دولار يتعرض لضغوط حيث يتحول شعور إعادة المخاطرة إلى محايد

تعثرت دولار خلال ساعات التداول الأوروبية، متخليًا عن المكاسب المبكرة حيث ضعف مقابل معظم العملات الرئيسية قبل بدء الجلسة الأمريكية. يعكس هذا التراجع السعر (Pullback) سوقًا عالقًا في حالة من الانتظار، يسعى بشغف إلى حوافز جديدة لكسر النطاقات المحددة.

لقد كنت أراقب حركة الدولار هذه عن كثب، وبصراحة، بدأ الأمر يصبح مملًا. لقد انخفض تسعير عكس المخاطر لمؤشر الدولار بلومبرغ إلى المنطقة المحايدة - وهي علامة واضحة على أن المتداولين أصبحوا غير متأكدين بشكل متزايد بشأن الاتجاه الذي يجب أن يراهنوا عليه.

إذا سألتني، فإن التوقعات على المدى الطويل للدولار لا تبدو مشجعة على الإطلاق. سياسة ترامب المالية فوضى، ومزايا النمو مقارنة بالاقتصادات الأخرى تتقلص، ولا داعي حتى للحديث عن تلك المخاوف المتعلقة بـ "المرونة المؤسسية". لكن يبدو أن الأسواق عالقة في نمط انتظار، في انتظار شيء - أي شيء - لدفع الدولار بعيدًا عن نطاقات التداول الحالية.

في الوقت نفسه، فإن العملات ذات المخاطر العالية تتفوق في الأداء اليوم - الوون الكوري، الراند الجنوب أفريقي، الكرونة السويدية، والدولار الأسترالي جميعها تحقق مكاسب مع استقرار أسواق الأسهم. الذهب أيضًا يصل إلى مستويات جديدة. لكن لا تشعر بالراحة كثيرًا - سبتمبر تاريخيًا سيء للأصول ذات المخاطر، لذا قد يكون هذا مجرد الهدوء الذي يسبق العاصفة.

الدولار الكندي والين الياباني يظهران أداءً ضعيفًا بعض الشيء. بيانات ISM التصنيعية من الولايات المتحدة أمس كانت تبدو سيئة، بصراحة. الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب وانهيار سوق الإسكان بدأتا حقًا في التأثير على معنويات الأعمال. حتى أن وزيرة الخزانة بيسنت اقترحت أن ترامب قد يعلن "حالة طوارئ وطنية في الإسكان" لمكافحة ارتفاع تكاليف البناء.

لكن دعونا نكون واقعيين - المشاكل الفعلية في سوق الإسكان هي زيادة العرض وارتفاع معدلات الرهن العقاري التي تبقي المشترين على الهامش. من يريد أن يقفل رهنًا عقاريًا بهذه المعدلات؟

يتابع المشاركون في السوق الآن بيانات JOLTS وطلبات المصانع في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى كتاب البيج لاحقًا. يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس موسالم ( عضو تصويت) هذا الصباح. والأهم من ذلك، أن إدارة ترامب تدفع من أجل حكم سريع من المحكمة العليا بشأن تلك التعريفات المتبادلة المثيرة للجدل.

مؤشر الدولار يواجه مقاومة شديدة في المنطقة العليا 98، مع دعم حالي عند 98.05/15. بدون حوافز جديدة، قد نستمر في التذبذب حول هذه المستويات بينما تستمر الأسس الأساسية في التدهور.