فهم أساسيات تحليل السوق: غوص عميق في النظريات الرائدة

أصول تحليل السوق الحديث

في عالم الأسواق المالية، تبرز نظرية واحدة كركيزة للتحليل الفني. هذه الإطار المؤثر، المستند إلى رؤى صحفي مالي بارز، قد شكل كيفية تفسير المستثمرين لتحركات السوق لأكثر من قرن.

ظهرت النظرية المعنية من كتابات مؤسس ومحرر صحيفة وول ستريت جورنال، الذي أسس أيضًا شركة خدمات مالية كبيرة. ساعد هذا الشخص الرائد في إنشاء أول مؤشرات الأسهم، بما في ذلك واحدة تركز على النقل وأخرى على الأسهم الصناعية، والتي لا تزال تعتبر مؤشرات رئيسية في السوق اليوم.

على الرغم من أن المبتكر لم يقم أبداً بصياغة أفكاره بشكل رسمي في نظرية متماسكة، إلا أن كتاباته التحريرية في صحيفة وول ستريت جورنال أصبحت أساساً لما نعترف به الآن كنهج أساسي لتحليل السوق. بعد وفاته، قام المحررون اللاحقون، بما في ذلك ويليام هاميلتون، بتنقيح وتوحيد هذه المفاهيم في الإطار الشامل الذي نعرفه اليوم.

تهدف هذه المقالة إلى تقديم لمحة عامة عن هذه النظرية الرائدة، واستكشاف المراحل المختلفة من اتجاهات السوق التي تحددها. من المهم أن نلاحظ أنه، مثل جميع النظريات، فإن هذه المبادئ قابلة للتفسير ولا ينبغي اعتبارها لا تخطئ.

المبادئ الأساسية للنظرية

كفاءة السوق وانعكاس المعلومات

مبدأ رئيسي من هذه النظرية يتماشى بشكل وثيق مع مفهوم كفاءة السوق. وقد افترض المنشئ أن جميع المعلومات المتاحة قد تم تضمينها بالفعل في أسعار السوق، وهو مفهوم يتناغم مع فرضية السوق الكفء (EMH).

على سبيل المثال، إذا كان من المتوقع على نطاق واسع أن تعلن شركة عن أرباح قوية، فمن المحتمل أن ينعكس هذا التوقع في سعر الأسهم قبل الإعلان الرسمي. قد تزداد الطلبات على الأسهم قبل إصدار التقرير، مما قد يؤدي إلى حركة سعرية ضئيلة عندما يتم الإعلان عن الأخبار الإيجابية المتوقعة.

من المثير للاهتمام أن المنظر لاحظ حالات حيث قد ينخفض سعر سهم الشركة حتى بعد أخبار جيدة إذا كانت النتائج أقل من التوقعات المرتفعة.

يستمر هذا المبدأ في كسب تأييد العديد من المتداولين والمستثمرين، لا سيما أولئك الذين يعتمدون بشكل كبير على التحليل الفني. ومع ذلك، غالباً ما يتحدى مؤيدو التحليل الأساسي هذا الرأي، حيث يجادلون بأن القيمة السوقية لا تعكس دائماً القيمة الجوهرية للسهم بدقة.

فهم اتجاهات السوق

إطار نظرية فهم اتجاهات السوق يُعزى إليه على نطاق واسع كأساس لهذا المفهوم الحيوي في التحليل المالي. يحدد ثلاثة أنواع رئيسية من اتجاهات السوق:

• الاتجاهات طويلة الأجل – يمكن أن تستمر هذه الحركات السوقية الرئيسية لعدة أشهر أو حتى سنوات.

• الاتجاهات المتوسطة – عادة ما تستمر من عدة أسابيع إلى بضعة أشهر.

• الاتجاهات قصيرة المدى – عادة ما تختفي خلال أسبوع أو عشرة أيام، وأحيانًا تستمر فقط لساعات أو يوم واحد.

من خلال تحليل هذه الأنواع المختلفة من الاتجاهات، يمكن للمستثمرين تحديد الفرص المحتملة. بينما يعتبر الاتجاه طويل الأمد الأكثر أهمية، غالباً ما تظهر نقاط الدخول المواتية عندما تبدو الاتجاهات المتوسطة والقصيرة الأجل متعارضة مع الاتجاه الرئيسي.

على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يعتقد أن أصلًا رقميًا لديه اتجاه إيجابي على المدى الطويل ولكنه يمر باتجاه سلبي على المدى المتوسط، فقد يمثل ذلك فرصة لشراء الأصل بسعر منخفض نسبيًا، بهدف بيعه بمجرد أن يستعيد قيمته.

التحدي، سواء في ذلك الوقت أو الآن، يكمن في تحديد نوع الاتجاه الذي يتم ملاحظته بدقة. هنا يأتي دور التحليل الفني الأكثر تطورًا. يستخدم المستثمرون والتجار الحديثون مجموعة واسعة من الأدوات التحليلية لمساعدتهم في تمييز طبيعة الاتجاهات التي يفحصونها.

مراحل الاتجاهات طويلة الأجل

تقترح النظرية أن الاتجاهات الأولية الممتدة تتكشف عادةً في ثلاث مراحل متميزة. في سيناريو سوق صاعدة، ستكون هذه المراحل هي:

• مرحلة التراكم – بعد سوق دب، تبقى تقييمات الأصول منخفضة حيث يكون الشعور العام في السوق سلبياً بشكل كبير. يبدأ المتداولون الأذكياء وصناع السوق بالتراكم خلال هذه الفترة، متوقعين زيادة كبيرة في الأسعار.

• مرحلة المشاركة - السوق الأوسع يعترف بالفرصة التي حددها المتداولون الأذكياء بالفعل، مما يؤدي إلى زيادة المشاركة العامة. تميل الأسعار إلى الارتفاع بسرعة خلال هذه المرحلة.

• مرحلة التوزيع – مع اقتراب الاتجاه من نهايته، يستمر الجمهور العام في التخمين. ومع ذلك، يبدأ صانعو السوق في توزيع ممتلكاتهم، حيث يبيعون للمشاركين الذين لم يدركوا بعد عكس الاتجاه الوشيك.

في سوق الدب، ستكون هذه المراحل معكوسة أساسًا. ستبدأ الاتجاهات بالتوزيع من قبل أولئك الذين يتعرفون على العلامات، تليها مشاركة الجمهور. في المرحلة النهائية، بينما يبقى الجمهور متشائمًا، يبدأ المستثمرون البصيرون الذين يتوقعون التحول القادم في التراكم مرة أخرى.

بينما لا توجد ضمانات بأن هذه المبادئ ستظل صحيحة دائمًا، يعتبر عدد لا يحصى من المتداولين والمستثمرين هذه المراحل قبل اتخاذ قرارات الاستثمار. من الجدير بالذكر أن طرق تحليل السوق الأخرى، مثل نهج وايكوف، تتضمن أيضًا مفاهيم مشابهة للتراكم والتوزيع في وصف دورات السوق.

العلاقة بين الأسواق

تطرح النظرية أنه يجب أن تؤكد الاتجاهات الأساسية التي تُلاحظ في مؤشر سوق واحد على الاتجاهات التي تُرى في مؤشر آخر. في البداية، كانت هذه المبدأ تتعلق بشكل أساسي بالعلاقة بين مؤشرات الأسهم للنقل والصناعة.

في ذلك الوقت، كان قطاع النقل (مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالنشاط الصناعي. كان هذا الاتصال منطقيًا: إذ أن زيادة إنتاج السلع تطلبت زيادة نشاط السكك الحديدية لتزويد المواد الخام.

وعليه، كانت هناك علاقة واضحة بين صناعة التصنيع وسوق النقل. عادةً ما تشير صحة أحد القطاعين إلى رفاهية الآخر. ومع ذلك، قد لا يكون هذا المبدأ الخاص بالترابط بين الأسواق قابلاً للتطبيق كما هو في اقتصاد اليوم الرقمي، حيث أن العديد من السلع لا تتطلب تسليمًا فعليًا.

) أهمية حجم التداول

تتردد صدى معتقدات العديد من المستثمرين المعاصرين، حيث تؤكد النظرية على أهمية حجم التداول كمؤشر ثانوي حاسم. تقترح أن الاتجاه القوي يجب أن يترافق مع نشاط تداول مرتفع. كلما زاد الحجم، زاد احتمال أن تعكس الحركة الاتجاه الحقيقي للسوق. وعلى العكس من ذلك، عندما يكون حجم التداول منخفضًا، قد لا تعكس حركة السعر الاتجاه الحقيقي للسوق بدقة.

تأكيد استمرارية الاتجاه والعكس

تطرح النظرية أن الاتجاه السعري القائم في السوق سيستمر حتى يتم تأكيد عكسه بشكل قاطع. على سبيل المثال، إذا بدأ سهم شركة ما في الاتجاه نحو الأعلى بعد أخبار إيجابية، فمن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه حتى يتضح عكس واضح.

نتيجة لذلك، تنصح النظرية بمعاملة الانعكاسات الظاهرة بحذر حتى يتم تأكيدها كاتجاهات أولية جديدة. بالطبع، يظل التمييز بين الاتجاه المتوسط وبداية اتجاه أولي جديد تحديًا، وغالبًا ما يواجه المتداولون انعكاسات مضللة تتحول إلى مجرد حركات متوسطة.

الأفكار النهائية

بينما يجادل بعض النقاد بأن بعض جوانب هذه النظرية الرائدة، ولا سيما مبدأ الترابط بين الأسواق، قد تكون قديمة في المشهد المالي المعقد اليوم، إلا أن العديد من المستثمرين لا يزالون يجدون قيمة كبيرة في مبادئها الأساسية. إن استمرار أهميتها لا ينبع فقط من نهجها في تحديد الفرص المالية، ولكن أيضًا من المفهوم الأساسي لاتجاهات السوق الذي قدمته، والذي لا يزال يشكل التحليل المالي الحديث.