هل حان أخيرًا الوقت لشراء أسهم شيبوتل؟

النقاط الرئيسية

• رفع محلل تصنيف أسهم تشيبوتل يوم الأربعاء.
• السهم يتداول عند 29 مرة من الأرباح المتوقعة للسنة القادمة، وهو صفقة تاريخية لهذه السلسلة الأيقونية.
• التوقعات تشير بالفعل إلى أن المبيعات القابلة للمقارنة ستعود إلى الإيجابية في النصف الثاني من العام. السرد يتغير.

عندما قدمت تشيبوتلي مكسيكان جريل صلصتها المميزة أدوبي رانش في يونيو، تفاخروا بأنها أول صلصة جديدة لهم منذ إعادة صياغة كيسو بلانكو قبل خمس سنوات. لكن لنكن صادقين، جميعنا نعلم أن هذا ليس دقيقًا تمامًا. لقد كانت هناك العديد من "السقوطات" لهذه العملية المطعم. فقط انظر إلى الرسم البياني للسنوات الخمس الماضية.

على الرغم من أن شيبوتلي قد تكون سهم نمو كلاسيكي، إلا أنها ارتفعت فقط بنسبة 60٪ متواضعة في السنوات الخمس الماضية. وفي السنوات الثلاث الماضية، بالكاد نصف ذلك. السبب الكبير وراء هذه العوائد المدهشة المتواضعة هو أن الأسهم فقدت ربع قيمتها خلال العام الماضي. والأسوأ من ذلك، إذا قمنا بتحديد نقطة البداية في منتصف يونيو من العام الماضي - عندما وصلت الأسهم إلى ذروتها التاريخية قبل أيام قليلة من تنفيذ تقسيمها 50 إلى 1 - فقد انهارت سلسلة الوجبات السريعة غير الرسمية بنسبة 40٪.

هناك أسباب جيدة لهذه الانخفاضات، وسأصل إليها. لكن، هل انخفضت شيبوتلي بما فيه الكفاية لتكون مغرية للغاية لتجاهلها؟ انسَ مزرعة أدوبي، والجبن الأبيض وحتى الغواكامولي الشهير. هل هذه هي "الانخفاض" التي كنت كمدّخر تنتظرها؟ يبدو أن محللاً واحداً يعتقد ذلك.

وضع "الأعلى" في التحسين

كريس لوك من روثschild & Co Redburn رفع تصنيف تشيبوتل يوم الأربعاء. يحتفظ بهدفه السعري السابق البالغ 55 دولارًا، ولكن مع انخفاض الأسهم الآن، فإنه يرفع تصنيفه من محايد إلى شراء. وهذا يمثل إمكانيات ارتفاع بنسبة 32% على المدى القصير من المستويات الحالية. وليس، لا، إنها ليست تحديثًا للراحة. كان بإمكانه خفض هدفه السعري والحفاظ على تصنيف متوسط إذا كان يعتبر أن الانخفاضات مبررة.

يقر لوكز أن تشيبوتل تمر بوقت عصيب. بعد سنوات من المقارنات الإيجابية، كانت مبيعات نفس المتاجر سلبية خلال النصف الأول من هذا العام. يعتبر المحلل أن هذه الانخفاضات الأخيرة لا تشير إلى مشاكل هيكلية في نموذج تشيبوتل. يعتقد أن هذا التراجع له طبيعة دورية. مع علامة تجارية قوية وقاعدة من المعجبين المخلصين، تشيبوتل في وضع جيد لاستعادة الحركة ونسبة السوق بمجرد أن تبدأ المخاوف الاقتصادية في التراجع.

يبدو أن تشيبوتل نفسها توافق على أن الأمور ستتحسن عاجلاً وليس آجلاً. خلال حديثه في برنامج "Mad Money" على CNBC الأسبوع الماضي، أعرب الرئيس التنفيذي سكوت بواترايت عن ثقته في أن السلسلة يمكن أن تعود إلى نمو المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة نصف رقم التي كانت قد حققتها تاريخياً حتى الانخفاض الأخير. ويقول إن نهج التسويق في تشيبوتل يتحسن بالفعل وأن استراتيجيتها العامة تحتاج إلى بعض التعديلات لتحقيق النجاح في هذا المناخ التحدي.

إطلاق carne asada هذا الخميس - وإعادة هذه البروتين لفترة محدودة لأول مرة منذ عامين - هو مؤشر جيد على أن Chipotle لا تقف ساكنة. إذا كان هناك شيء تعلمته السلسلة عندما كان برايان نيكول في القيادة حتى الصيف الماضي، فهو أن نهج صرامة قائمة الطعام لفريق المؤسسين لا يعمل في الوضع الطبيعي الجديد.

يمكن أن يكون تشيبوتلي قد بدأ بالفعل في التعافي. بعد أن بدأ العام بانخفاض قدره 0.4% في المبيعات المماثلة خلال الأشهر الثلاثة الأولى، تلاه انخفاض مذهل بنسبة 4% في الربع الثاني، فإن التوقعات التي أصدرتها هذا الصيف مشجعة. تتوقع أن تنتهي المبيعات المماثلة لعام 2025 بشكل مسطح تقريبًا، مما يعني أن المبيعات على مستوى المتجر ستكون إيجابية قليلاً في النصف الثاني لتعويض انخفاض بنسبة 2% في أول ستة أشهر من العام.

الرخيص نسبي

أحد النقاط التي أشار إليها محلل Redburn هو أن Chipotle قد وضعت نفسها بشكل جيد كخيار غذائي أكثر اقتصادية في مساحة الوجبات السريعة غير الرسمية، والتي تهيمن عليها مفاهيم السلطات الفاخرة والمطاعم البحر الأبيض المتوسط المكلفة التي يقدر Luyckx أنها تتقاضى ما بين 25٪ و 30٪ أكثر. في هذا السياق، تخلت العديد من سلاسل الوجبات السريعة عن قوائمها التي كانت بسعر دولار واحد، وزادت أسعار عروضها الرئيسية إلى الحد الذي يجعل اختيار Chipotle يتطلب فقط علاوة متواضعة.

ليس فقط الطعام في تشيبوتل الذي أصبح نسبيًا أرخص. السهم نفسه تاريخيًا رخيص. تشيبوتل يتم تداوله بـ 31 مرة من الأرباح المستقبلية وأقل من 30 مرة من هدف الأرباح للعام المقبل. ليس مضاعفًا منخفضًا للمستثمرين القيميين، لكن لوكز يشير إلى أن تشيبوتل لم يتم تداوله بمثل هذا الانخفاض من حيث المستقبل لمدة عام كامل منذ 2015. الاعتراض الواضح هو أن توقعات النمو المستقبلية أقل بالنسبة لتشيبوتل الأكثر نضجًا حاليًا. ومع ذلك، فإن الحجة للاستثمار في تشيبوتل أكثر إقناعًا في الوقت الحالي، مع انخفاض السهم تمامًا عندما تكون نظائره على وشك أن تصبح إيجابية.

وماذا بحق الجحيم! إذا لم نستفد من هذا الانخفاض، فسيبقى لنا صلصة أدوبي رانش كتعويض... على الرغم من أنني أفضل شخصياً الرهان على شركة تعرف كيفية إعادة ابتكار نفسها عندما يضعها السوق في الزاوية.

ريك مونايريز ليس لديه أي موقف في أي من الأسهم المذكورة. موتلي فول لديه مراكز ويوصي بشيبوتل مكسيكان جريل. موتلي فول يوصي بالخيارات التالية: خيارات قصيرة لشهر سبتمبر 2025 لـ $60 في شيبوتل مكسيكان جريل.

إخلاء المسؤولية: لأغراض إعلامية فقط. الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية.