منحنى العائد: أداة أساسية للمستثمرين

الجوانب الأساسية

• منحنى العائد هو تمثيل بياني يوضح أسعار الفائدة على السندات ذات تواريخ استحقاق مختلفة.

• هناك أربعة أشكال رئيسية لمنحنيات العائد: عادية، مقلوبة، مسطحة، وبارزة، كل منها تشير إلى توقعات اقتصادية مختلفة.

• يحدث تسطيح منحنى العائد عندما تتقلص الفجوة بين عوائد السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل بمرور الوقت.

• يمكن أن تؤثر منحنى العائد على كل من أسواق الأصول المشفرة والأسواق المالية، وهو أمر ذو أهمية خاصة للقطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل البنوك، والقطاع العقاري، والخدمات العامة.

تعريف منحنى العائد

منحنى العائد هو رسم بياني يُظهر أسعار الفائدة ( أو عوائد ) السندات ذات تواريخ استحقاق مختلفة. يمكننا تصورها كخط يقارن بين أسعار الفائدة على المدى القصير وأسعار الفائدة على المدى الطويل، وعادةً ما يكون ذلك لسندات الخزانة الأمريكية.

تختلف عوائد السندات حسب تاريخ استحقاقها لأن المستثمرين يطلبون معدلات عائد مختلفة اعتمادًا على مدة السند، وغالبًا ما تتأثر بتوقعات التضخم والمخاطر الائتمانية والظروف الاقتصادية العامة.

لذلك، فإن شكل منحنى العائد يوفر لنا معلومات قيمة حول توقعات المستثمرين بشأن الاقتصاد، مما يقدم نوعًا من التوقعات المالية. يعتبر منحنى العائد لسندات الخزانة الأمريكية الأكثر شهرة وغالبًا ما يعمل كمؤشر على الصحة الاقتصادية، مما يؤثر على القرارات في أسواق مختلفة.

أشكال منحنيات العائد

هناك أربعة أنواع رئيسية من منحنيات العائد حسب شكلها. يمكن أن تُخبر كل نوع المستثمرين عن ظروف اقتصادية مختلفة، مما يجعلها مؤشرات مفيدة لسيناريوهات مستقبلية محتملة.

الأمثلة التالية هي توضيحية فقط، لذا ليس من الضروري القلق بشأن القيم المحددة. المهم هو التركيز على الأشكال المختلفة للمنحنى وتفسيرها المعتاد.

منحنى العائد العادي

تظهر هذه المنحنى ميلًا تصاعديًا، مما يعني أن السندات طويلة الأجل تقدم عوائد أعلى من السندات قصيرة الأجل. يشير ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا اقتصاديًا مستقرًا. في سيناريو المنحنى الطبيعي، يمكن أن تقدم السندات طويلة الأجل عوائد جذابة، وتفضل النظرة المستقرة الأسهم والأصول الرقمية وغيرها من الاستثمارات الموجهة نحو النمو.

منحنى العائد المعكوس

تظهر منحنى العائد المعكوس ميلًا هبوطيًا، مع عوائد قصيرة الأجل تفوق تلك طويلة الأجل. تاريخيًا، تم اعتبار هذا بمثابة إشارة إنذار للركود. قد تكون هذه الشكل مؤشرًا للحذر للمستثمرين في الأسهم، الذين قد يفكرون في إعادة توازن محافظهم نحو أصول أكثر أمانًا مثل السندات.

منحنى العائد المسطح

تظهر منحنى العائد المسطح انحدارًا قليلًا أو معدومًا، مع عوائد قصيرة وطويلة الأجل متشابهة جدًا. قد يشير ذلك إلى عدم اليقين الاقتصادي أو مرحلة انتقالية. يقترح المنحنى المسطح الحذر، مما يدفع المستثمرين إلى الحفاظ على موقف حذر مع استثمارات متنوعة في فئات أصول مختلفة.

منحنى العائد الحاد

تتشكل منحنى العائد الحاد عندما ترتفع العوائد طويلة الأجل بشكل ملحوظ فوق العوائد قصيرة الأجل، وغالبًا ما تشير إلى توقعات النمو الاقتصادي وزيادة التضخم. عندما يكون منحنى العائد حادًا، يُعتبر عمومًا إشارة إيجابية للاستثمار في الأصول ذات المخاطر العالية، مثل الأصول المشفرة والأسهم، حيث يشير عادةً إلى آفاق نمو مواتية.

تسطيح منحنى العائد

يحدث تسطح منحنى العائد عندما يتقلص الفرق بين عوائد السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل. يصف التغييرات التي تحدث في منحنى العائد مع مرور الوقت (على سبيل المثال، عند مقارنة منحنيات العائد لسنتين مختلفتين ).

أنواع تسطح منحنى العائد

هناك أنواع مختلفة من تسطح منحنى العائد، ولكن النوعين الرئيسيين يعرفان بتسطح صعودي وتسطح هبوطي.

1. تسطيح صعودي: يحدث عندما تنخفض عوائد السندات قصيرة الأجل أكثر من عوائد السندات طويلة الأجل. يمكن أن يحدث ذلك عندما يقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة على المدى القصير لتحفيز الاقتصاد، لكن أسعار الفائدة على المدى الطويل تظل مستقرة، مما يعكس توقعات النمو.

2. انحدار هبوطي: في هذه الحالة، ترتفع العوائد على المدى الطويل بشكل أسرع من العوائد على المدى القصير، وغالبًا ما يكون ذلك لأن المستثمرين يتوقعون نموًا اقتصاديًا أكثر قوة أو زيادة في التضخم في المستقبل.

تطبيق منحنى العائد في الأسواق المالية

يمكن أن تكون منحنى العائد أداة قيمة للتنبؤ بالتغيرات في أسعار الفائدة، والتي يمكن أن تؤثر على مجموعة واسعة من الأصول. على سبيل المثال، عندما ينقلب المنحنى، قد تختار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأخرى خفض أسعار الفائدة لمنع تباطؤ اقتصادي، مما يوفر غالباً دفعة قصيرة الأجل للأسواق. يمكن للمتداولين والمستثمرين الاستفادة من هذه التغيرات في الأسعار كفرص للدخول أو الخروج من أسواق معينة وضبط مراكزهم في السندات.

سوق السندات

نظرًا لأن منحنى العائد مرتبط مباشرة بعوائد السندات، فإن أي تغيير يمكن أن يؤدي إلى تقلبات في أسعار هذه الأدوات. إن ارتفاع أسعار الفائدة ( غالبًا ما يرتبط بمنحنى عائد ذو ميل صاعد ) مما يتسبب عادةً في فقدان السندات الموجودة لقيمتها، حيث ستقدم السندات الجديدة عوائد أعلى. على العكس من ذلك، إذا انخفضت الأسعار، فإن السندات القديمة ذات الأسعار الأعلى تصبح أكثر قيمة.

سوق الأسهم

يمكن أن تؤثر منحنى العائد على جميع أنواع الأسهم، وخاصة في القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل البنوك، والقطاع العقاري، والخدمات العامة. على سبيل المثال، إذا انقلب منحنى العائد، مما يشير إلى تباطؤ اقتصادي محتمل، فقد يبتعد المستثمرون عن الأسهم ويبحثون عن استثمارات أكثر أمانًا. من ناحية أخرى، قد يشير منحنى العائد الحاد إلى نمو اقتصادي قوي، مما قد يزيد من الثقة في سوق الأسهم.

أسعار الفائدة

تستخدم التغيرات في العوائد عادة كمرجع لمعدلات الرهن العقاري ومعدلات القروض البنكية وأنواع أخرى من الديون. عندما تنعكس منحنى العائد، فإنه يعمل عادة كإشارة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد، مما قد يؤثر على تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات.

منحنى العائد وأسواق الأصول المشفرة

بينما ترتبط منحنى العائد بشكل أساسي بالأسواق التقليدية، فإنه يبدأ في التقاطع مع الأصول المشفرة بطرق مثيرة للاهتمام، خاصة مع تكاملها بشكل أكبر مع الاستثمارات المؤسسية.

يوجد عدد متزايد من المستثمرين ومديري الصناديق الذين يدرجون الآن البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة كجزء من محافظهم.

على الرغم من أنه من الصحيح أن زيادة الاعتماد قد أدت إلى تصرف أسواق الأصول المشفرة بشكل مشابه للأسهم في جوانب معينة، يرى بعض المستثمرين أن البيتكوين هو شكل من أشكال الذهب الرقمي، خاصة عندما تواجه الأسواق التقليدية عدم اليقين. على سبيل المثال، إذا انقلبت منحنى العائد وزادت مخاوف الركود، قد يختار بعض المستثمرين زيادة تعرضهم لأصول مثل الذهب والبيتكوين، التي اعتبرت تاريخيًا كاحتياطات للقيمة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن قرارات البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة استجابةً لمنحنى العائد غالبًا ما تزيد من السيولة في النظام المالي، والتي يمكن أن تتدفق إلى أسواق الأصول المشفرة. هذه السيولة الإضافية قد تزيد من الطلب على العملات المشفرة، مما قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

بينما يمكن أن تقدم منحنى العائد معلومات قيمة لمستثمري الأصول المشفرة، فإنه لا يعمل بنفس الطريقة بالضبط كما هو الحال مع الأصول التقليدية. تظل الأصول المشفرة عالية المضاربة ويمكن أن تتأثر بالعديد من العوامل الأخرى، بما في ذلك الأخبار التنظيمية والتطورات التكنولوجية. لذلك، على الرغم من أن منحنى العائد يمكن أن يوفر سياقًا، غالبًا ما يعتمد المستثمرون ذوو الخبرة في الأصول المشفرة على مجموعة أوسع من المؤشرات.

الاعتبارات النهائية

سواء كنت مهتمًا بالاستثمارات التقليدية أو تستكشف ببساطة الأصول المشفرة، فإن منحنى العائد هو أداة قوية يجب أن تأخذها بعين الاعتبار. فهو لا يقدم فقط مؤشرات حول اتجاه الاقتصاد، بل يساعد أيضًا المستثمرين في تخطيط استراتيجياتهم عبر فئات الأصول المختلفة.