QE مقابل QT: التأثير الخفي للسوق على دورات البيتكوين

في هذا التحليل، سأستكشف كيف تؤثر سياسات البنك المركزي النقدية—وتحديداً التيسير الكمي (QE) والانكماش الكمي (QT)—بشكل أساسي على الأسواق المالية وإجراء سعر العملات المشفرة. فهم هذه القوى الاقتصادية الكلية أمر بالغ الأهمية لكل من المتداولين الاحترافيين ومستثمري التجزئة الذين يسعون لتحسين قرارات توقيت السوق.

فهم الأساسيات: تعريف التيسير الكمي والتشديد الكمي

في جوهرها:

QE (تيسير كمي) = توسيع ميزانية البنك المركزي من خلال شراء الأصول 💸

QT (تشديد كمي) = تقلص الميزانية العمومية للبنك المركزي من خلال تقليص الأصول 📉

تُمثل هذه الآلية البسيطة ظاهريًا - توسيع أو تقليص القاعدة النقدية - أقوى قوة تؤثر على سيولة السوق. تحدد هذه التدفقات السيولة في النهاية تحركات أسعار الأصول أكثر من مؤشرات التقنية أو أنماط الرسوم البيانية أو السرديات السوقية.

آليات التيسير الكمي

عندما تتدهور الظروف الاقتصادية ( خلال الأزمات المالية أو الركود )، تقوم البنوك المركزية بتنفيذ التيسير الكمي عن طريق شراء سندات الحكومة، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، وأصول مالية أخرى. هذه العملية:

• يزيد السيولة على مستوى النظام
• يقلل من تكاليف الاقتراض عبر أسواق الائتمان
• يشجع تخصيص رأس المال نحو الأصول عالية المخاطر

فوائد سوق QE:

• يخلق ظروفاً صاعدة عبر فئات الأصول المتعددة (الأسهم، العملات المشفرة، العقارات)
• يدعم التوسع الاقتصادي ومؤشرات التوظيف
• عادة ما يضعف العملة المحلية، مما يفيد قطاعات التصدير

عيوب التيسير الكمي:

• يزيد من مخاطر التضخم، مما قد يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة
• يخلق تقييمات أصول غير مستدامة غير مرتبطة بالمقاييس الأساسية
• يضعف القدرة الشرائية على مدى فترات التنفيذ الممتدة

في جوهره، فإن التيسير الكمي يخلق ظروفًا قوية للتفاؤل للأصول ذات المخاطر، ولكنه يقدم اختلالات اقتصادية كبيرة عندما يتم الحفاظ عليه لفترة طويلة.

آلية QT

على العكس من ذلك، عندما تتسارع التضخم أو تظهر الأسواق علامات على ارتفاع درجة الحرارة، تقوم البنوك المركزية بتنفيذ QT - تقليل ميزانياتها من خلال السماح للسندات بالاستحقاق دون إعادة استثمار أو بيع الأصول بنشاط. هذه العملية:

• يقلل من السيولة على مستوى النظام
• يزيد من تكاليف الاقتراض
• يشجع على الحفاظ على رأس المال بدلاً من تحمل المخاطر

فوائد سوق QT:

• يتحكم في ضغوط التضخم
• يحقق التوازن في تقييمات الأصول بعد فترات التقدير المفرط
• يستعيد مرونة السياسة النقدية للتدخلات المستقبلية

عيوب QT:

• يبطئ النشاط الاقتصادي ومقاييس النمو
• يخلق ضغطًا هبوطيًا عبر معظم فئات الأصول
• يزيد من احتمالية الركود إذا تم تطبيقه بشكل عدواني

تُمارس QT ضغطًا هبوطيًا مستمرًا على أسعار الأصول، مما يؤثر على virtually كل سوق مالي.

الارتباط التاريخي لسعر البيتكوين مع السياسة النقدية

لتوضيح هذه المبادئ في العمل، دعنا نفحص كيف استجاب BTC تاريخياً لتغيرات سياسة البنك المركزي. العلاقة بين قرارات السياسة النقدية وإجراء سعر البيتكوين متسقة بشكل ملحوظ.

دورة QT 2017-2019: استجابة السوق من ثلاث مراحل

من أكتوبر 2017 حتى سبتمبر 2019، نفذ الاحتياطي الفيدرالي سياسة تقييد الكمية، مما أدى إلى إنشاء مراحل سوق مميزة:

المرحلة 1: الاستجابة الأولية للسوق عندما تم الإعلان عن QT لأول مرة، كانت بيتكوين تختبر مقاومة شهرية بعد تقدم متسارع. أدى إعلان QT إلى تصحيح شديد هبوطاً إلى مستويات الدعم الشهرية.

المرحلة 2: فترة التراكم بعد التصحيح الأولي، دخلت Bitcoin في مرحلة التوحيد، حيث بنت قاعدة تحت مقاومة هيكلية رئيسية بينما تراكمت الأموال الذكية في المراكز.

المرحلة 3: أزمة السيولة وعكس السياسة تمثل أزمة سوق COVID-19 ذروة التخفيف الكمي المطول - مما أدى إلى قيود شديدة على السيولة عبر جميع الأسواق. وقد أدى ذلك إلى عكس السياسة على الفور إلى التيسير الكمي، مما حفز ارتفاع سعر بيتكوين التاريخي خلال الفترة 2020-2021.

الهيكل الحالي للسوق: التعرف على الأنماط التاريخية

يبدو أن السوق يتبع نمط هيكلي مشابه بشكل ملحوظ للدورات السابقة:

1. تصحيح حاد بعد تنفيذ سياسة التخفيف الكمي (completed)
2. مرحلة التراكم الممتدة تحت مقاومة هيكلية رئيسية ( قيد التقدم )
3. إمكانية حدوث حدث سيولة نهائي قبل تطبيع السياسة

من المهم أن البنوك المركزية قد أظهرت مؤخرًا استعدادها للتدخل إذا تدهورت ظروف السوق - مما قد يمهد الطريق لدورة سوق أخرى مدفوعة بالسيولة.

الخاتمة: السياسة النقدية كمفتاح رئيسي للسوق

بجانب التحليل الفني ومشاعر السوق، يوفر فهم سياسة البنك المركزي النقدية للمتداولين الرؤية الأكثر أساسية في اتجاه السوق. لقد ميزت دورات التيسير الكمي والتقليص الكمي باستمرار نقاط التحول الرئيسية في تاريخ سعر البيتكوين.

من خلال تتبع هذه القوى الاقتصادية الكلية القوية، يمكن للتجار وضع أنفسهم للاستفادة من التحركات الكبيرة في السوق التي تتبع حتماً التحولات الرئيسية في السياسة.

تذكر أن التحليل السوقي المنضبط جنبًا إلى جنب مع الوعي بالاقتصاد الكلي يخلق أقوى أساس لاستراتيجيات التداول الناجحة.