تتألق سندات سنغافورة بينما تتعثر الأسواق العالمية

تسير سندات سنغافورة بشكل جيد للغاية. من المدهش حقًا. الأسواق العالمية للسندات؟ ليس كثيرًا. تواجه السندات الحكومية طويلة الأجل في كل مكان ضغطًا للبيع وتستمر العوائد في الارتفاع. سنغافورة تقوم بالعكس.

انظر إلى الأرقام. إنها لافتة نوعًا ما. هذا العام، قفزت عوائد الديون لمدة 30 عامًا بحوالي 45 نقطة أساس في المملكة المتحدة. شهدت ألمانيا 74. وتعرضت اليابان لضربة بـ 100. عائد السندات الطويلة في اليابان؟ أعلى مستوى قياسي. السندات الحكومية البريطانية لمدة 30 عامًا؟ الأعلى منذ ما يقرب من ثلاثين عامًا.

لماذا؟ مخاوف التضخم. زيادات الأسعار. الفوضى السياسية. عجز كبير.

"أداء سوق السندات منذ بداية العام كان بائسًا بالفعل بالنسبة للأسواق المتقدمة" ، قال وينسون فون من بنك مايو. وأشار إلى "ديناميكيات محلية سلبية" تؤثر بشكل خاص على السندات الحكومية البريطانية والسندات الحكومية اليابانية.

سنغافورة تسير في طريقها الخاص

سنغافورة مختلفة. انخفض عائد سنداتها لمدة 30 عامًا بنحو 75 نقطة أساس هذا العام. تتدفق الأموال. الأسعار مرتفعة. العوائد منخفضة.

يعتقد يوجون لين في Interactive Brokers Singapore أنه يعرف السبب. "قد يجد المستثمرون الذين يشعرون بالقلق إزاء تباطؤ الاقتصاد العالمي أن التصنيف الائتماني AAA لسنغافورة والسياسة المالية المحافظة باستمرار جذابة."

فقط تسع دول في العالم تحتفظ بتصنيفات AAA من جميع وكالات الائتمان الكبرى الثلاث. سنغافورة واحدة منها. أفضل من الولايات المتحدة. أفضل بكثير من اليابان.

الدستور يجعل سنغافورة توازن ميزانيتها على مدى فترة الحكومة. لا يُسمح بالإنفاق الزائد. لا ديون صافية. بسيطة.

عملة قوية، تضخم مسيطر عليه

سنغافورة لا تصدر السندات لسد ثغرات الميزانية. الأمر يتعلق بتدفق النقد، دعم سوق الدين، وتحديد معايير الأسعار. هذا كل شيء.

تقوم السلطة النقدية في سنغافورة بالأمور بشكل مختلف. إدارة سعر الصرف بدلاً من تحديد سعر الفائدة. هل التضخم في ارتفاع؟ الدولار السنغافوري يقوى. تنخفض تكاليف الاستيراد. التضخم محتوى. ذكي.

وصل التضخم في يوليو إلى 0.6%. الأدنى منذ يناير 2021. تبقى العوائد الحقيقية إيجابية. تظل عوائد السندات منخفضة.

ارتفع الدولار السنغافوري بحوالي 5.46% مقابل الدولار الأمريكي هذا العام. اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025، يساوي دولار سنغافوري واحد حوالي 1.17 دولار أسترالي. قوي.

فون يرى الاتجاه: "العطاءات لسندات سنغافورة أصبحت أكثر عدوانية في التسعير في ظل ظروف السيولة الوفيرة." يبدو أن MAS راضية عن ذلك. انخفضت العوائد. قد تبقى منخفضة.

هل هو مثالي؟ لا شيء كذلك. لكن سنغافورة تقدم شيئًا نادرًا هذه الأيام - الأمان والعوائد والاستقرار جميعًا في آن واحد. يبدو أن المستثمرين العالميين الذين يبحثون عن ملاذ يحبون ذلك. كثيرًا.