قلق السوق: خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ليس مؤكدًا كما يعتقد وول ستريت

النقاط الرئيسية

• خطاب باول في جاكسون هول دفع الأسواق للارتفاع، لكن الأموال الذكية لا ينبغي أن تكون واثقة جدًا بشأن سبتمبر

• يُظهر سوق العمل ضعفا، ومع ذلك تظل التضخم عنيداً فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% - مزيج خطير

• قد تؤدي إصداران رئيسيان للبيانات قريبًا إلى فوضى في حفلة تخفيض الأسعار في وول ستريت

تقوم الأسواق عمليًا بفتح الشمبانيا منذ خطاب باول التيسيري في جاكسون هول، مع ارتفاع الأسهم على افتراض أن تخفيضات الأسعار في سبتمبر مؤمنة. لكنني رأيت هذا الفيلم من قبل - المتداولون يستعجلون الأمور، فقط ليصدمهم الواقع.

بعد مشاهدة باول يعمل لسنوات، لست مقتنعًا بأن هذه صفقة محسومة. لا يزال هناك الكثير مما يمكن أن يعرقل خطط الاحتياطي الفيدرالي بين الآن ولقاء 16-17 سبتمبر.

قنبلتان موقوتان قبل أن تقرر الاحتياطي الفيدرالي

الأسبوعان المقبلان يشتملان على ألغام اقتصادية قد تفجر توقعات السوق. تقرير الوظائف لشهر أغسطس سيصدر في 5 سبتمبر، يتبعه بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في 11 سبتمبر. أي منهما قد يدفع المتداولين للهرولة.

دعونا نكون صادقين - الاحتياطي الفيدرالي عالق بين المطرقة والسندان. لقد كانوا يكافحون اقتصادًا متقلبًا يظهر كل من الضعف والمرونة المفاجئة. إضافة 73,000 وظيفة البائسة في يوليو تصرخ "خفض الأسعار الآن!" لكن التضخم عند 2.7% على أساس سنوي ( 3.1% أساسي ) يهمس "ليس بهذه السرعة."

ما يثير قلقي حقًا هو رقم PPI من يوليو - فقد قفز التضخم بالجملة بنسبة 0.9% على أساس شهري، وهو الأعلى منذ عام 2022! الشركات بوضوح تستوعب التكاليف المرتفعة بسبب رسوم ترامب الجمركية، وليس أمامها سوى وقت قبل أن تمرر تلك التكاليف إلى المستهلكين. ومع ذلك، فإن السوق يتجاهل تمامًا هذه العلامة التحذيرية.

تسعى الاحتياطي الفيدرالي بشدة لتجنب الركود التضخمي - ذلك السيناريو الكابوسي حيث يرتفع معدل البطالة بينما تبقى التضخم مرتفعًا. لقد بنوا سمعتهم بالكامل على منع هذا النتيجة بالضبط.

تفكير وول ستريت التفاؤلي

قام المتداولون بتحديد خمسة تخفيضات للفائدة بين الآن وعام 2026، مما زاد من حماس السوق هذا العام. لكنني شاهدت هؤلاء المتداولين يتقلبون مراراً وتكراراً في الأشهر الأخيرة. منذ خطاب باول، بدأت فرص التخفيض في سبتمبر بالتراجع بالفعل.

عادةً ما لا يحب باول مفاجأة الأسواق، لذا باستثناء حدوث شيء كارثي في البيانات، من المحتمل أن نرى تخفيضًا في سبتمبر. لكن يجب على المستثمرين على المدى الطويل أن يكونوا مستعدين للتقلبات - خاصةً إذا كانت البيانات الاقتصادية المقبلة تقدم مفاجأة أخرى.

أظهر السوق استعداده لتغيير رأيه في لحظة. عندما تصل تلك الأرقام المتعلقة بالوظائف والتضخم، كن مستعدًا للفوضى المحتملة. سيساعدك فهم ما يحرك تقلبات السوق على تجنب اتخاذ قرارات متهورة عندما يفقد الآخرون أعصابهم.