ريدِيت: السهم القادم لصناعة المليونيرات؟ أنا لست مقتنعًا

النقاط الرئيسية

• إيرادات الإعلانات في Reddit تتزايد، لكنني أتساءل عن مدى استدامة هذا النمو حقًا
• يتجه المستخدمون إلى Reddit بدلاً من محركات البحث، لكن هل سيستمر هذا عندما تشبع المنصة بالإعلانات؟
• تبدو الأرباح مثيرة للإعجاب الآن، لكن المنافسة في وسائل التواصل الاجتماعي شرسة

لقد كنت أراقب Reddit (NYSE: RDDT) منذ أن أصبحت عامة هذا العام، وبصراحة، أنا مت torn. بالتأكيد، لقد اكتشفوا أخيرًا كيفية تحقيق الإيرادات بعد ما يقرب من عقدين من الوجود، حيث حققوا $465 مليون من الإعلانات في الربع الماضي - بزيادة 84% على أساس سنوي. لقد كانت أسهم الشركة في ارتفاع منذ الطرح العام الأولي، لكن يجب أن أتساءل عما إذا كانت هذه الصاروخ لديها ما يكفي من الوقود للرحلة المقبلة.

تأثير "ريدت" - عبقري أم مبالغ فيه؟

ما الذي يجعل ريديت مميزًا؟ يتجاوز المستخدمون جوجل للعثور على إجابات مباشرة على المنصة. من بين 416 مليون مستخدم أسبوعيًا، بحث 70 مليون مباشرة على ريديت، مع استخدام 6 ملايين أخرى لميزة الإجابات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. لا يزال عدد لا يحصى من الآخرين يكتبون "ريدت" بعد بحثهم على جوجل.

لكن ما يزعجني هو: قد يتم ذبح هذه الإوزة الذهبية. ريديت تطلق إعلانات تسوق وتضاعف كتالوجات المنتجات، وهو أمر رائع للإيرادات على المدى القصير لكنه قد ينفر المستخدمين الذين جعلوا المنصة ذات قيمة. هؤلاء المعلنين الذين يتفاخرون بتحسين بنسبة 100% في عوائد إنفاق الإعلانات لن يبقوا إذا هرب المستخدمون من التسييل المفرط.

لعبة الأرقام

حالياً، تحقق Reddit حوالي 4.21 دولار لكل مستخدم نشط يومياً من إيرادات الإعلانات - وهو مبلغ ضئيل مقارنة بـ 13.36 دولار لشركة Meta. يرى المتفائلون في ذلك مجالاً لزيادة الإيرادات ثلاث مرات، لكنني أرى سوء فهم جوهري لجاذبية Reddit. يذهب الناس إلى Instagram متوقعين وجود إعلانات؛ بينما يذهبون إلى Reddit للحصول على آراء أصيلة غير ملوثة بالتأثيرات الشركات.

نعم، تحقق Reddit هوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب تبلغ 90% وقد أصبحت مربحة للتو مع صافي دخل قدره 89.3 مليون دولار على إيرادات قدرها $500 مليون دولار. لكن ما الثمن الذي دفعته لسلامة مجتمعها؟

جنون التقييم

دعونا نتحدث عن تلك الملصقة السعرية السخيفة - نسبة السعر إلى الأرباح 117 استنادًا إلى تقديرات أرباح 2025. بالتأكيد، يتوقع المحللون نموًا بنسبة 65% في الأرباح للسهم في 2026، لكن هل تعلمنا شيئًا من الأسماء اللامعة السابقة في وسائل التواصل الاجتماعي التي انهارت بعد الضجة الأولية؟

المشهد الاقتصادي غير قابل للتنبؤ ، والإعلانات الرقمية معروفة بدورتها. ماذا يحدث عندما تضرب الركود الحتمي وتخفض ميزانيات التسويق؟ من المحتمل أن تكون Reddit هي الأولى في قائمة التخفيضات للعديد من المعلنين.

وجهة نظري

تسير Reddit على حبل مشدود بين تحقيق الإيرادات والحفاظ على ثقة المستخدمين. إذا دفعت بالكثير من الإعلانات، فسوف يتمرد المستخدمون. إذا أبقيت الأمور كما هي، ستطالب وول ستريت بمزيد من النمو.

لقد رأيت العديد من أسهم التكنولوجيا "المؤكدة" تخيب الآمال، لذا لا يمكنني قبول رواية صانع المليونيرات بشكل أعمى. لدى Reddit إمكانيات، لكن عند هذا التقييم، أنت تشتري وعدًا، وليس أداءً مثبتًا.

الحقيقة هي أن ريديت ليست ميتا، وأن محاولة تحقيق الأرباح منها مثل فيسبوك أو إنستغرام قد تدمر ما يجعلها مميزة. سأبقى على الهامش حتى تثبت ريديت أنها قادرة على زيادة الإيرادات دون التضحية بروحها.

تيموثي غرين ليس لديه أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.

إخلاء المسؤولية: لأغراض المعلومات فقط. الأداء السابق ليس دليلاً على النتائج المستقبلية.