M2 وتأثيره على الأسواق المالية: دليل شامل للمستثمرين

النقاط الرئيسية

• M2 يمثل العرض النقدي الواسع الذي يشمل كل من الأموال ذات السيولة العالية ( النقد والحسابات الجارية ) وكذلك الأدوات الأقل سيولة ولكن يمكن تحويلها بسهولة ( حسابات التوفير وصناديق السوق النقدي ).

• كمؤشر اقتصادي أساسي، يوفر M2 معلومات حاسمة حول كمية النقود المتاحة في الاقتصاد، مما يؤثر مباشرة على أنماط الإنفاق والاستثمار والتضخم.

• تؤثر التغيرات في M2 بشكل كبير على أسواق المال المختلفة، بما في ذلك قطاع العملات المشفرة، مما يجعله مؤشراً أساسياً للمستثمرين والمتداولين.

ما هو M2 ولماذا هو مهم؟

M2 هو مقياس واسع للعرض النقدي المتداول في الاقتصاد. على عكس المؤشرات الأكثر محدودية، يشمل M2 كلاً من النقود السائلة للغاية ( النقد والودائع تحت الطلب التي تشكل M1) وكذلك الأصول المالية التي، على الرغم من أنها أقل سيولة، يمكن تحويلها إلى نقد بسهولة نسبية.

بالنسبة للمستثمرين والمحللين الماليين، يعمل M2 كترمومتر للسيولة المتاحة في النظام الاقتصادي. يؤثر سلوكه مباشرة على قرارات الاستثمار، حيث يمكن أن تتنبأ التغييرات في المعروض النقدي بالحركات في أسواق الأصول، بما في ذلك القطاع المشفر.

مكونات M2: تشريح المعروض النقدي

تحسب الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة والبنوك المركزية الأخرى M2 عن طريق جمع مكونات نقدية متنوعة:

1. مكونات M1 ( سيولة عالية )

• النقد المتداول: الأوراق النقدية والعملات المعدنية في أيدي الجمهور.
• الودائع الجارية: أموال في حسابات جارية يمكن الوصول إليها على الفور.
• شيكات المسافرين: على الرغم من أنها أقل شيوعًا اليوم، إلا أنها لا تزال جزءًا من الحساب.
• الودائع تحت الطلب من نوع آخر (OCD): حسابات ذات سيولة عالية قابلة للاستخدام عبر الشيكات أو بطاقات السحب.

2. حسابات التوفير

تقدم هذه الحسابات عمومًا فوائد ولكن قد يكون لديها قيود على تكرار السحب. تمثل المال الذي قام المستخدمون بتخصيصه ولكن يمكنهم الوصول إليه بسهولة نسبية عند الحاجة.

3. الودائع لأجل صغيرة

تُعرف أيضًا بشهادات الإيداع (CD)، وهي أدوات حيث يوافق الحامل على الاحتفاظ بالمال المودع لفترة محددة مقابل فائدة محددة مسبقًا. تشمل M2 فقط الودائع التي تقل عن 100,000 دولار.

4. صناديق سوق المال للأفراد

تستثمر هذه الأموال في أدوات الدين قصيرة الأجل ومنخفضة المخاطر، مما يوفر عائدًا أعلى من حسابات التوفير التقليدية، مع الحفاظ على سيولة نسبية عالية.

آليات عمل M2 في الاقتصاد

يعكس سلوك M2 توافر الموارد النقدية في النظام الاقتصادي. إن تقلباته لها تداعيات مباشرة:

• عندما ينمو M2: يشير إلى زيادة توفر المال للإنفاق والاستثمار. يمكن أن ينشأ هذا الارتفاع من زيادة المدخرات، أو زيادة في القروض البنكية، أو السياسات النقدية التوسعية. بشكل عام، يحفز الاستهلاك، والاستثمار، وقد يؤدي إلى التضخم.

• عندما يتقلص M2: يشير إلى انخفاض السيولة المتاحة، ربما بسبب السياسات النقدية التقييدية أو انخفاض النشاط الائتماني. قد يتنبأ بتباطؤ اقتصادي، وضغط تضخمي أقل، واحتمال حدوث انخفاضات في الأسواق المالية.

العوامل التي تعدل M2

1. السياسات النقدية للبنوك المركزية

تؤثر البنوك المركزية بشكل مباشر على M2 من خلال:

• تعديلات في أسعار الفائدة: عندما تنخفض الأسعار، يتم تحفيز الإقراض ويتوسع M2. عندما ترتفع، ينكمش الائتمان ويتباطأ نمو M2.

• عمليات السوق المفتوحة: شراء السندات يضخ السيولة في النظام المصرفي، مما يزيد من M2 بشكل محتمل.

• متطلبات الاحتياطي: عند تعديل النسبة المئوية للودائع التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها كاحتياطي، تتأثر قدرتها على إنشاء أموال جديدة من خلال القروض.

2. السياسة المالية الحكومية

تؤثر النفقات العامة والسياسة الضريبية بشكل كبير على M2:

• الحوافز الضريبية: برامج مثل تلك التي تم تنفيذها خلال جائحة COVID-19 تضخ الأموال مباشرة في الاقتصاد، مما يزيد من M2.

• التغييرات الضريبية: تخفيضات الضرائب تترك المزيد من المال متاحًا في الاقتصاد، بينما تؤدي الزيادات إلى تأثير عكسي.

3. سلوك النظام المصرفي

البنوك التجارية أساسية في خلق المال:

• توسع ائتماني: عندما تزيد البنوك من قروضها، فإنها تخلق ودائع جديدة، مما يوسع M2.

• انكماش ائتماني: إذا قامت البنوك بتقييد الائتمان، فإنها تحد من إنشاء ودائع جديدة، مما يؤدي إلى تباطؤ نمو M2.

4. سلوك المستهلك والمستثمر

تؤثر قرارات الأفراد والشركات على سرعة وتوزيع M2:

• تفضيل السيولة: في فترات عدم اليقين، يميل الناس إلى الاحتفاظ بمزيد من النقود والودائع تحت الطلب، مما يغير من تركيبة M2.

• ميل الادخار: يمكن أن تؤدي معدلات الادخار المرتفعة إلى زيادة مكونات M2 مثل حسابات الادخار، لكنها قد تقلل من سرعة دوران النقود.

العلاقة بين M2 والتضخم

إن العلاقة بين M2 والتضخم هي واحدة من أكثر العلاقات الاقتصادية دراسة ونقاشًا:

• نظرية كمية النقود: تقترح أن زيادة في المعروض النقدي، دون زيادة متناسبة في إنتاج السلع والخدمات، ستولد التضخم. عندما يكون هناك مزيد من المال يتتبع نفس كمية السلع، تميل الأسعار إلى الارتفاع.

• دليل تاريخي: فترات التوسع السريع في M2 غالبًا ما تسبق حلقات تضخمية، على الرغم من وجود تأخيرات متغيرة وتعتمد على عوامل اقتصادية أخرى.

• العوامل المعدلة: يمكن أن تؤثر سرعة تداول المال، والقدرة الإنتاجية غير المستخدمة، وتوقعات التضخم على تقليل أو تعزيز تأثير التغيرات في M2 على الأسعار.

إدارة التوازن بين النمو الاقتصادي والتضخم هي بالضبط واحدة من أكبر التحديات التي تواجهها البنوك المركزية عند تنفيذ السياسات النقدية.

تأثير M2 على الأسواق المالية

سوق العملات المشفرة

تؤثر تقلبات M2 بشكل ملحوظ على الأصول الرقمية:

• توسع M2: عندما تزداد المعروض النقدي في سياق معدلات منخفضة، يبحث المستثمرون عن بدائل لحماية أنفسهم من التضخم المحتمل أو لتحقيق عوائد أعلى. وقد تزامن ذلك تاريخياً مع فترات من تقدير البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى.

• انكماش M2: إن الانخفاض في السيولة المتاحة غالبًا ما يؤدي إلى هجرة من الأصول التي تعتبر أكثر خطورة نحو خيارات أكثر تحفظًا. وغالبًا ما يتزامن "الفرار نحو الجودة" مع تصحيحات في سوق العملات المشفرة.

• الحالة 2020-2022: خلال جائحة كورونا، نما M2 في الولايات المتحدة بنحو 27% على أساس سنوي، متزامناً مع ارتفاع قوي في الأصول الرقمية. وجاء الانكماش اللاحق في M2 في أواخر 2022، استجابة للسياسات المناهضة للتضخم، لي precede تصحيح كبير في سوق العملات المشفرة.

سوق المال

سلوك الأسهم يظهر أيضًا ارتباطات كبيرة مع تحركات M2:

• في فترات التوسع لـ M2: عادةً ما يؤدي ارتفاع السيولة في النظام المالي إلى دفع مؤشرات الأسهم، لا سيما في قطاعات النمو والتكنولوجيا.

• خلال انقباضات M2: تميل تقليص السيولة إلى التأثير سلبًا على تقييمات السوق، لا سيما في الشركات ذات المضاعفات المرتفعة أو الاحتياجات الكبيرة للتمويل.

سوق السندات

يستجيب سوق السندات بطريقة خاصة للتغيرات في M2:

• العوائد والأسعار: عادةً ما يؤدي الزيادة السريعة في M2 إلى الضغط على العوائد من السندات ( و انخفاض أسعارها ) بسبب التوقعات التضخمية.

• فرق العائد: الفروق بين السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل ( منحنى العائد ) حساسة للتوقعات حول النمو المستقبلي لـ M2 والسياسات النقدية المرتبطة.

معدلات الفائدة

تعكس العلاقة بين M2 وأسعار الفائدة التفاعل بين العرض النقدي والسياسة النقدية:

• علاقة عكسية: عندما تسعى البنوك المركزية لتحفيز الاقتصاد، تميل إلى خفض أسعار الفائدة لتوسيع M2. وعلى العكس، عندما تسعى للسيطرة على التضخم، عادة ما ترفع أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى تباطؤ نمو M2.

• توقعات السوق: يقوم المتداولون الماليون بتحليل سلوك M2 باستمرار للتنبؤ بالتحركات المستقبلية في أسعار الفائدة، مما يؤثر على جميع فئات الأصول تقريبًا.

COVID-19: حالة عملية حول M2

قدمت جائحة COVID-19 سيناريو فريد لمراقبة العلاقة بين السياسات النقدية و M2 والأسواق:

مرحلة التوسع (2020-2021)

• خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى مستويات قريبة من الصفر وأعاد تنشيط برامج شراء الأصول.
• نفذت الحكومة الأمريكية حزم تحفيز مالي غير مسبوقة.
• سجل M2 نموًا سنويًا قياسيًا قريبًا من 27%.
• شهدت الأسواق المالية، بما في ذلك العملات المشفرة، ارتفاعات ملحوظة.

مرحلة الانكماش (2022-2023)

• في ظل الضغوط التضخمية المتزايدة، بدأت الاحتياطي الفيدرالي دورة زيادة الأسعار.
• بدأ M2 في التباطؤ، مسجلاً نمواً سلبياً في نهاية عام 2022، وهو أمر غير معتاد تاريخياً.
• أسواق الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، شهدت تصحيحات كبيرة.
• بدأت التضخم في التهدئة، مما يثبت جزئياً نهج السيطرة على النقود.

تظهر هذه الحالة كيف يمكن أن تتوقع التغيرات في M2 تحركات مهمة في الأسواق المالية وكيف يستخدم البنك المركزي أدوات نقدية للتأثير على الظروف الاقتصادية.

أهمية M2 للمستثمرين

بالنسبة للمستثمرين والمتداولين في منصات التداول الرقمية، فإن فهم M2 يقدم مزايا استراتيجية كبيرة:

كمؤشر متقدم

يمكن أن يكون M2 مؤشراً مسبقاً على الظروف الاقتصادية وحركات السوق:

• التغييرات الكبيرة في معدل نمو M2 غالبًا ما تسبق التحركات الهامة في النشاط الاقتصادي العام.

• تاريخياً، كانت التباطؤات الحادة في M2 قد سبقت فترات من التوتر في الأسواق المالية.

من أجل تنويع المحفظات

فهم تداعيات M2 يسمح بتعديل تخصيص الأصول استراتيجياً:

• في فترات التوسع السريع في M2، قد يكون من المناسب زيادة التعرض للأصول التي تستفيد تقليديًا من بيئات التضخم، مثل السلع الأساسية، أسهم النمو أو العملات المشفرة.

• خلال مراحل انكماش M2، قد يكون من الحكمة زيادة المراكز في الأصول الأكثر دفاعية أو ذات ارتباط أقل بالأسواق التقليدية.

لتوقيت الاستثمارات

يمكن أن تساعد اتجاهات M2 في تحسين توقيت الدخول والخروج في فئات الأصول المختلفة:

• يمكن أن يوفر تحديد نقاط التحول في نمو M2 إشارات مبكرة للتغيرات المحتملة في الاتجاهات في الأسواق.

• ربط هذه التغييرات بمؤشرات اقتصادية أخرى يوفر إطارًا أكثر قوة لاتخاذ قرارات الاستثمار.

التأملات النهائية حول M2

يمثل M2 أكثر من مجرد مقياس اقتصادي بسيط؛ إنه مؤشر أساسي يعكس كمية المال المتاحة في اقتصاد ما وتأثيرها المحتمل على النشاط الاقتصادي والأسواق المالية.

بالنسبة للمستثمرين في الأسواق الرقمية، فإن فهم ديناميكيات M2 يوفر ميزة تحليلية كبيرة، مما يسمح بوضع تحركات السوق في سياق أوسع للظروف النقدية العالمية.

تظهر حالة COVID-19 كيف يمكن أن تسبق التغيرات الجذرية في M2 وتفسر جزئيًا التحركات في أسواق الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة، مما يعزز أهمية دمج هذا المؤشر في أي تحليل مالي شامل.

في بيئة مالية مترابطة بشكل متزايد، حيث تؤثر السياسات النقدية على المستوى العالمي بشكل فوري، أصبح تتبع تطور M2 في الاقتصادات الرئيسية أداة أساسية للمستثمرين والمتداولين الذين يسعون للتنقل بفعالية في الأسواق المالية الحديثة.