في الآونة الأخيرة، تنتشر في السوق فكرة أن الأسهم الكبيرة في سوق A تسجل قيمة استثمارية أعلى من نظيراتها في سوق الأسهم الأمريكية. للتحقق من هذه الرأي، قمنا بمقارنة البيانات الرئيسية لمؤشر A500 ومؤشر S&P 500.

على الرغم من أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تشير إلى أن سوق الأسهم الأمريكية مرتفعة بشكل ملحوظ مقارنة بسوق الأسهم الصينية، إلا أن نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 أعلى بنسبة 76% من سوق الأسهم الصينية. هذه الفجوة لها أسبابها: حيث أن العائد على حقوق المساهمين لمؤشر S&P 500 أعلى بنسبة 83% من A500، مما يعكس قوة الأرباح العامة لشركات الأسهم الأمريكية.

عند تحليل قطاع التكنولوجيا بشكل أعمق، قمنا بمقارنة مؤشر كوتشو 50 مع مؤشر ناسداك 100. أظهرت النتائج أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لمؤشر ناسداك 100 أعلى أيضًا من كوتشو 50. ومع ذلك، ما يستحق الانتباه هو الفارق الضخم في القدرة على تحقيق الأرباح: حيث تبلغ عائدات حقوق الملكية لمؤشر كوتشو 50 فقط 3.5%، بينما تصل في مؤشر ناسداك 100 إلى 27.3%. وهذا يفسر أيضًا لماذا يمكن لمؤشر ناسداك 100 دعم نسبة سعر إلى ربح تبلغ 37 مرة.

تظهر هذه البيانات تحديًا رئيسيًا تواجهه الشركات المدرجة في سوق الأسهم A: الحاجة الملحة لتحسين القدرة الربحية العامة. على الرغم من أن الأسهم A تبدو أقل تكلفة من حيث التقييم، إلا أن القدرة الربحية الأقوى لشركات الأسهم الأمريكية تدعم تقييمها الأعلى.

بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أنه عند تقييم قيمة الاستثمار، لا يمكنهم فقط النظر إلى بيانات التقييم السطحية، بل يجب عليهم أيضًا تحليل قدرة الشركة على تحقيق الأرباح وإمكانات النمو بعمق. في الوقت نفسه، يحدد هذا أيضًا اتجاه التطوير لشركات الإدراج في سوق الأسهم A: تحسين القدرة على تحقيق الأرباح هو المفتاح لجذب المستثمرين على المدى الطويل.

مع استمرار نمو الاقتصاد الصيني وتحسين سوق رأس المال، لدينا أسباب للاعتقاد بأن جودة الشركات المدرجة في سوق الأسهم A وقدرتها على تحقيق الأرباح ستتحسن تدريجياً، مما يقلل الفجوة بينها وبين سوق الأسهم الأمريكية. عند اتخاذ قرارات الاستثمار، يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار البيئة السوقية، والأساسيات المالية للشركات، وآفاق التنمية طويلة الأجل، بدلاً من مجرد مقارنة مؤشرات التقييم.