هل ستنخفض قيمة الدولار الكندي أمام الدولار الأمريكي العام المقبل؟ قد تصبح الفجوة في السياسات بين البنك المركزي هي المفتاح.

يا إلهي! رؤية اتجاه الدولار الكندي العام المقبل، لا أعرف حقاً إذا كان يجب أن أبكي أو أضحك! كنت أفكر مؤخراً في ما إذا كان يجب علي تحويل الدولارات الأمريكية التي أملكها إلى دولارات كندية، يبدو أنني سأحتاج إلى الانتظار قليلاً.

ركض الدولار الكندي طوال العام، والنتيجة كانت عبثاً

من كان يظن أن الدولار الكندي سلك كل هذه المسافة، وفي النهاية كان فقط من أجل الانخفاض بمقدار قرشين في نهاية العام؟ حقًا أمر محزن! عند بداية عام 2023، كان سعر الصرف مقابل الدولار الأمريكي حوالي 1.3550، ثم طوال العام كان يتأرجح بين 1.3000 و1.3900 مثل ذبابة بلا رأس، وفي النهاية عاد إلى النقطة التي انطلق منها. انخفض طوال العام بنسبة حوالي 1.75%، حتى لو كان الدولار الكندي قد ارتد من أدنى مستوى له بأكثر من 4% في الربع الرابع، فإن ذلك لا يغير من هذه الحقيقة المؤسفة.

العام المقبل؟ أعتقد أن سياسة البنوك المركزية في الولايات المتحدة وكندا ستتباين بشكل كبير، وهذا سيكون المحرك الرئيسي، كما أن هذا الاختلاف ليس خبراً جيداً بالنسبة للدولار الكندي. على الرغم من أن العلاقة بين الدولار الكندي والنفط تشبه إلى حد ما شجار الأزواج، إلا أن الدولار الكندي ظل متماشياً إلى حد كبير مع أسعار النفط الخام في غرب تكساس العام الماضي.

وصلت أسعار الفائدة للبنك المركزي إلى القمة، والاختلافات في السياسات قد تتوسع

خلال عام 2023، كان الدولار الكندي مثل طفل ضائع، لا يستطيع العثور على مخرج واضح. الفارق المحدود في الفائدة بين بنك كندا (BoC) و الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يجعل الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يفتقر إلى اتجاه واضح.

رفع بنك كندا سعر الفائدة ثلاث مرات العام الماضي، بينما رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة أربع مرات، وظلت أسعار الفائدة الأساسية في كندا والولايات المتحدة متسقة إلى حد كبير في النصف الأول من عام 2023. وقد وصلت كلا البنكين المركزيين إلى ذروة رفع أسعار الفائدة في بداية الربع الثالث، حيث أنهيا عام 2023 بمعدل 5.0% و5.5% على التوالي.

ومع ذلك، الغريب هو أن العلاقة التقليدية بين الدولار الكندي والنفط الخام انقطعت فجأة في النصف الثاني من عام 2023! عادةً ما يؤدي انخفاض النفط الخام إلى إضعاف الدولار الكندي، لكن هذه المرة كان الدولار الكندي يقوى أمام الدولار الأمريكي. انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط من 94 دولارًا للبرميل في سبتمبر إلى حوالي 70 دولارًا للبرميل في ديسمبر، لكن الدولار الكندي استمر في الصمود دون أن يتراجع!

مع النظر إلى عام 2024، لا أرى مستقبلًا جيدًا للدولار الكندي، خاصة مع احتمال أن يدخل الاقتصاد الكندي في ركود مبكر في النصف الأول. من المحتمل أن يبدأ بنك كندا في خفض أسعار الفائدة قبل الاحتياطي الفيدرالي، وستضغط السياسة النقدية غير المتزامنة على الدولار الكندي.

صناديق التحوط تقوم بعمليات بيع كبيرة للدولار الكندي

المثير للاهتمام هو أن الانتعاش في الربع الرابع من الدولار الكندي تزامن مع قيام المتداولين الكبار بالبيع على المكشوف بشكل كبير، مما أدى إلى الوصول إلى أعلى مستوياتها في سنوات! هؤلاء عادة ما يكونون من صناديق التحوط ومستشاري تداول السلع (CTA)، والذين يقومون بتجميع مراكز معاكسة كأداة للتحوط.

عندما تبدأ هذه المراكز المضاربة بإغلاق مراكزها، من المحتمل أن يتراجع تدفق الدولار الكندي، مما يؤدي إلى خفض قيمة الدولار الكندي. بصراحة، أرى أن بيانات الاقتصاد الكندي ليست جيدة أيضًا - حيث ارتفعت نسبة البطالة لتصل إلى حوالي 6%، ونمو الاقتصاد متوقف، ونسبة ديون الأسر إلى الناتج المحلي الإجمالي تصل إلى 103%( بينما الولايات المتحدة فقط 74%)، ونمو مبيعات التجزئة أيضًا أضعف من الولايات المتحدة.

الجانب الفني: 1.3300 دعم أو بداية السوق الصاعدة

من خلال الرسم البياني، فإن متوسط 200 يوم يعمل ك"مغناطيس وسط" في معظم الأوقات، وليس كحاجز تقني، مما يجعل الدولار/الكندي يقع في منطقة منتصف النطاق، مما يضعف التقلبات طويلة الأجل.

ولكن الآن، يظهر مؤشر MACD تباعداً هبوطياً، ومع دخول MACD مرة أخرى إلى منطقة القيم السلبية، قد يلامس الدولار الأمريكي/الدولار الكندي مستوى الدعم المعروف بين 1.3300-1.3400، وقد يتحول مرة أخرى إلى اتجاه صعودي متوسط المدى.

مؤشر القوة النسبية ( RSI ) أيضًا تحول إلى صعودي بعد الدخول في منطقة البيع المفرط، في كل مرة يحدث فيها هذا، يرتفع دولار/كندي من القاع إلى القمة بنسبة لا تقل عن 2%. كانت هذه الإشارة نادرة جدًا خلال العامين الماضيين، حيث ظهرت خمس مرات فقط، وآخر مرة كانت في منتصف ديسمبر.

باختصار، يبدو أن الدولار الكندي لن يكون في وضع جيد في عام 2024! أعتقد أن اختلاف سياسات البنك المركزي، وتعديل المراكز المضاربة، وضعف سوق النفط ستدفع جميعها الدولار الكندي للضعف. سأراقب عن كثب تغييرات سياسة البنك المركزي الكندي والبيانات الاقتصادية، وإذا كان كما توقعت، يجب أن أستغل الفرصة الآن لتخزين المزيد من الدولارات!