توجهات التضخم تبرد مع انتعاش معنويات السوق

المستهلكون في أمريكا يظهرون تحسناً ملحوظاً في الشعور الاقتصادي هذا يونيو، حيث تكشف بيانات جامعة ميشيغان عن ارتفاع كبير في تصورات كل من الظروف الاقتصادية الحالية والتوقعات القصيرة المدى.

تتزامن هذه التحولات في المشاعر مع تخفيف التوترات حول سياسات التعريفات المقترحة لدونالد ترامب. تُظهر مسح مشاعر المستهلكين لشهر يونيو في الجامعة استعادة شاملة عبر جميع المقاييس، مما يعكس فعليًا الاتجاه التنازلي الذي لوحظ في أوائل عام 2025.

قفز مؤشر معنويات المستهلكين الرئيسي إلى 60.5، متجاوزًا بشكل كبير توقعات السوق. كان الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع داو جونز قد توقعوا قراءة تبلغ فقط 54، مما يجعل النتيجة الفعلية زيادة بنسبة 15.9% عن أرقام مايو.

يمتد هذا التحسن عبر جوانب متعددة من البيانات. ارتفع قياس الظروف الاقتصادية الحالية بنسبة 8.1%، بينما قفز مؤشر التوقعات المستقبلية بنسبة 21.9%. وفقًا للجامعة، فإن هذا الانتعاش يعود بشكل كبير إلى التقدم الملحوظ في العلاقات التجارية بين أمريكا والصين - وهو عامل يؤثر تاريخيًا على أداء الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك الأصول الرقمية.

إدارة ترامب تخفف من حدة خطاب التعريفات

بعد تصعيد التهديدات التجارية في أبريل وإعلانه "يوم التحرير"، قام دونالد ترامب بتخفيف موقفه بحلول أوائل يونيو. قدمت الإدارة فترة تفاوض مدتها 90 يومًا مع الصين، والتي فسرها العديد من المستهلكين كنقطة تحول محتملة. على الرغم من عدم التوصل إلى اتفاق رسمي، يبدو أن توقف الخطاب العدائي قد خفف مؤقتًا من مخاوف السوق.

هذا التغيير في النبرة الدبلوماسية، بدلاً من أي قرار سياسي ملموس، يبدو أنه يقود التحول في المشاعر العامة. يُشير محللو السوق إلى أن مثل هذا التخفيف الجيوسياسي عادةً ما يخلق بيئة أكثر ملاءمة للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة الرئيسية.

شرحت جوان هسو، مديرة برنامج الاستطلاع بجامعة ميتشيغان، أن رد الفعل يمثل أكثر من مجرد تخفيف عاطفي—إنه يعكس إعادة تقييم المخاطر. "يبدو أن المستهلكين قد استقروا بعض الشيء بعد صدمة التعريفات الجمركية المرتفعة للغاية التي أُعلنت في أبريل وعدم استقرار السياسات التي تم رصدها في الأسابيع التي تلت ذلك،" صرحت هسو. وأضافت: "ومع ذلك، لا يزال المستهلكون يدركون المخاطر السلبية الواسعة النطاق على الاقتصاد،" مما يشير إلى أنه على الرغم من انخفاض القلق، إلا أنه لا يزال عاملاً مهماً.

على الرغم من التحسينات الأخيرة، إلا أن مستويات المشاعر لم تستعد بعد إلى حيث كانت في مثل هذا الوقت من العام الماضي. لا يزال المشاركون في السوق يتذكرون أن التغيرات المفاجئة في السياسات يمكن أن تعطل التخطيط الاقتصادي وتدفع الأسعار للأعلى. لا تزال المخاوف المتعلقة بحرب التجارة قائمة، على الرغم من أنها أقل إلحاحًا.

توقعات التضخم تنخفض مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في مساره

تطور ملحوظ بشكل خاص هو الانخفاض الحاد في توقعات التضخم. توقع التضخم لمدة عام واحد انخفض إلى 5.1٪، متراجعًا بمقدار 1.5 نقطة مئوية ليصل إلى أدنى مستوى له منذ عام 1981 - وهو معلم مهم للأسواق المالية. أظهر التوقع لمدة خمس سنوات حركة طفيفة، حيث انخفض قليلاً من 4.2٪ إلى 4.1٪، ولكنه لا يزال يشير إلى تخفيف معتدل للقلق على المدى الطويل.

أوضح هسو: "لقد تراجعت مخاوف المستهلكين بشأن التأثير المحتمل للرسوم الجمركية على التضخم المستقبلي بعض الشيء في يونيو. ومع ذلك، تظل توقعات التضخم أعلى من القراءات التي شهدتها خلال النصف الثاني من عام 2024، مما يعكس الاعتقادات الواسعة أن سياسة التجارة قد تساهم بعد ذلك في زيادة التضخم في العام المقبل." وهذا يشير إلى تفاؤل متزايد مقيد بمزيد من اليقظة بين المستهلكين.

من الجدير بالذكر أن توقعات التضخم من جامعة ميتشيغان قد أظهرت باستمرار قراءات أعلى من المؤشرات الاقتصادية الأخرى. هذا الأسبوع، أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك استطلاعًا خاصًا به يظهر توقعات التضخم على مدى عام واحد بنسبة 3.2% لشهر مايو، بانخفاض قدره 0.4 نقطة مئوية عن أبريل.

أفادت مكتب إحصاءات العمل هذا الأسبوع أن أسعار المستهلكين والمنتجين زادت بنسبة 0.1٪ شهريًا، مما يشير إلى ضغط تضخمي ضئيل على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن التعريفات. يشير الخبراء الماليون إلى أنه بينما تبدو ضغوط الأسعار الفورية محتواة، فإن آثار التضخم المتعلقة بالتعريفات قد تظهر لاحقًا في عام 2025، مما يوحي بأن التأثيرات قد تكون مؤجلة بدلاً من تجنبها.

بالنسبة لأسواق الأصول الرقمية، تحمل هذه الاتجاهات التضخمية دلالة خاصة. تُظهر البيانات التاريخية ارتباطات متنوعة بين مؤشرات التضخم وأداء العملات المشفرة، حيث شهدت بيتكوين أحيانًا تقديرًا في السعر بعد تقارير التضخم حيث يسعى المستثمرون للبحث عن أدوات تحوط محتملة.

مع تباطؤ بيانات التضخم واعتدال مخاوف المستهلكين، زادت إدارة ترامب الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لتنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة. ومع ذلك، يبدو أن البنك المركزي يحافظ على نهجه المدروس. من المقرر أن يجتمع المسؤولون الأسبوع المقبل، مع توقعات السوق الحالية تشير إلى عدم وجود تعديل في الأسعار حتى سبتمبر في أقرب وقت - وهو جدول زمني يراقبه متداولو الأصول الرقمية عن كثب نظرًا للعلاقة التاريخية بين السياسة النقدية وسيولة سوق العملات المشفرة.