فهم عقود مستقبلية دائمة في تداول العملات الرقمية

جوهر عقود المستقبل

في عالم الأدوات المالية، يمثل عقد الآجلة اتفاقًا بين طرفين لشراء أو بيع أصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي معين. على عكس الأسواق الفورية حيث يتم تسوية المعاملات على الفور، تشمل أسواق العقود الآجلة تبادل العقود التي تحدد التسوية في وقت لاحق.

اعتبر عقد مستقبلي لسلعة فعلية مثل الذهب. قد تتطلب الأسواق التقليدية التسليم الفعلي، مما يتسبب في تكاليف التخزين والنقل. ومع ذلك، غالبًا ما تستخدم أسواق العقود الآجلة الحديثة التسوية النقدية، حيث يتم تبادل القيمة النقدية فقط عند الاستحقاق.

يمكن أن يختلف سعر عقد المستقبل بناءً على تاريخ التسوية. عادةً ما تؤدي الآجال الزمنية الأطول إلى تكاليف مرتبطة أعلى وزيادة في عدم اليقين، مما قد يؤدي إلى وجود تباين في الأسعار بين الأسواق الفورية وأسواق العقود المستقبلية.

دوافع تداول العقود الآجلة

يتاجر المتداولون في الأسواق الآجلة لعدة أسباب:

• استراتيجيات إدارة المخاطر والتحوط
• الحصول على تعرض قصير الأجل لأداء الأصول
• استخدام الرافعة المالية لتضخيم مراكز التداول

مفهوم العقود الآجلة الدائمة

تُمثل عقود الفيوتشرز الدائمة نوعًا فريدًا من عقود الفيوتشرز التقليدية. هذه العقود ليس لها تاريخ انتهاء، مما يسمح للمتداولين بالحفاظ على المراكز إلى أجل غير مسمى. تم تصميمها لتتبع عن كثب سعر الأصل الأساسي، عادةً استنادًا إلى مؤشر مشتق من الأسواق الفورية الرئيسية.

على عكس العقود الآجلة التقليدية، فإن العقود الآجلة الدائمة تتداول عمومًا بأسعار قريبة جدًا من أسعار السوق الفورية. تميز غياب تاريخ التسوية الثابت العقود الآجلة الدائمة عن نظرائها التقليديين.

الهامش الأولي والرافعة المالية

لفتح موقف ذو رافعة مالية، يجب على المتداولين تقديم هامش أولي. هذه المبلغ يعمل كضمان للتداول. على سبيل المثال، مع رافعة مالية 10x، يمكن للمتداول التحكم في أصول بقيمة 10,000 دولار بمبلغ 1,000 دولار فقط كهامش أولي.

هامش الصيانة ومخاطر التصفية

الهامش الصيانة يمثل الحد الأدنى من الضمان المطلوب للحفاظ على وضع مفتوح. إذا انخفضت حقوق مالك التداول تحت هذا العتبة، فقد يواجهون طلب هامش أو تصفية تلقائية. تختار معظم منصات العملات المشفرة الخيار الأخير لإدارة المخاطر.

هامش الصيانة هو قيمة ديناميكية تتأرجح بناءً على ظروف السوق ورصيد الحساب. يعمل كحماية ضد الخسائر المفرطة ويساعد في الحفاظ على نزاهة نظام التداول.

فهم آليات التصفية

تحدث التصفية عندما تنخفض قيمة مركز المتداول تحت مستوى هامش الصيانة. تختلف العملية اعتمادًا على ملف المخاطر الخاص بالمتداول والرافعة المالية المستخدمة. على سبيل المثال، implements Gate نظام تصفية متدرج يعتمد على التعرض الصافي والضمان.

لتجنب التصفية، يمكن للمتداولين إما إغلاق المراكز بشكل استباقي أو إضافة أموال إلى رصيد الهامش الخاص بهم. تزيد هذه الخطوة من الفجوة بين السعر السوقي الحالي وحد التصفية.

دور معدلات التمويل

تكون معدلات التمويل مدفوعات دورية بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة في أسواق العقود الآجلة الدائمة. عندما تكون النسبة إيجابية، يقوم أصحاب المراكز الطويلة بدفع المدفوعات لأصحاب المراكز القصيرة، والعكس صحيح بالنسبة للمعدلات السلبية. تساعد هذه الآلية في مواءمة أسعار العقود الآجلة الدائمة مع السوق الفوري الأساسي.

عادةً ما يتكون سعر التمويل من عنصر فائدة و علاوة تعتمد على الفرق في السعر بين أسواق العقود الآجلة و الأسواق الفورية. تحدث هذه التحويلات مباشرة بين المستخدمين دون رسوم وسيط على العديد من المنصات.

آلية السعر العادل

يمثل السعر العادل قيمة حقيقية تقديرية لعقد، تختلف عن سعره الأخير المتداول. تساعد هذه الفكرة في منع التصفية غير العادلة خلال فترات التقلب العالي. غالبًا ما تتضمن حسابات السعر العادل سعر المؤشر ومعدل التمويل، مما يلعب دورًا حاسمًا في تحديد الأرباح والخسائر غير المحققة.

الربح والخسارة (PnL) الحسابات

يمكن تصنيف أرباح وخسائر المتداولين على أنها محققة أو غير محققة. تولد المراكز المفتوحة أرباح أو خسائر غير محققة، والتي تتقلب مع تحركات السوق. يؤدي إغلاق مركز إلى تحويل الأرباح أو الخسائر غير المحققة إلى أرباح أو خسائر محققة.

بينما تعتمد الأرباح والخسائر المحققة بالكامل على أسعار التنفيذ، فإن الأرباح والخسائر غير المحققة أكثر تعقيدًا وتؤثر مباشرة على خطر التصفية. تضمن آليات السعر العادل حسابات دقيقة وعادلة للأرباح والخسائر غير المحققة.

وظيفة صناديق التأمين

تعمل أموال التأمين كآلية حماية في أسواق العقود الآجلة. إنها تمنع أرصدة المتداولين الخاسرين من الانخفاض إلى السالب مع ضمان حصول المتداولين الرابحين على أرباحهم. تتجمع هذه الأموال من الرسوم الناتجة عن المراكز التي تم تصفيتها وتعمل كحاجز خلال الظروف السوقية المتطرفة.

على سبيل المثال، إذا تم تصفية مركز تاجر بقيمة 2000 دولار بسبب تحركات الأسعار غير المواتية، قد يغطي صندوق التأمين أي عجز إذا استمر السوق في التحرك بشكل غير مواتٍ قبل أن يمكن إغلاق المركز. يحافظ هذا النظام على استقرار السوق ويحمي كلا الجانبين من الصفقة.

التخفيض التلقائي كملاذ أخير

في ظروف نادرة حيث يتم استنفاد صندوق التأمين، قد تلجأ البورصات إلى التخفيف التلقائي. تتضمن هذه العملية إعادة توزيع الخسائر بين المتداولين المربحين، مع استهداف أولئك الذين لديهم أعلى رافعة مالية وأرباح.

على الرغم من أنه غير شائع، فإن آلية التصفية التلقائية تعمل كوسيلة أمان نهائية ضد المخاطر النظامية في ظروف السوق عالية التقلب أو غير السائلة. يتم عادةً إعلام المتداولين إذا كانوا معرضين لخطر التأثر بهذه الآلية.

من خلال فهم هذه المفاهيم الرئيسية، يمكن للمتداولين التنقل في عالم العقود الآجلة الدائمة المعقد بثقة أكبر ووعي بالمخاطر والفرص المرتبطة بها.