السيولة المملوكة للبروتوكول: علاقتي المتقلبة مع نهج دولوميت

لقد كنت أراقب تطور مجال DeFi لسنوات، وبصراحة، فإن مشكلة السيولة تجعلني أرغب في تمزيق شعري. كل مشروع يلقى الرموز على رأس مال المرتزقة وكأنه ليس هناك غد، مما يخلق هذا السيرك غير المستدام حيث يقفز الحيتان من مزرعة عائد إلى أخرى. لذلك عندما نظرت لأول مرة إلى نموذج السيولة المملوكة للبروتوكول الخاص بـ Dolomite، لم أستطع إلا أن أشعر بالإعجاب والشك في آن واحد.

دعني أخبرك بما أفكر فيه حقًا: دولوميت تحاول شيئًا يجب أن ينجح من الناحية النظرية، لكنني لست مقتنعًا بأنه سيتجاوز الحقائق القاسية للسوق. إنهم بشكل أساسي يبنون خزانة سيولتهم الخاصة بدلاً من طلب المساعدة من الخارج. خطوة ذكية - إذا تمكنوا من تحقيق ذلك.

يبدو أن طبقة oDOLO تخلق هذه الدورة الفاضلة حيث يجمع البروتوكول احتياطياته من السيولة. فكرة رائعة! لكنني رأيت الكثير من "الآليات المثالية" تنهار عندما يتغير شعور السوق. عندما يهرب الجميع نحو المخرجين خلال شتاء العملات المشفرة القادم، هل ستصمد استراتيجيتهم الفاخرة POL؟ لست متأكدًا من ذلك.

مع ذلك، يجب أن أحترم ما يحاولون القيام به. تعدين السيولة التقليدي هو كارثة حقيقية - المشاريع تستنزف نفسها بتوزيع الرموز التي يتم التخلص منها فوراً. على الأقل مع POL، تحاول Dolomite بناء شيء مستدام بدلاً من مجرد ضخ سعر رمزهم للخروج السريع.

السحر الحقيقي - إذا نجح - هو كيف يغير ذلك نفسية المستخدم. عندما أكون أتعامل أو أستعير، فإن معرفة أن البروتوكول نفسه يحافظ على السيولة يمنحني الثقة بأن السوق لن يختفي فجأة من تحت قدمي. ولكن هناك جانب آخر: ماذا لو أساء فريق البروتوكول إدارة تلك الاحتياطيات؟ هناك خطر مركزي هنا لا يرغب أحد في التحدث عنه.

إن نهجهم المعياري له منطق. قد تكون المرونة في نقل السيولة بين أجزاء مختلفة من النظام البيئي قوية. لكن دعونا نكون واقعيين - فهي تخلق أيضًا تعقيدًا، والتعقيد هو المكان الذي تحدث فيه الاستغلالات.

انظر، قد يكون دولوميت على شيء مهم هنا. الانتقال من السيولة المؤقتة إلى البنية التحتية الدائمة هو بالضبط ما تحتاجه DeFi. لكن العملات المشفرة مليئة بالأفكار الرائعة التي فشلت في التنفيذ. أنا أشاهد عن كثب، لكنني سأبقي أكبر حقائبي في أماكن أخرى حتى يثبتوا أن هذا النموذج يمكنه تحمل اختبار ضغط السوق الحقيقي.