نيويورك الأمامية: قد يصبح معدل الفائدة المنخفض هو الوضع الطبيعي الجديد، وموظفو الاحتياطي الفيدرالي (FED) يشيرون إلى تحول في السياسة المالية

بينما أشاهد اتجاهات معدل الفائدة بالدولار الأمريكي مؤخراً، لا يسعني إلا أن أفكر: هل ستنتهي دورة التشديد هذه التي بدأت في عام 2022؟ التصريحات الأخيرة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، أعطتني إجابة.

وفقًا للتقارير، صرح ويليامز مؤخرًا بصراحة في حدث نادي الاقتصاد في نيويورك: "مع مرور الوقت، سيصبح خفض معدل الفائدة أكثر ملاءمة." على الرغم من أنه لم يقدم جدولًا زمنيًا أو خطوات محددة، إلا أن هذا البيان واضح بما فيه الكفاية، أليس كذلك؟

أوضح ويليامز أنه إذا واصلت الاحتياطي الفيدرالي "أهدافه المزدوجة" (التوظيف والتضخم) تحقيق التقدم، فإن تحويل معدل الفائدة إلى وضع محايد سيكون خياراً حكيمًا. إن هذه العبارة في سياق البنك المركزي تشير تقريباً إلى ضرورة خفض معدل الفائدة.

كشخص يتابع السوق عن كثب، أرى أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه توازنًا دقيقًا للغاية. من ناحية، عليهم منع الارتفاع في التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية؛ ومن ناحية أخرى، يخشون أن تؤدي السياسات المشددة إلى الإضرار بسوق العمل. أشار ويليامز إلى أن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم يبدو "ليس بهذه الخطورة"، ولكن لا يزال يتعين مراقبة الوضع - وهو موقف حذر نموذجي للبنك المركزي.

صراحة، من الصعب عدم الاعتقاد أن الاحتياطي الفيدرالي يدير توقعات السوق والجمهور، عندما أرى المسؤولين يتناوبون على الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة. بالنسبة لنا الذين نملك الأصول الرقمية، فإن تحول السياسة النقدية عادة ما يكون إشارة إيجابية، حيث أن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة غالبًا ما تدفع أداء الأصول ذات المخاطر.

لكن السوق أحيانًا يشبه طفلًا مدللًا، حيث يمكن أن تكون ردود الفعل مفرطة أو متأخرة. لذا من الأفضل ألا نكتفي بالاستماع لما يقوله المسؤولون، بل يجب أن ننظر إلى ما تقوله البيانات، فبعد كل شيء، فإن الاحتياطي الفيدرالي يزعم أنه "يعتمد على البيانات".