استقر الذهب بالقرب من أعلى مستوى له في عقد حيث أدت بيانات الوظائف الضعيفة إلى تعزيز توقعات خفض الفائدة

الذهب (XAU/USD) يحتفظ بثبات حول 2,750 دولار يوم الجمعة بعد إعادة اختبار أعلى مستويات السنوات الماضية عقب بيانات مخيّبة للآمال من تقرير الوظائف الأمريكية (NFP). وصل المعدن الثمين إلى 2,785 دولار يوم الأربعاء، وهو أقوى مستوى له منذ مارس 2013، قبل أن يتراجع قليلاً يوم الخميس. ضعف الدولار الأمريكي (USD) وعوائد الخزانة المتراجعة بعد تقرير التوظيف المخيّب للآمال ينشطان اهتمام الشراء من جديد، مع تزايد ثقة الأسواق الآن بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيقلل أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر.

أضافت الاقتصاد الأمريكي 22 ألف وظيفة فقط في أغسطس، وهو ما يقل بشكل كبير عن المتوقع 75 ألف، في حين ارتفع معدل البطالة إلى 4.3٪، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر 2021. ظلت نمو الأجور ثابتة عند 0.3٪ على أساس شهري و 3.7٪ على أساس سنوي. أكدت هذه التقرير الضعيف على تباطؤ سوق العمل، مما يعكس مؤشرات سابقة مثل تراجع وظائف ADP، وانخفاض فتحات وظائف JOLTS، وزيادة المطالبات الأولية للحصول على إعانات البطالة، وبقاء مؤشرات التوظيف ISM في منطقة الانكماش.

قبل صدور البيانات، كان المتداولون قد خصصوا بالكامل خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16-17 سبتمبر. بعد الأرقام الضعيفة للوظائف الجديدة (NFP)، تنسب الأسواق الآن حوالي 12% من الاحتمالات لتحرك أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، ارتفاعًا من صفر سابقًا، بينما لا يزال احتمال خفض 25 نقطة أساس حول 88%. لقد أثر هذا التعديل بشكل كبير على الدولار الأمريكي، حيث انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أدنى نقطة له منذ 28 يوليو قبل أن يستقر قليلاً فوق 97.50.

تتوافق البيانات أيضًا مع الملاحظات التي أدلى بها رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول في أواخر أغسطس، حيث حذر من أن مخاطر سوق العمل كانت تتزايد وأن الولاية المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي كانت تحت الضغط. وأكد باول أن التضخم والعمالة "مهيئان للتحرك في اتجاهات متعاكسة"، مما يشير إلى أن صانعي السياسات كانوا مستعدين لإعطاء الأولوية لاستقرار الوظائف وتعديل السياسة بشكل أكثر عدوانية إذا تدهورت ظروف العمالة أكثر.

من الناحية الفنية، يتماسك الذهب تحت أعلى مستوياته في العقد الأخير البالغ $2,785، محتفظًا بهيكله الصعودي. يتم ملاحظة دعم فوري عند $2,725، بينما يوجد دعم أقوى عند المتوسط المتحرك البسيط لفترة 50 (SMA) على الرسم البياني لأربع ساعات بالقرب من $2,698. تم تحديد دعم آخر حول منطقة الاختراق عند $2,650. من ناحية أخرى، يتم محاذاة المقاومة عند $2,785، تليها المستوى النفسي عند $2,800.

مؤشر القوة النسبية (RSI) يحوم بالقرب من 60، مما يشير إلى أن الظروف مواتية ولكنها ليست مشبعة بالشراء، مما يترك مجالًا للمزيد من المكاسب. يبقى تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) في المنطقة الإيجابية، على الرغم من أن أشرطة الهستوغرام الضيقة تشير إلى تباطؤ الزخم على المدى القصير. بشكل عام، طالما أن الذهب يحتفظ بمستوى فوق $2,725، فمن المحتمل أن تجذب الانخفاضات المشترين، مع التركيز على الاختراق فوق $2,785 الذي قد يمهد الطريق نحو مستوى $2,800.

أسئلة شائعة حول الذهب

ما الذي يدفع المستثمرين نحو الذهب؟

الذهب هو معدن ثمين متداول على نطاق واسع بين المستثمرين. تاريخياً، كان بمثابة مخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. غالباً ما يلجأ المتداولون إلى الذهب لتنويع محافظهم الاستثمارية، والاستفادة من قيمته الجوهرية، أو استخدامه كوسيلة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. يمكن للمستثمرين شراء الذهب المادي على شكل عملات أو سبائك، أو التداول به من خلال أدوات مثل صناديق المؤشرات المتداولة، التي تتبع سعره في الأسواق الدولية.

ما العوامل التي تؤثر على أسعار الذهب؟

يمكن أن تتقلب أسعار الذهب بسبب عوامل مختلفة. يمكن أن تتسبب الاضطرابات الجيوسياسية أو المخاوف من ركود اقتصادي شديد في ارتفاع أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا غير منتج للعائد، يميل الذهب إلى الارتفاع عندما تكون أسعار الفائدة أقل. كما تعتمد تحركاته على سلوك الدولار الأمريكي (USD) حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (XAU/USD). عادةً ما يبقي الدولار القوي أسعار الذهب تحت السيطرة، بينما من المحتمل أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار نحو الأعلى. يمكن أن تؤثر عوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين، وشراء أو بيع البنوك المركزية أيضًا على الأسعار.

كيف تؤثر عدم اليقين الاقتصادي على أسعار الذهب؟

الشكوك الاقتصادية تؤدي غالبًا إلى زيادة الطلب على الذهب، حيث يُعتبر من الأصول الملاذ الآمن. خلال فترات تقلبات السوق المالية، أو الانخفاضات الاقتصادية، أو التوترات الجيوسياسية، يميل المستثمرون إلى تحويل أموالهم إلى الذهب، مما يؤدي إلى ارتفاع سعره. يمكن أن يكون هذا الهروب إلى الأمان بارزًا بشكل خاص خلال أوقات تخفيض قيمة العملة، أو التضخم العالي، أو القلق بشأن استقرار الأنظمة المالية التقليدية.

كيف يقارن الذهب بالمعادن الثمينة الأخرى؟

بينما يُعتبر الذهب غالبًا المعدن الثمين الرائد للاستثمار، فإنه يشارك بعض الخصائص مع معادن أخرى مثل الفضة والبلاتين. يُستخدم نسبة الذهب إلى الفضة، التي تشير إلى عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في كثير من الأحيان لتقييم التقييم النسبي بين هذين المعدنين. يرى بعض المستثمرين أن النسبة العالية تشير إلى أن الفضة قد تكون مُقدّرة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مُقدّر بأكثر من قيمته، والعكس صحيح. على عكس الفضة والبلاتين، اللذان لهما تطبيقات صناعية كبيرة، فإن قيمة الذهب مدفوعة بشكل أساسي بطلب الاستثمار ودوره كمخزن للقيمة.