RWA：صعود الأصول الحقيقية في نظام التشفير

في عالم الأصول الرقمية ، هناك اتجاه لافت يتصاعد بهدوء - ترميز الأصول الحقيقية (Real World Assets ، مختصراً RWA). هذه الابتكارات تبني جسرًا بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi) ، مما يوفر فرصًا جديدة للتطور في الصناعة بأكملها.

تعريف RWA وإمكاناته

تشير RWA إلى الأصول الملموسة وغير الملموسة الموجودة في العالم الحقيقي. يشمل هذا المفهوم مجموعة واسعة من فئات الأصول، من النقد، والمعادن الثمينة، والعقارات إلى السندات، والتأمين، والسلع الاستهلاكية وغيرها. ومن الجدير بالذكر أن حجم RWA يتجاوز بكثير حجم سوق الأصول الرقمية الحالي. على سبيل المثال، يبلغ حجم سوق السندات ذات الدخل الثابت العالمية حوالي 127 تريليون دولار، بينما تبلغ القيمة الإجمالية للعقارات العالمية 362 تريليون دولار، في حين أن القيمة السوقية الحالية للأصول المشفرة الأصلية تبلغ حوالي 1.1 تريليون دولار.

إن إمكانيات إدخال الأصول الحقيقية (RWA) في نظام التمويل اللامركزي (DeFi) هائلة. حتى إذا تم إدخال جزء صغير فقط من الأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي، فقد يؤدي ذلك إلى نمو ملحوظ في إجمالي حجم التمويل اللامركزي. لن تؤدي هذه الاندماجة فقط إلى توسيع حجم سوق التمويل اللامركزي، بل ستفتح أيضًا نماذج أعمال جديدة للمؤسسات المالية التقليدية.

استخدام RWA في التمويل اللامركزي

تتمثل تطبيقات RWA في التمويل اللامركزي بشكل رئيسي في إنشاء رموز تمثل الأصول المادية، مع توفير ضمانات خارج السلسلة لضمان إمكانية استرداد الرموز للأصول الأساسية في أي وقت. حالياً، توجد عدة أشكال رئيسية لتطبيقات RWA في التمويل اللامركزي:

1. العملات المستقرة: العديد من العملات المستقرة الرئيسية هي في جوهرها شكل من أشكال الأصول الحقيقية. تقوم الجهة المصدرة بصك عملات مشفرة مرتبطة بها من خلال الحفاظ على احتياطيات من العملات القانونية المدققة.

2. الأصول المركبة: من خلال الأصول المركبة، يمكن للمستثمرين التداول بمشتقات مرتبطة بالأصول التقليدية مثل الأسهم والسلع على شبكة البلوكشين.

3. اتفاقيات الإقراض: يمكن استخدام RWA كضمان في منصات الإقراض اللامركزية، وهناك أيضًا خدمات الإقراض غير المضمون القائمة على الائتمان.

الوضع الحالي لتطور مسار RWA

في مجال ترميز الأصول RWA، أظهرت بعض بروتوكولات التمويل اللامركزي الرائدة والمؤسسات المالية التقليدية اهتمامًا كبيرًا. فيما يلي بعض الحالات التي تستحق المتابعة:

1. منصة إقراض لامركزية معروفة: لقد تجاوز حجم أعمال RWA الخاصة بالمنصة 6.8 مليار دولار، مما ساهم بأكثر من 58% من إيرادات المنصة. تدير المنصة أعمال RWA من خلال إنشاء صندوق خاص وتأسيس كيانات خاصة ذات أغراض محددة (SPV) بناءً على أنواع الضمانات المختلفة.

2. منصة لترميز الأصول: تقوم هذه المنصة بإدخال الأصول الواقعية إلى النظام البيئي للتشفير على شكل NFT، حيث تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) 1.7 مليون دولار. تتيح المنصة لمصدري الأصول تحويل الأصول المادية إلى NFT، ثم استخدام هذه الـNFT كضمان لإنشاء تجمعات الأصول، ويمكن للمستثمرين اختيار استراتيجيات استثمار مختلفة وفقًا لتفضيلات المخاطر.

فرص وتحديات RWA

على الرغم من أن تطبيق RWA في التمويل اللامركزي له آفاق واسعة، إلا أنه يواجه بعض التحديات:

1. مشكلة الثقة: نظرًا لأن الأصول الحقيقية تعتمد في جوهرها على الأصول خارج السلسلة وتأمين المؤسسات المالية التقليدية، فإن خاصية الثقة فيها قد لا يمكن أن تساوي تمامًا الأصول الرقمية النقية.

2. درجة اللامركزية: قد تكون بروتوكولات التمويل اللامركزي غير المصرح بها تمامًا صعبة الدعم للأصول الحقيقية، حيث أن معالجة الأصول الحقيقية تتطلب عادةً نوعًا من المشاركة من الكيانات المركزية.

3. الامتثال التنظيمي: مثل الرموز المميزة للأوراق المالية (STO)، يحتاج ترميز الأصول الحقيقية (RWA) أيضًا إلى مواجهة تحديات تنظيمية. ومع ذلك، فإن تجربة STO في احتضان التنظيم قد توفر مراجع مفيدة لـ RWA.

على الرغم من ذلك، لا تزال RWA تمثل فرصة هائلة. لديها القدرة على جلب مزيد من السيولة إلى التمويل اللامركزي وأنواع أصول أوسع، بينما توفر أيضًا للمؤسسات المالية التقليدية طرقًا جديدة لاستكشاف تقنية البلوك تشين.

مع تقدم التكنولوجيا ووضوح البيئة التنظيمية تدريجياً، يمكننا أن نتوقع رؤية المزيد من حالات تطبيق RWA المبتكرة تظهر، مما يدفع بشكل أكبر نحو دمج التمويل اللامركزي مع TradFi. ومع ذلك، يحتاج المشاركون أيضاً إلى تقييم المخاطر بحذر، مع ضمان سلامة الأصول والامتثال أثناء السعي وراء الابتكار.