالي.

تتداول شركة ديل حالياً بمعدل 13 مرة من الأرباح المستقبلية، مما يشير إلى undervaluation كبير بالنسبة لكل من قطاع التكنولوجيا الأوسع وآفاق نموها. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض لنمو بنية الذكاء الاصطناعي بسعر جذاب، تمثل ديل خياراً مغرياً بالنظر إلى موقعها القوي في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي المتوسعة بسرعة.

تضع خبرة الشركة في الأجهزة أساس تنفيذ الذكاء الاصطناعي، حيث توفر بنية تحتية حيوية تلبي احتياجات الحوسبة عبر الصناعات. مع زيادة متطلبات الحوسبة بسبب التطبيقات الأكثر تقدمًا، تعتبر تقنية خوادم ديل بنية تحتية أساسية تدعم النظام البيئي التكنولوجي الأوسع.

اعتبارات الاستثمار

يجب على المستثمرين weighing عدة عوامل عند تقييم ديل كاستثمار محتمل:

• لعبة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي: تقدم Dell تعرضًا لنمو الذكاء الاصطناعي من خلال الأجهزة الأساسية بدلاً من تطبيقات البرامج الأكثر مضاربة.
• ميزة التقييم: نسبة السعر إلى الأرباح الحالية للسهم أقل بكثير من متوسطات قطاع التكنولوجيا
• إمكانيات تحسين الهامش: مع زيادة إنتاج خوادم الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تؤدي مكاسب الكفاءة إلى زيادة الربحية.
• المشهد التنافسي: تواجه ديل منافسة من مقدمي الأجهزة الرئيسيين الآخرين في سوق خوادم المؤسسات
• تحديد السوق: توفر العلاقات المؤسسية التي أنشأتها الشركة مزايا في بيع حلول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن فرص في مجال الذكاء الاصطناعي، تمثل ديل نهجًا أكثر تركيزًا على القيمة للحصول على تعرض لهذا الاتجاه التكنولوجي الذي ينمو بسرعة من خلال البنية التحتية الأساسية للحوسبة.