روبية ترتفع قليلاً حيث تخفض الهند ضريبة السلع والخدمات إلى نظام من مستويين

• قوي الروبية الهندية مقابل الدولار الأمريكي بعد أن كشفت الحكومة عن تبسيط ضريبي جذري
• إطار ضريبة السلع والخدمات الجديد ذو المستويين (5% و 18%) يحل محل النظام ذو الأربعة مستويات، مع إضافة ضريبة فاخرة بنسبة 40%
• الدولار الأمريكي يضعف بعد بيانات مخيبة للآمال عن فرص العمل، مما يعزز موقف الروبية

ارتفع الروبية مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس، مما دفع USD/INR نحو 88.15 بعد إعلان الحكومة الهندية عن إصلاح جذري لنظام الضرائب في البلاد.

أعلنت وزيرة المالية نيرمالا سيثارامان عن خبر مفاجئ مساء الأربعاء، كاشفة أن الهند ستلغي نظام ضريبة السلع والخدمات المعقد المكون من أربعة مستويات لصالح نظام مبسط من مستويين يشتمل فقط على شرائح ضريبية بنسبة 5% و 18%. وسيتم إلغاء شرائح الـ 12% و 28% بالكامل، على الرغم من أنه تم إدخال معدل جديد بنسبة 40% للسلع الفاخرة لتعويض خسائر الإيرادات.

أنا بصراحة مصدوم لأنهم قاموا فعلاً بتنفيذ هذا الإصلاح. العديد من المحللين (بما في ذلك أنا) اعتقدوا أن الحكومة لن تمتلك الشجاعة لتبسيط هذا النظام الضريبي المعقد الذي يختنق الشركات الصغيرة منذ سنوات.

التغييرات ستدخل حيز التنفيذ في 22 سبتمبر وتهدف بوضوح إلى تحفيز الاستهلاك من خلال وضع المزيد من المال في جيوب المواطنين العاديين. بالطبع، قد يؤدي هذا إلى نتائج عكسية بشكل مذهل من خلال إثارة التضخم وإجبار بنك الاحتياطي الهندي على الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة عندما يفضلون خفضها.

وفي الوقت نفسه، يواصل المستثمرون الأجانب مغادرتهم للأسواق الهندية، على الرغم من أن الوتيرة قد تباطأت مقارنةً بالمجزرة التي شهدناها في يوليو وأغسطس. قامت المؤسسات الاستثمارية الأجنبية ببيع أسهم بقيمة 1,666.46 كرور روبية يوم الأربعاء فقط - ليس بالضبط علامة على الثقة في هذه الإصلاحات الضريبية.

ضعف الدولار يضيف إلى مكاسب الروبية

إن التراجع الأخير للدولار بعد بيانات التوظيف الضعيفة في الولايات المتحدة قد منح الروبية بعض المجال للتنفس. مؤشر الدولار الأمريكي يتداول حول 98.00 بعد أن أظهر تقرير JOLTS لفرص العمل المخيب للآمال يوم الأربعاء وجود 7.18 مليون وظيفة جديدة فقط مقابل التوقعات البالغة 7.4 مليون.

هذا الرقم البائس للوظائف جعل المتداولين يزيدون من رهاناتهم على تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث تُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالاً بنسبة 97.6% لتخفيض في سبتمبر - ارتفاعاً من 92% قبل تقرير JOLTS.

كل الأنظار تتجه الآن نحو إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، والتي قد تحدث صدمات في الأسواق إذا اتبعت نمط يوليو من التعديلات الكبيرة نحو الأسفل. من المتوقع أن يكون تغير التوظيف في تقرير ADP اليوم ( بمعدل ضئيل يبلغ 65 ألف مقابل 104 آلاف سابقًا) وقد توفر بيانات PMI للخدمات من ISM دلائل مبكرة.

النظرة الفنية: الروبية تسير على حافة الهاوية

على الرغم من مكاسب اليوم، لا يزال زوج الدولار الأمريكي/ الروبية الهندية في اتجاه صاعد، حيث يتراوح فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (87.73). يشير مؤشر القوة النسبية فوق 60 إلى أن الزخم لا يزال يفضل الدولار، على الرغم من التراجع اليوم.

الدعم الرئيسي يقع عند 20-day EMA (87.73)، في حين أن مستوى 89.00 يمثل مقاومة كبيرة فوق.

شخصيًا، لا أعتقد أنه ينبغي علينا أن نتعمق كثيرًا في قوة الروبية اليوم. بدون عودة استثمارات أجنبية كبيرة إلى الأسواق الهندية، من المحتمل أن تكون أي مكاسب قصيرة الأجل، خاصةً مع إمكانية أن تؤدي الإصلاحات الضريبية إلى زيادة التضخم. ستكون الاجتماع القادم لبنك الاحتياطي الهندي حاسمًا في تحديد ما إذا كان هذا تحولًا حقيقيًا في الاتجاه أو مجرد خدعة أخرى في الانخفاض طويل الأمد للروبية.