التضخم المفرط: ظاهرة اقتصادية مدمرة

في المجال الاقتصادي، تعتبر التضخم عملية طبيعية تؤثر على جميع الاقتصادات. يتميز بزيادة عامة في أسعار السلع والخدمات، مما يؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية للعملة. عادةً ما تتعاون الحكومات والمؤسسات المالية للحفاظ على التضخم تحت السيطرة، مما يسمح بنمو تدريجي ومستدام. ومع ذلك، شهدت التاريخ العديد من الحالات التي خرج فيها التضخم عن السيطرة، حيث وصلت إلى مستويات غير مسبوقة وتسببت في هبوط حاد في القيمة الحقيقية للعملة الوطنية. يُعرف هذا الظاهرة المتطرفة بالتضخم المفرط.

يحدد الاقتصادي فيليب كاغان، في عمله "الديناميكية النقدية للتضخم المفرط"، أن هذه العملية تبدأ عندما يتجاوز ارتفاع الأسعار 50% شهريًا. لنفترض سيناريو حيث يرتفع سعر كيلو الخبز من 5 إلى 7.5 يورو في أقل من 30 يومًا، ثم إلى 11.25 يورو في الشهر التالي. سنكون أمام حالة من التضخم المفرط. إذا استمرت هذه الاتجاه، فقد يصل سعر الخبز إلى 57 يورو في ستة أشهر ويتجاوز 500 يورو في عام.

من المهم الإشارة إلى أن التضخم المفرط نادراً ما يستمر عند 50% الأولية. في معظم الحالات، تتسارع الأسعار بشكل متزايد، وقد تتغير بشكل كبير في غضون ساعات. يؤدي هذا الظاهرة إلى سلسلة من العواقب الوخيمة: فقدان ثقة المستهلك، وتخفيض قيمة العملة، وإغلاق الشركات، وزيادة البطالة، وانخفاض الإيرادات الضريبية. لقد عانت دول مثل ألمانيا وفنزويلا وزيمبابوي من حلقات التضخم المفرط المشهورة بشكل محزن، على الرغم من أنها ليست الوحيدة؛ فقد عانت المجر ويوغوسلافيا واليونان، من بين دول أخرى، من أزمات مماثلة.

الحالة الألمانية: دروس من جمهورية فايمار

أحد أشهر حلقات التضخم المفرط حدثت في جمهورية فايمار بعد الحرب العالمية الأولى. كانت ألمانيا قد تحملت ديونًا هائلة لتمويل مشاركتها في النزاع، على أمل أن الانتصار سيمكنها من سدادها من التعويضات المفروضة على الحلفاء. ومع ذلك، فإن الهزيمة لم تكن فقط قد أحبطت هذه الخطط، بل أجبرت البلاد أيضًا على دفع تعويضات ضخمة.

على الرغم من أن أسباب التضخم المفرط في ألمانيا موضوع للنقاش، إلا أنه يُشار عادةً إلى ثلاثة عوامل رئيسية: التخلي عن قاعدة الذهب، وتعويضات الحرب، وإصدار العملة الورقية بشكل غير منضبط. أدت تعليق قاعدة الذهب في بداية الصراع إلى كسر العلاقة بين كمية الأموال المتداولة والاحتياطيات الذهبية في البلاد. هذه القرار المثير للجدل أدى إلى انخفاض قيمة المارك الألماني، مما دفع الحلفاء إلى المطالبة بدفع التعويضات بعملات أخرى. كانت استجابة ألمانيا هي طباعة كميات هائلة من المارك للحصول على عملات أجنبية، مما زاد من سرعة انخفاض قيمة عملتها.

في اللحظات الأكثر حرجًا من هذه الفترة، وصلت التضخم إلى زيادة أكثر من 20% يوميًا. تم تخفيض قيمة المارك الألماني لدرجة أن بعض المواطنين اختاروا حرق الأوراق النقدية لتدفئة منازلهم، مما كان أكثر اقتصادية من شراء الحطب.

فنزويلا: أزمة نفطية وسوء إدارة

فنزويلا، بفضل احتياطياتها النفطية الضخمة، حافظت على اقتصاد قوي خلال الجزء الأكبر من القرن العشرين. ومع ذلك، أدت زيادة إنتاج النفط في الثمانينات، تليها إدارة اقتصادية سيئة وفساد منتشر في بداية القرن الحادي والعشرين، إلى أزمة اجتماعية واقتصادية وسياسية عميقة. وقد أصبحت هذه الأزمة، التي بدأت في عام 2010، واحدة من أسوأ الأزمات في التاريخ الحديث.

تسارعت التضخم في فنزويلا بسرعة، حيث انتقلت من معدل سنوي قدره 69% في 2014 إلى 181% في 2015. وانفجرت التضخم المفرط في 2016، حيث كان معدلها 800% في نهاية العام، وارتفعت إلى 4000% في 2017 وتجاوزت 2.600.000% في أوائل 2019.

في عام 2018، أعلن الرئيس نيكولاس مادورو عن إصدار عملة جديدة ( البوليفار السيادي ) لمكافحة التضخم المفرط، مستبدلاً البوليفار السابق بمعدل 1/100.000. وبالتالي، تم تحويل 100.000 بوليفار إلى 1 بوليفار سيادي. ومع ذلك، فإن فعالية هذه الخطوة محل تساؤل. قال الاقتصادي ستيف هانكي إن حذف الأصفار هو "مسألة تجميلية" و"لا يعني شيئًا ما لم يتم تعديل السياسة الاقتصادية".

زيمبابوي: من ESAP إلى الانهيار الاقتصادي

بعد استقلالها في عام 1980، تمتعت زيمبابوي ببعض الاستقرار الاقتصادي خلال سنواتها الأولى. ومع ذلك، نفذ حكومة روبرت موغابي في عام 1991 برنامج التكيف الهيكلي الاقتصادي (ESAP)، الذي يعتبر أحد المحفزات الرئيسية لانهيار الاقتصاد في البلاد. جنبًا إلى جنب مع الـ ESAP، أدت الإصلاحات الزراعية التي دفعتها السلطات إلى هبوط حاد في إنتاج الغذاء، مما أدى إلى أزمة مالية واجتماعية خطيرة.

بدأ الدولار الزيمبابوي (ZWN) يظهر علامات عدم الاستقرار في أواخر التسعينيات، وفي أوائل عام 2000 بدأت الحلقات التضخمية المفرطة. بلغت نسبة التضخم السنوي 624% في عام 2004، و1.730% في عام 2006، و231.150.888% في يوليو 2008. بسبب نقص البيانات الرسمية، استندت المعدلات اللاحقة إلى تقديرات نظرية.

وفقًا لحسابات الأستاذ ستيف إتش هانكي، بلغت التضخم المفرط في زيمبابوي ذروته في نوفمبر 2008، بمعدل سنوي قدره 89.7 كوينتيليون بالمائة، وهو ما يعادل 79.6 مليار بالمائة شهريًا أو 98% يوميًا.

زيمبابوي كانت أول دولة تشهد تضخمًا مفرطًا في القرن الواحد والعشرين وسجلت ثاني أسوأ حلقة تضخمية في التاريخ ( بعد المجر ). في عام 2008، تم التخلي رسميًا عن ZWN واعتماد العملات الأجنبية كعملة قانونية.

العملات الرقمية: هل هي بديل في أوقات الأزمات؟

تعتبر العملات المشفرة، لعدم اعتمادها على أنظمة مركزية، خارج السيطرة من المؤسسات الحكومية أو المالية. تضمن تقنية البلوكشين أن إصدار وحدات جديدة يتبع جدول زمني محدد وأن كل عملة فريدة من نوعها ومستحيلة التكرار.

لقد ساهمت هذه الميزات في الشعبية المتزايدة للعملات المشفرة، لا سيما في البلدان التي تواجه التضخم المفرط، مثل فنزويلا. وقد لوحظت اتجاهات مماثلة في زيمبابوي، حيث شهدت المدفوعات بين الأفراد باستخدام العملات الرقمية زيادة كبيرة.

في بعض الدول، تقوم السلطات بتقييم جدّي لإمكانية إدخال عملات رقمية مدعومة من الحكومة كبديل للنظام النقدي التقليدي. البنك المركزي في السويد يعد من الرواد في هذا المجال. تشمل الأمثلة البارزة الأخرى البنوك المركزية في سنغافورة وكندا والصين والولايات المتحدة. على الرغم من أن العديد من الكيانات تتجرب مع تقنية البلوكتشين، من المهم الإشارة إلى أن هذه الأنظمة ليست بالضرورة ستحدث ثورة في السياسة النقدية، حيث من غير المرجح أن تحتوي عملاتها الرقمية على عرض محدود أو ثابت مثل البيتكوين.

تأملات نهائية

على الرغم من أن حلقات التضخم المفرط قد تبدو معزولة، فمن الواضح أن فترة قصيرة نسبيًا من عدم الاستقرار السياسي أو الاجتماعي يمكن أن تؤدي بسرعة إلى انخفاض قيمة العملات التقليدية. قد يكون الانخفاض في الطلب على الصادرات الرئيسية لدولة ما أيضًا عاملًا محفزًا. بمجرد أن تنخفض قيمة العملة، ترتفع الأسعار بسرعة، مما يخلق حلقة مفرغة. حاولت بعض الحكومات مواجهة هذه المشكلة من خلال طباعة المزيد من المال، لكن هذه التكتيك بمفرده أثبت أنه غير مجدٍ، حيث إنه يخدم فقط لتقليل قيمة العملة العامة بشكل أكبر. من المثير للاهتمام أن نلاحظ أنه مع تزايد عدم الثقة في العملة التقليدية، يميل الاهتمام بالعملات المشفرة إلى الزيادة. قد يكون لهذا الظاهرة آثار مهمة على مستقبل تصور وإدارة المال على المستوى العالمي.