تقرير بحثي من NYDIG: قد يكون مؤشر mNAV لشركات خزينة بيتكوين مضللاً

【عملة】 28 سبتمبر (UTC+8)، نشر Greg Cipolaro، رئيس الأبحاث العالمية في NYDIG، تقريرًا يشير إلى أن مؤشر mNAV الذي تستخدمه شركات خزينة بيتكوين غالبًا قد يكون مضللًا، لأن mNAV لا يأخذ في الاعتبار الأعمال التشغيلية أو الأصول الأخرى التي قد تمتلكها الشركات ذات الصلة. بالإضافة إلى ذلك، يتم عادةً استخدام "عدد الأسهم المصرح بها (assumed shares outstanding)" في هذا المؤشر، والذي غالبًا ما يتضمن سندات قابلة للتحويل لم تستوفِ شروط التحويل بعد، لذا قد تكون البيانات غير دقيقة. mNAV هو نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول، إذا كان mNAV أكبر من 1، يمكن لشركات خزينة بيتكوين زيادة التمويل في نطاق علاوة واستخدام الأموال المكتسبة لشراء BTC، مما يزيد من حصة كل سهم من BTC ويعزز القيم المحاسبية. إذا تقارب إلى 1 أو كان أقل من 1، فإن سعر BTC الأساسي ينخفض، والسوق الثانوية تعاني من ضعف في الطلب، ستتحول آلية الطيران من "تعزيز" إلى "تخفيف" مما يؤدي إلى رد فعل سلبي.