【人民幣 معدل الصرف走勢2025】تحليل من منظور عالمي لاتجاهات معدل الصرف الدولار مقابل اليوان الصيني وفرص الاستثمار

شهدت العملة الصينية (الرنمينبي) جولة جديدة من الارتفاع، تحليل اتجاه معدل الصرف الحالي بين الدولار الأمريكي والرنمينبي

في النصف الأول من عام 2025، شهد معدل الصرف بين الدولار الأمريكي واليوان الصيني عدة تقلبات كبيرة، حيث كان هناك اتجاه عام لارتفاع قيمة اليوان مقابل الدولار.

سوق "صفقة ترامب" الذي يبدأ في الربع الرابع من عام 2024 (الذي يظهر بشكل رئيسي في قوة الدولار، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، وتقلب الأصول ذات المخاطر) يستمر حتى يناير 2025، مما يحافظ على معدل صرف الدولار مقابل اليوان الصيني في بداية العام عند مستويات مرتفعة. ولكن مع عدم طرح ترامب لسياسة التعريفات الجمركية على الفور في بداية ولايته، شهد معدل صرف الدولار مقابل اليوان الصيني انخفاضًا في شهري يناير وفبراير، حيث انخفض لأدنى من 7.2.

بعد الإعلان عن سياسة التعريفات الجمركية في أوائل أبريل، ارتفعت معدلات التعريفات الجمركية المتبادلة بين الصين والولايات المتحدة إلى مستوى مرتفع بلغ 125%، مما دفع الدولار مقابل اليوان إلى الارتفاع بالقرب من النقطة العالية السابقة 7.35، لكنه تراجع تدريجياً بعد ذلك.

بعد تحقيق التوافق في جنيف بين الصين والولايات المتحدة في أوائل مايو، شهد الرنمينبي جولة جديدة من الارتفاع. ووفقًا لبيانات السوق، ارتفع معدل صرف الدولار مقابل الرنمينبي بمقدار حوالي 700 نقطة أساس منذ مايو. في 26 مايو، بلغ معدل صرف الرنمينبي في السوق الداخلية 7.16، مسجلاً أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2024. من يونيو إلى سبتمبر، كان معدل صرف الدولار مقابل الرنمينبي يتأرجح بشكل أساسي بين 7.17 و7.21.

أظهرت البيانات الأخيرة أنه اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025، بلغ معدل صرف الدولار مقابل اليوان الصيني 7.1262، وقد تراوحت خلال الأسبوع الماضي بين 7.1369 و7.11215، مما يظهر اتجاهًا هبوطيًا طفيفًا بشكل عام.

من المهم أن نلاحظ أن ارتفاع قيمة اليوان في هذه الجولة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بضعف مؤشر الدولار. تظهر البيانات أنه منذ مايو، انخفض مؤشر الدولار بنسبة تزيد عن 4%. في الوقت نفسه، تحسنت بيئة الطلب الداخلي والخارجي في الصين بشكل متزامن، مما عزز توقعات السوق بارتفاع قيمة اليوان.

تحليل عميق لعوامل تأثير اتجاه معدل الصرف بين الدولار واليوان

يمكن تحليل العوامل المتوسطة والطويلة الأجل التي تؤثر على اتجاه معدل صرف الرنمينبي من بعدين داخلي وخارجي:

العوامل الخارجية: اتجاه مؤشر الدولار وسياسة التجارة الدولية

أداء مؤشر الدولار أصبح مؤشراً رئيسياً يؤثر على معدل صرف اليوان. في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، انخفض مؤشر الدولار cumulatively بنسبة 9%، ليحقق أسوأ بداية عام في التاريخ. تظهر البيانات أنه حتى أوائل أكتوبر، انخفض مؤشر اليوان CFETS قليلاً مقارنة بالشهر السابق، لكن بشكل عام، منذ عام 2023 حتى الآن، يظهر اتجاه انخفاض معتدل، حيث انخفض cumulatively بنحو 5%.

تُظهر هذه البيانات الأداء النسبي لليوان مقابل سلة من العملات، وليس مجرد العلاقة الفردية مع الدولار الأمريكي. وقد قدرت العديد من المؤسسات السوقية أن دورة خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ستؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما قد يؤدي إلى مزيد من تراجع الدولار الأمريكي خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

العلاقات الصينية الأمريكية: لعبة سياسية واقتصادية مزدوجة

على الرغم من أن الجانبين الأمريكي والصيني قد توصلا عدة مرات إلى توافقات مرحلية، إلا أن متغيرات سياسة الرسوم الجمركية لا تزال موجودة. وفقًا لمصادر مطلعة، لا يزال هناك عدم يقين في تنفيذ توافق الجانبين الأمريكي والصيني الأخير الذي تم التوصل إليه في يونيو 2025. تشير التجارب التاريخية إلى أن مثل هذه الاتفاقيات قد انهارت في فترة قصيرة.

في سوق العملات الرقمية، غالبًا ما تؤدي تقلبات معدل صرف اليوان إلى تغيير مشاعر التحوط، مما يؤثر بدوره على اتجاه أسعار الأصول المشفرة الرئيسية. خصوصًا عندما تكون العلاقات الصينية الأمريكية متوترة، تصبح خاصية العملات المشفرة كأصول للتحوط أكثر وضوحًا.

مقارنة السياسة النقدية: التيسير والتشديد

تعتبر اتجاهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي أمرًا بالغ الأهمية لتحركات الدولار. في النصف الثاني من عام 2024، تم إصدار إشارات بشأن خفض أسعار الفائدة، ولكن حجم وتيرة تخفيض أسعار الفائدة في عام 2025 مقيد بعوامل متعددة. إذا استمر التضخم في الارتفاع فوق الهدف، فقد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض أسعار الفائدة، مما يدعم قوة الدولار.

بالمقارنة ، تميل السياسة النقدية في الصين إلى التيسير لدعم انتعاش الاقتصاد. وفقًا لأحدث البيانات ، نفذ بنك الشعب الصيني عدة تخفيضات في الاحتياطي وقلل من أسعار الفائدة الرئيسية في عام 2025 ، مما قد يسبب ضغطًا معينًا على انخفاض قيمة اليوان على المدى القصير. ومع ذلك ، إذا كانت سياسة التيسير مصحوبة بتحفيز مالي فعال يجعل الاقتصاد مستقرًا ، فإن ذلك سيدعم اليوان على المدى الطويل.

عملية دولرة الرنمينبي

تستمر استخدام اليوان في تسوية التجارة العالمية في الزيادة، وتشير عدة بيانات إلى أن حصة اليوان في المدفوعات العالمية من المتوقع أن تصل إلى 8-10% بحلول عام 2025. وتدفع اتفاقيات تبادل العملات بين الصين والعديد من الدول عملية دولرة اليوان، مما يوفر دعماً طويلاً لمعدل صرف اليوان.

بالنسبة للشركات الصينية، فإن تسريع عملية دولرة اليوان يساعد في خفض تكاليف الصرف الأجنبي، وخاصة في تخفيف ضغط سداد الديون بالدولار. يجب على المشاركين في سوق الأصول الرقمية مراقبة هذا الاتجاه عن كثب، لأنه قد يغير تدفقات رأس المال العالمية واستراتيجيات التحوط.

توقعات معدل الصرف المؤسسية وآفاق السوق

تتسم المؤسسات المالية الرئيسية بنظرة متحفظة ومتأملة تجاه اتجاه معدل صرف الرنمينبي. وقد قامت عدة مؤسسات مالية دولية برفع توقعاتها لنمو الاقتصاد الصيني، وتتوقع أيضاً اتجاهاً طويل الأجل لتعزيز قيمة الرنمينبي.

أصدرت مجموعة جولدمان ساكس تقريرًا في منتصف مايو، حيث رفعت توقعاتها لمعدل الصرف بين الدولار الأمريكي واليوان الصيني خلال الـ 12 شهرًا المقبلة من 7.35 إلى 7.0 بشكل كبير، مشيرة إلى أن النقطة التي "يتجاوز فيها اليوان 7" قد تأتي أسرع مما يتوقعه السوق. وتستند تحليلاتها إلى أن معدل الصرف الفعلي الحالي لليوان أقل بنسبة 12% من متوسطه على مدى عشر سنوات، وأن مستوى التقويم بالنسبة للدولار يصل إلى 15%.

أشار تقرير تحليل Deutsche Bank إلى أن الميزة التنافسية المستمرة للصين في التجارة ستوفر دعمًا طويل الأمد لعملة اليوان، وتوقع أن يرتفع معدل صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي إلى 7.0 بنهاية عام 2025، ويمضي نحو الارتفاع إلى 6.7 بنهاية عام 2026.

تتوقع مورغان ستانلي أن يشهد اليوان زيادة تدريجية في قيمته. وقد حددت المؤسسة أن الدولار سيستمر في اتجاه الانخفاض الملحوظ في قيمته خلال 2024-2025، ويرجع ذلك إلى عدة عوامل رئيسية تشمل ضعف خاصية الملاذ الآمن للدولار، وزيادة الطلب من المستثمرين العالميين على التحوط من مخاطر معدل الصرف لأصول الدولار، بالإضافة إلى أن وتيرة تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي أكثر وضوحًا مقارنةً مع الاقتصادات الرئيسية الأخرى.

وفقًا لأحدث بيانات التوقعات، قد يتراوح معدل الصرف بين الدولار الأمريكي واليوان الصيني في نهاية عام 2025 بين 7.013 و 7.827، مع قيمة متوقعة متوسطة تبلغ حوالي 7.35.

فهم العوامل الأربعة الأساسية لحكم معدل صرف الرنمينبي

بغض النظر عن كيفية تغير بيئة السوق والسياسات، يمكن الحكم على اتجاه معدل صرف اليوان من أربعة أبعاد أساسية كما يلي:

1. توجيه السياسة النقدية

بنك الشعب الصيني باعتباره البنك المركزي، تؤثر سياساته النقدية مباشرة على كمية النقد والسيولة. عندما تكون السياسة النقدية ميسرة (مثل خفض الفائدة أو خفض الاحتياطي)، تزداد كمية النقد، ويميل معدل صرف اليوان إلى الضعف؛ على العكس، عندما تكون السياسة النقدية مشددة، تقل السيولة، ويميل اليوان إلى القوة.

في النصف الأول من عام 2025، نفذت البنك المركزي الصيني عدة سياسات لخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي، حيث تم خفض نسبة الاحتياطي للمؤسسات المالية الكبيرة إلى حوالي 7٪، وهو أدنى مستوى تاريخي. ومع ذلك، فإن هذا التأثير غالبًا ما يكون مؤقتًا، ويتوقف اتجاه معدل الصرف على الأساسيات الاقتصادية على المدى المتوسط والطويل.

2. أداء البيانات الاقتصادية

تعتبر البيانات الاقتصادية المؤشر الأساسي لتحديد اتجاه العملة. عندما تنمو الاقتصاد الصيني بشكل مستقر أو تتفوق على الأسواق الناشئة الأخرى، فإن ذلك سيجذب تدفقات الاستثمار الأجنبي، مما يزيد من الطلب على اليوان، مما يدفع اليوان إلى القوة؛ وعلى العكس من ذلك، قد يؤدي ذلك إلى ضعف اليوان.

تشمل المؤشرات الاقتصادية الرئيسية التي تستحق المتابعة:

• الناتج المحلي الإجمالي(GDP): يصدر ربع سنويًا، يعكس الوضع الاقتصادي الكلي
• مؤشر مديري المشتريات ( PMI ): يُنشر شهريًا، ويشير إلى مستوى النشاط في قطاعي التصنيع والخدمات
• مؤشر أسعار المستهلك ( CPI ): يقيس مستوى التضخم ويؤثر على اتجاه السياسة النقدية
• استثمار الأصول الثابتة في المدن: يعكس حيوية الاستثمار وديناميات نمو الاقتصاد

تظهر بيانات الربع الثالث من عام 2025 أن النمو الاقتصادي في الصين قوي نسبيًا، خاصة أن أداء الصادرات كان قويًا، مما قدم دعمًا قويًا لعملة اليوان.

3. اتجاه الدولار الكلي

تؤثر تقلبات مؤشر الدولار بشكل مباشر على معدل الصرف للدولار مقابل الرنمينبي. تعتبر سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية العامل الرئيسي الذي يؤثر على اتجاه الدولار، ويتوقع السوق حالياً أن يستمر البنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، مما قد يدفع الدولار لمزيد من الضعف.

تشير البيانات التاريخية إلى أنه عندما يظهر مؤشر الدولار انخفاضًا واضحًا، فإن سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي غالبًا ما يرتفع بشكل متناسب. في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، كان هناك ارتباط قوي بين مؤشر الدولار وسعر صرف الدولار مقابل اليوان، ومن المحتمل أن تستمر هذه العلاقة على المدى القصير.

4. التوجهات السياسية والتدخل

إن موقف الحكومة الصينية من سياسة معدل الصرف وإجراءات التدخل هي أيضًا عوامل مهمة تؤثر على معدل الصرف. منذ آخر تحسين لنظام سعر الصرف في مايو 2017، تم إدخال "عامل عكسي"، مما عزز القدرة الرسمية على توجيه معدل الصرف.

تشير التحليلات السوقية إلى أنه على الرغم من أن التدخلات الرسمية تؤثر بشكل كبير على معدل الصرف على المدى القصير، إلا أن اتجاه معدل الصرف على المدى المتوسط والطويل لا يزال يتحدد بشكل رئيسي من خلال الأساسيات السوقية والاتجاهات الاقتصادية. يجب على المستثمرين مراقبة التصريحات الرسمية والأساسيات السوقية في الوقت نفسه، لتكوين حكم شامل حول اتجاه معدل الصرف.

تحليل توقيت واستراتيجيات الاستثمار في عملة اليوان

استنادًا إلى الوضع الحالي، هناك فرص لتحقيق الربح من الاستثمار في العملات المتعلقة باليوان، والمفتاح هو انتهاز الفرصة المناسبة.

تحليل الجانب الفني: معدل الصرف الدولار مقابل اليوان الصيني يتقلب حالياً حول 7.2، ويظهر اتجاه هبوطي بشكل عام. عندما يعود معدل الصرف إلى نطاق 7.15-7.2 (بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً) ويكون مؤشر القوة النسبية (RSI) أقل من 40، مما يدل على حالة البيع المفرط، يمكن النظر في الشراء. إذا كسر مؤشر الدولار مستوى الدعم الحاسم عند 101، سيكون ذلك أيضاً إشارة دخول جيدة.

إشارات الأساسيات: التركيز على تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة وأداء البيانات الاقتصادية الصينية. إذا ظهرت إشارات إيجابية، مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي، أو تجاوز بيانات PMI أو الاستهلاك التوقعات، يمكن أن تعزز إشارات الشراء؛ على العكس، إذا تفاقمت التوترات في العلاقات الصينية الأمريكية أو تدهورت سياسات التعريفات، فقد يتجاوز معدل الصرف 7.4، ينبغي وضع وقف خسارة معقول.

بالنسبة لمستثمري الأصول الرقمية، فإن تقلبات معدل الصرف لليوان توفر أيضًا مرجعًا مهمًا. تظهر البيانات التاريخية أن فترات الانخفاض الكبير في قيمة اليوان غالبًا ما تكون مصحوبة بزيادة في تدفقات رأس المال من الصين، وقد تتجه بعض الأموال نحو سوق العملات المشفرة، مما يوفر دعمًا لأسعار الأصول المشفرة الرئيسية.

من منظور تخصيص الأصول، قد يكون من الأكثر فائدة زيادة نسبة تخصيص الأصول باليوان في ظل توقعات ارتفاع قيمة اليوان. في نفس الوقت، من المهم متابعة التغيرات في السياسات النقدية للبنوك المركزية الرئيسية في العالم، وضبط استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب لاغتنام الفرص في ظل تقلبات معدل الصرف.