تحليل حركة السعر للذهب في المستقبل: توقعات أسعار الذهب لعام 2025

لماذا يستمر الذهب XAU/USD في الارتفاع؟

أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن أحدث قرار بشأن أسعار الفائدة، حيث تم خفضها بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وانخفض سعر الذهب عند الإغلاق بنسبة 0.83%. كيف يمكننا تقييم اتجاه أسعار الذهب في المستقبل؟

سوف تشهد أسعار الذهب أداءً قويًا في عام 2025، حيث تجاوزت العديد من الأوقات المستويات التاريخية. قامت المؤسسات الكبرى برفع أهداف أسعار الذهب. بعد إعلان خفض الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، ارتفعت أسعار الذهب ثم تراجعت، حيث أغلقت في ذلك اليوم بانخفاض قدره 0.83%. في ظل هذه التقلبات السوقية، وقع العديد من المستثمرين في حيرة: هل فات الأوان للدخول الآن؟ هل ينبغي زيادة المراكز عند انخفاض الأسعار؟ هل ينبغي للمستثمرين الذين يمتلكون الذهب أن يحققوا الأرباح؟

لكي تتخذ قرارات استثمارية حكيمة، فإن المفتاح يكمن في فهم الأسباب الأساسية وراء تقلبات أسعار سوق الذهب. من خلال تحليل الأساسيات، يمكن للمستثمرين الحفاظ على هدوء判断 في ظل تقلبات السوق. فيما يلي تحليل متعمق للقضايا الرئيسية في سوق الذهب الحالي:

• المنطق الأساسي لتغير أسعار الذهب: لماذا ارتفع سعر الذهب فجأة بشكل كبير؟
• لماذا انخفض سعر الذهب بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ( FOMC )؟
• تحليل اتجاهات أسعار الذهب المستقبلية واستراتيجيات الاستثمار
• تقييم الدخول في نقطة السوق الحالية

عوامل السوق التي تقود ارتفاع أسعار الذهب

ارتفاع أسعار الذهب في عامي 2024-2025 يسجل أعلى مستوى له في近30 عامًا، متجاوزًا الارتفاع التاريخي البالغ 31% في عام 2007 و29% في عام 2010.

الدافع الرئيسي وراء ارتفاع أسعار الذهب بقوة

العوامل الرئيسية التي تؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب في الفترة الأخيرة تأتي من زيادة توقعات السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تُظهر العديد من البيانات الاقتصادية الأمريكية ضعف سوق العمل وزيادة الضغوط الاقتصادية. في ظل هذا البيئة الكلية، بدأت كميات كبيرة من الأموال في التوجه نحو الأصول الآمنة مثل الذهب، بحثًا عن الحفاظ على قيمة الأصول.

سعر السوق لذلك زاد بشكل كبير من توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وهذا ينعكس مباشرة في أسعار الذهب التي ارتفعت بشكل مستمر في الفترة السابقة.

التحليل الفني لانخفاض سعر الذهب بعد اجتماع FOMC

لقد استوعب السوق خبر خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قبل الاجتماع، لذلك فإن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يتماشى تمامًا مع توقعات السوق ولم يحقق أي مفاجآت إضافية. والأهم من ذلك، أن باول قد عرّف خفض الفائدة هذا بأنه “خفض يتسم بإدارة المخاطر”، ولم يلتزم بشكل واضح بالدخول في دورة خفض مستمرة، مما أزال جزءًا من التفاؤل في السوق وجعل المستثمرين يتبنون موقفًا حذرًا تجاه خطوات خفض الفائدة المستقبلية، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب ثم تراجعها.

التحليل الفني: لماذا تعتبر بيئة أسعار الفائدة مؤثرة جدًا على أسعار الذهب؟

سوق تداول الذهب لا يعكس فقط علاقة العرض والطلب على الذهب نفسه، بل يعكس أيضًا توقعات المستثمرين بشأن الأسعار المستقبلية. العنصر الأساسي الذي يحرك هذه التوقعات هو تقييم السوق لاتجاه أسعار الفائدة الحقيقية، وهو أيضًا العنصر الرئيسي الذي يؤثر على ارتفاع وانخفاض أسعار الذهب:

• اتجاه انخفاض سعر الفائدة الفعلي → ارتفاع أسعار الذهب
• الاتجاه المتزايد لمعدل الفائدة الفعلي → انخفاض أسعار الذهب

تظهر البيانات التاريخية أن سعر الذهب يرتبط سلبًا بشكل واضح مع سعر الفائدة الحقيقي. سعر الفائدة الحقيقي هو نتيجة سعر الفائدة الاسمي مطروحًا منه معدل التضخم. تؤثر سياسة تخفيض سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مباشرة على سعر الفائدة الاسمي، وهذا يفسر لماذا تتبع تقلبات سعر الذهب مؤخرًا بشكل وثيق التغيرات في توقعات السوق بشأن تخفيض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

معادلة حساب سعر الفائدة الفعلي: سعر الفائدة الاسمي - معدل التضخم = سعر الفائدة الفعلي

عوامل أخرى مهمة تدفع أسعار الذهب للارتفاع

بجانب بيئة أسعار الفائدة، هناك عامل رئيسي آخر يدفع أسعار الذهب للاستمرار في الارتفاع: البنوك المركزية حول العالم تواصل زيادة احتياطياتها من الذهب، خاصةً بنك الشعب الصيني الذي زاد بشكل كبير احتياطياته من الذهب منذ مارس 2022.

أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن إجمالي صافي شراء البنوك المركزية للذهب في النصف الأول من عام 2025 بلغ 123 طن، حيث زادت الاحتياطيات الرسمية العالمية من الذهب صافيًا بمقدار 22 طنًا فقط في شهر يونيو. وأظهر تقرير مسح احتياطيات الذهب للبنوك المركزية لعام 2025 الذي أصدره المجلس في يونيو أن الغالبية العظمى من البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع (73%) تتوقع أن تنخفض نسبة الدولار في الاحتياطيات العالمية بشكل معتدل أو كبير في السنوات الخمس المقبلة، بينما ستزداد حصة اليورو واليوان والذهب في تخصيص الأصول.

إن تنويع الاعتماد على الأصول بالدولار من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم هو أحد المحركات القوية لارتفاع أسعار الذهب.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الارتفاع الكبير في أسعار الذهب يتأثر بالعوامل التالية:

• سياسة التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي الجديد تزيد من عدم اليقين في السوق
• تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي وضغوط التضخم المستمرة
• انخفاض مستوى الثقة في الدولار الأمريكي
• ارتفاع مخاطر الجيوسياسية

سلسلة السياسات الجمركية التي تم تنفيذها بعد تنصيب الرئيس الجديد هي الشرارة المباشرة لارتفاع أسعار الذهب في عام 2025. تهدد التهديدات الجمركية المحتملة على المعادن الرئيسية المستوردة المتداولة في بورصة نيويورك للسلع بتعطيل العمليات الطبيعية للسوق، مما يؤثر على العلاقة بين أسعار السلع الفورية والعقود الآجلة.

مع استمرار التقارير الإعلامية بعد تحقيق الذهب لارتفاعات جديدة وتعزيز مشاعر المستثمرين على وسائل التواصل الاجتماعي، أدى ذلك إلى تدفق كميات كبيرة من الأموال قصيرة الأجل إلى سوق الذهب دون اعتبار للتكاليف، مما دفع أسعار الذهب للارتفاع المستمر قبل الاجتماع.

تحليل توقعات أسعار الذهب المستقبلية من قبل المؤسسات المهنية

على الرغم من التقلبات الأخيرة في أسعار الذهب، لا يزال المؤسسات المهنية متفائلة بشأن الاتجاه طويل الأجل له.

يو بي إس قامت برفع سعر هدفها للذهب بنهاية العام من 3500 دولار للأونصة إلى 3800 دولار، ورفعت توقعاتها للمتوسط في منتصف عام 2026 من 3700 دولار إلى 3900 دولار.

جولدمان ساكس يحافظ على هدف سعر الذهب عند 3700 دولار أمريكي للأونصة بنهاية العام و4000 دولار أمريكي للأونصة في منتصف عام 2026.

مورغان ستانلي يعتقد أن سعر الذهب لا يزال لديه مجال للارتفاع بنسبة 5% هذا العام، ويتوقع أن يتجاوز 3800 دولار/أونصة بنهاية العام، وقد يتجاوز 4000 دولار/أونصة في الربع الأول من العام المقبل.

تجار المجوهرات الرئيسيين تظهر البيانات أن سعر المجوهرات الذهبية الخالصة في البر الرئيسي للصين قد تجاوز 1050 يوان/جرام في 3 سبتمبر 2025، محققًا أعلى مستوى تاريخي.

من توقعات هذه المؤسسات المهنية، من المحتمل أن تستمر الاتجاهات العامة لارتفاع الذهب حتى عام 2026، ويمكن للمستثمرين مراقبة تصحيحات السوق للبحث عن فرص الشراء المناسبة.

استراتيجية تخصيص الذهب للمستثمرين الأفراد

بعد فهم منطق ارتفاع سوق الذهب، يمكن للمستثمرين وضع استراتيجيات استثمارية بشكل أكثر عقلانية. لم تنتهِ بعد حركة سوق الذهب الحالية، سواء كان المستثمرون على المدى المتوسط والطويل أو على المدى القصير، فهناك مجال للتعامل، لكن يجب الحذر لتجنب اتباع الاتجاهات بشكل أعمى. فيما يلي نصائح لمختلف أنواع المستثمرين:

تجار المدى القصير ذوي الخبرة السوق الحالي يتمتع بسيولة كافية، واتجاه الارتفاع والانخفاض على المدى القصير واضح نسبياً، خاصةً عند حدوث تقلبات سعرية حادة، حيث تكون قوة الشراء والبيع أكثر وضوحاً، مما يوفر فرصاً جيدة للتداول على المدى القصير.

المستثمرون الجدد في الذهب إذا كنت تخطط لإجراء عمليات قصيرة الأجل، تأكد من تجربة مبالغ صغيرة أولاً لتجنب الزيادة العمياء. استخدم تقويم الاقتصاد لمتابعة مواعيد نشر البيانات الاقتصادية في الولايات المتحدة، مما يساعد في اتخاذ قرارات التداول، ويمكن أن يقلل من المخاطر بشكل فعال.

المستثمرون في الذهب الفعلي على المدى الطويل يجب أن يكونوا مستعدين نفسيًا في هذه المرحلة، حيث قد يواجهون تقلبات كبيرة في الأسعار. على الرغم من أن الاتجاه طويل الأجل يبدو صعوديًا، إلا أنه قد تحدث تعديلات كبيرة في المنتصف، ويجب أن يكون لدى المستثمرين قدرة تحمل نفسية كافية.

مستثمر مخصص للأصول يمكن أن يكون الذهب جزءًا مهمًا من محفظة الاستثمار، ولكن يجب الانتباه إلى أن تقلبات الذهب لا تقل عن تقلبات الأسهم، لذا لا ينبغي التركيز بشكل مفرط على الاستثمار. إن توزيع الأصول المختلفة يمكن أن يقلل بشكل فعال من المخاطر العامة للمحفظة.

النقاط الرئيسية التي يجب مراعاتها عند الاستثمار في الذهب:

• بلغت نسبة تقلب سعر الذهب السنوي 19.4%، أعلى من 14.7% لمؤشر S&P 500.
• الاستثمار في الذهب له دورة طويلة، من منظور زمني يزيد عن 10 سنوات يمكن أن تحقق الحفاظ على القيمة، ولكن قد تمر بفترات من الارتفاع إلى الضعف أو النصف.
• تكلفة تداول الذهب الفعلي مرتفعة، عادة ما تتراوح بين 5%-20%
• تجنب الاستثمار المركز المفرط، والحفاظ على تنويع الأصول
• متابعة البيانات الاقتصادية الكلية وتغيرات سياسة البنك المركزي، وضبط استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب

من خلال التحليل العقلاني لعوامل دفع أسعار الذهب وتغيرات البيئة السوقية، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة في الأسواق المتقلبة، سواء كان ذلك من خلال اغتنام فرص الارتفاع أو تجنب مخاطر الانخفاض، مما يمكنهم من التعامل بشكل أكثر هدوءاً.