لماذا انهار سهم شركة سوبر ميكرو كمبيوتر بنسبة 29.6% في الشهر الماضي

لقد كنت أراقب رحلة سوبر ميكرو كمبيوتر المتقلبة لعدة أشهر الآن، وبصراحة، لم تفاجئني هبوطهم الحاد في سبتمبر على الإطلاق. وفقًا لـ S&P Global Market Intelligence، هبطت SMCI بنسبة 29.6% في الشهر الماضي، ولا أستطيع أن أقول إنني أشعر بالأسف للمستثمرين الذين انخرطوا في آلة الضجيج الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

بعد أن كانت محبوبة ازدهار بنية الذكاء الاصطناعي مع مكاسب بنسبة 1000% على مدى خمس سنوات، واجهت Supermicro جدارًا. لقد ظلت أسهمها ثابتة لمدة عام الآن، وتبدو أكثر مثل قصة تحذيرية بدلاً من قصة نجاح.

انتهى حفل الذكاء الاصطناعي

شاهدت نتائجهم للربع الرابع بتشكك متزايد. ارتفعت الإيرادات بنسبة 7.4% فقط مقارنة بالعام الماضي لتصل إلى 5.8 مليار دولار. هل تذكر عندما كانوا ينشرون تلك الأرقام المذهلة للنمو؟ تلك الأيام قد ولت.

أسوأ من ذلك، أن صافي دخلهم انخفض فعلاً من $297 مليون إلى $195 مليون. هذا ليس انخفاضاً صغيراً – بل هو أرباح تتساقط من حافة الجرف! وما زال الإدارة تجرؤ على توقع $33 مليار في المبيعات هذا العام المالي؟ أريد استراحة.

توجيهاتهم للربع الحالي مثير للشفقة – 6-7 مليار دولار في الإيرادات. إذا وصلوا إلى الحد الأدنى، فلن يكون لديهم أي نمو على أساس سنوي. صفر! وول ستريت لا تشتري توقعاتهم الخيالية، وأنا أيضاً لا أشتريها.

بيت من ورق

بالنظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Supermicro التي تبلغ 24، قد يعتقد البعض أنها صفقة. أعتقد أنها فخ.

هامش الربح الإجمالي لديهم رقيق بشكل محرج بأقل من 10%. على عكس المبتكرين التكنولوجيين الفعليين، فهم في الأساس يجمعون تكنولوجيا الشركات الأخرى. هم لا يصنعون أشباه الموصلات أو يطورون التكنولوجيا الأساسية - هم فقط يقومون بتغليفها.

مع هوامش رقيقة كهذه، يمكن أن يؤدي أي عائق في إنفاق مراكز البيانات إلى إرسال أرباحهم في هبوط سريع. أوه انتظر، هذا يحدث بالفعل! صافي الدخل يتجه بالفعل نحو الانخفاض. لهذا السبب أرى أن سوبرمايكرو هو مقامرة خطيرة.

رأيي

أدى ازدهار بنية الذكاء الاصطناعي إلى خلق العديد من الملايين الورقية، ولكن الواقع بدأ يتجلى. لقد استفادت Supermicro من هذه الموجة بشكل جميل، لكن المد بدأ ينحسر، مما يكشف من كان يسبح عارياً.

يبدو أن توجيههم للسنة المالية الحالية هو مجرد تفكير يائس. إنهم يتحدثون عن النمو من $22 مليار إلى $33 مليار بينما يُظهرون لنا في الوقت نفسه تباطؤًا في النمو وأرباحًا متراجعة؟ هذه المعادلة لا تتطابق.

لقد رأيت هذا الفيلم من قبل - شركات تعد بالعديد من الأمور بينما تتدهور أعمالها الأساسية. لقد بدأت السوق بالفعل في التصويت بدولاراتها، والحكم ليس جميلاً.

بالنسبة لأي شخص يفكر في شراء هذا الانخفاض – توخى الحذر. في بعض الأحيان تكون الأسهم الرخيصة رخيصة لأسباب وجيهة جدًا.

بريت شافر ليس لديه أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.

إشعار: لأغراض المعلومات فقط. الأداء السابق لا يدل على النتائج المستقبلية.