مراجعة CPI الألمانية: يبدو أن التضخم الإجمالي لشهر سبتمبر سينخفض إلى 1.9%

سيصدر المكتب الفيدرالي للإحصاء في ألمانيا بيانات التضخم لشهر سبتمبر يوم الجمعة. في الساعة 12:00 بتوقيت بكين. يتوقع محللو السوق أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي في سبتمبر بنسبة 1.9% على أساس سنوي. وهو أقل بقليل من 2.0% في أغسطس. تعتبر هذه الأرقام في ألمانيا دائمًا بمثابة مؤشر على الاقتصاد في منطقة اليورو. ولها تأثير كبير على قرارات البنك المركزي الأوروبي.

يوم الجمعة، سيعلن المكتب الفيدرالي للإحصاء الألماني عن التقدير الأولي لمؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر. ألمانيا هي أكبر اقتصاد في منطقة اليورو. عدد السكان حوالي 82.7 مليون نسمة (وفقًا لأحدث إحصائية في 2025). تعتبر البيانات الاقتصادية في هذا البلد ذات أهمية كبيرة.

توجهات التضخم في ألمانيا غالباً ما تشير إلى منطقة اليورو بأكملها. يستغل السوق هذا لتخمين الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي. يريد البنك المركزي الأوروبي الحفاظ على التضخم عند 2.0%.

إذا كانت البيانات غير متوقعة، فقد يتقلب EUR/USD بشكل حاد. إنه لأمر ممتع.

ما هي التوقعات بشأن تقرير التضخم الألماني؟

من المتوقع أن يرتفع معدل مؤشر أسعار المستهلك في ألمانيا لشهر سبتمبر بنسبة 1.9%. وهو أقل قليلاً من 2.0% في أغسطس. قد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.1%، بعد أن ظل ثابتاً في الشهر الماضي.

في الوقت نفسه، يبدو أن التضخم في مؤشر أسعار المستهلك لديه فرصة للانخفاض من 2.0% في أغسطس إلى 1.9% في سبتمبر. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.1%، بينما ظل ثابتًا في الشهر السابق.

قال محلل في بنك استثماري دولي عند الحديث عن تضخم سبتمبر: "لقد وصل تضخم ألمانيا في أغسطس إلى هدف البنك المركزي، لكن من المحتمل أن ينخفض قليلاً في سبتمبر. تعتبر تقلبات أسعار الطاقة وتأثير قاعدة المقارنة هي الأسباب الرئيسية."

"تظل ضغوط التضخم في قطاع الخدمات معتدلة، لكن الضغوط في قطاع التصنيع تتراجع، مما قد يؤدي إلى أن تكون الأرقام الإجمالية أقل بقليل من الهدف،" أضافوا.

تساعد البيانات الإقليمية في توقع الاتجاهات الوطنية. تعتبر ولاية شمال الراين-وستفاليا الأكثر سكانًا في ألمانيا، وغالبًا ما تشير بيانات التضخم الخاصة بها إلى الاتجاهات الوطنية. ومع ذلك، فإن هذه العلاقة لا تكون دائمًا موثوقة بشكل خاص.

ستقوم إسبانيا أيضًا بالإعلان عن بيانات التضخم الوطنية لشهر سبتمبر في نفس اليوم. سيوفر لنا هذا المزيد من الأدلة حول اتجاه HICP في ألمانيا ومنطقة اليورو بأكملها.

تأثير التضخم في HICP الألماني على EUR/USD؟

بعد الاجتماع الأخير للسياسة، صرحت كريستين لاغارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي بأن "مخاطر نمو الاقتصاد تميل إلى الاتجاه الهبوطي"، وأن "آفاق التضخم في منطقة اليورو لا تزال تحمل بعض عدم اليقين". يبدو أنها حذرة جدًا.

في منتدى اقتصادي مؤخرًا، أشارت لاغارد إلى أنه "على الرغم من ارتفاع التضخم ورفع أسعار الفائدة بشكل كبير، فإن سوق العمل الأوروبي أداءه كان أفضل من المتوقع." يبدو أن المرونة الاقتصادية جيدة.

نظرًا لعدم وضوح الآفاق، ستعتبر بيانات التضخم القادمة لمؤشر أسعار المستهلك في ألمانيا ومنطقة اليورو عوامل حاسمة في سياسة البنك المركزي الأوروبي.

إذا كانت HICP الإجمالية والأساسية أعلى من المتوقع، فقد يثق السوق أكثر بأن البنك المركزي الأوروبي سيبقي الوضع كما هو. قد يجد زوج اليورو/الدولار طلبًا جديدًا ويتجه نحو 1.1200.

هل يتراجع التضخم بشكل غير متوقع؟ عندها سيعتمد السوق على مزيد من التيسير من قبل البنك المركزي الأوروبي. من المحتمل أن تنزلق أزواج العملات الرئيسية إلى منطقة 1.1000.

من منظور التحليل الفني: "EUR/USD حاليًا فوق متوسط 21 يومًا. الاتجاه القصير الأجل يبدو جيدًا. مؤشر القوة النسبية في المنطقة الوسطى، مما يدعم هذا الرأي."

هناك بعض الأسعار الحاسمة: "إذا تسارعت عمليات التصحيح، فإن 1.1050 هو دعم مباشر. إذا تم كسره، فقد يتم اختبار 1.1000. للأعلى، يحتاج المشترون إلى اختراق مقاومة 1.1200 للتقدم إلى 1.1250."

أسئلة شائعة حول التضخم

ما هي التضخم؟

التضخم هو ارتفاع أسعار سلة من السلع والخدمات. وعادة ما يتم التعبير عنه كنسبة مئوية للتغير الشهري والسنوي. التضخم الأساسي يستبعد العناصر التي تتقلب بشكل كبير مثل المواد الغذائية والوقود. البنك المركزي يركز على الأرقام الأساسية، وعادة ما يسعى للسيطرة عليها عند حوالي 2%.

ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI )؟

يقيس مؤشر أسعار المستهلك تغيرات أسعار سلة من السلع والخدمات. يتم التعبير عنها بمعدل التغير الشهري والسنوي. لا يتضمن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، وهو هدف البنك المركزي. عندما يتجاوز مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 2%، عادة ما ترتفع أسعار الفائدة، والعكس صحيح. أسعار الفائدة المرتفعة مفيدة للعملة، لذلك عادة ما يعزز التضخم المرتفع العملة. عندما ينخفض التضخم، تكون النتيجة عكس ذلك.

تأثير التضخم على العملات الأجنبية؟

ستؤدي التضخم المرتفع إلى رفع قيمة العملة، وهو أمر يبدو غير بديهي بعض الشيء. سيقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم، مما يجذب تدفق رأس المال العالمي الباحث عن عوائد مرتفعة، وهذا هو السبب.

كيف تؤثر التضخم على أسعار الذهب؟

كان الذهب ملاذاً آمناً خلال فترات التضخم المرتفع. لكن الأمور تغيرت الآن. لا يزال الناس يشترون الذهب في أوقات تقلبات السوق الشديدة، لكنهم عادة لا يفعلون ذلك. يدفع التضخم المرتفع البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة، مما يكون له تأثير سلبي على الذهب. تزيد أسعار الفائدة المرتفعة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب. التضخم المنخفض يكون مفيداً للذهب، لأن أسعار الفائدة ستنخفض، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية.