ترامب يسجل تاريخ سوق الأسهم: أول رئيس منذ 75 عامًا يكسر تراجع أغسطس

على مدار سنواتي في متابعة الأسواق، لم أر شيئًا مثل هذا من قبل. لقد فعل ترامب شيئًا غير مسبوق - كسر سلسلة هزائم استمرت 75 عامًا للرؤساء في فترة ما بعد الانتخابات في أغسطس. بينما شهد ستة رؤساء قبله تراجع الأسواق خلال هذا الشهر المحدد، شهدت فترة ترامب ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.9%.

يجب أن أعترف أن هذا يكسر كل الأنماط التي لاحظتها. لقد كان السوق يشهد ارتفاعًا مؤخرًا، حيث حققت S&P 500 وداو جونز وناسداك جميعها أعلى مستويات قياسية. يبدو أن المستثمرين في غاية السعادة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة من الاحتياطي الفيدرالي التي ستأتي في أقل من أسبوعين. وبصراحة، من يمكنه لومهم؟ فأسعار الفائدة المنخفضة تشبه وقود الصواريخ لاقتراض الشركات، وإنفاق الابتكار، ونشاط الاندماج والاستحواذ.

لكن مصدر المال الحقيقي الآن؟ جنون الذكاء الاصطناعي. وفقًا لبعض التقديرات، يمكن أن يضخ الذكاء الاصطناعي ما يصل إلى 15.7 تريليون دولار في الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030. تقوم عمالقة التكنولوجيا "السبعة الرائعين" بضخ مبالغ طائلة من المال في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وول ستريت تتناولها كالحلويات.

قد تتلاشى سياسات التعريفات المثيرة للجدل التي اتبعها ترامب أيضًا كمسألة تثير القلق. بعد أن اهتزت الأسواق في وقت سابق من هذا العام ( تذكر تلك الانخفاضات الحادة التي استمرت يومين - الخامسة من حيث الانحدار منذ عام 1950؟)، يبدو أن المستثمرين يتجاوزون حالة عدم اليقين التجاري التي ميزت أجزاء من رئاسته.

لكن انتظر قليلاً. أنا لا أحتفل بعد، وينبغي عليك ألا تحتفل أيضاً. هناك سحابتان عاصفتان ضخمتان تلوحان فوق هذا التجمع:

أولاً، الأسهم باهظة الثمن بشكل غير معقول. قد بلغ نسبة شيلر P/E للتو 39 - وهذا هو ثالث أغلى سوق صاعد في 154 عاماً من البيانات! كل مرة تجاوزت فيها هذه النسبة 30 لبضعة أشهر، شهدنا في النهاية انهيارات بنسبة 20% أو أكثر في المؤشرات الرئيسية. كل. مرة. واحدة.

ثانيًا، قد تعود تلك التعريفات لتؤذينا. هل تذكر تعريفات ترامب على الصين من ولايته الأولى؟ لقد أحدثت فرقًا ضئيلًا بين تعريفات الإنتاج والمدخلات، وقد حذر اقتصاديون في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك من أن هذا النهج يمكن أن يعيد إشعال التضخم. مع ضعف سوق العمل بالفعل، نحن نواجه سيناريو الكابوس المتمثل في الركود التضخمي.

تاريخ يخبرنا أن الأسهم تحقق الفوز على المدى الطويل - كل فترة 20 سنة منذ عام 1900 حققت عوائد إيجابية. كما أن الأسواق الصاعدة عادة ما تستمر 3.5 مرات أطول من الأسواق الهابطة. لكنني تعلمت من التجربة أن تجاهل علامات التحذير مثل التقييمات المتطرفة اليوم هو وصفة لكارثة.

هل سيشير أغسطس الذي يتحدى السوق لترامب إلى المزيد من الأرقام القياسية في المستقبل؟ أم أننا نهيئ أنفسنا لتصحيح ملحمي؟ في كلتا الحالتين، سأبقي على حذري وأراقب هذه الرياح المعاكسة عن كثب.