تتزايد ضغوط التضخم في الولايات المتحدة: تؤثر آثار التعريفات والشكوك الاقتصادية على الأسواق

تظهر البيانات الأخيرة عن إنفاق الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة لشهر يوليو (PCE) ارتفاعاً مقلقاً في أسعار الخدمات، مما يزيد من مخاوف التضخم عبر الأسواق المالية. يتزامن هذا التطور مع التنفيذ المستمر لتدابير التعريفات التي بدأت في خلق تموجات اقتصادية ملحوظة في مختلف قطاعات الاقتصاد الأمريكي.

يشير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك، وهو مقياس رئيسي للتضخم تراقبه عن كثب الاحتياطي الفيدرالي، إلى أنه بينما تظل إنفاقات المستهلكين قوية، تبرز تساؤلات حول استدامة نمط النمو الاقتصادي هذا. إن الجمع بين ارتفاع الأسعار وتدهور ظروف سوق العمل يخلق مشهدًا اقتصاديًا معقدًا يجب على المستثمرين التنقل فيه بحذر.

كانت ردود فعل السوق على إصدار بيانات PCE محسوبة ولكنها مهمة. ضاقت عقود الأسهم الآجلة وعائدات الخزانة الأمريكية خسائرها السابقة، بينما حافظ الدولار على قوته مقابل العملات الرئيسية. على الرغم من هذه المخاوف بشأن التضخم، يواصل المشاركون في السوق تسعير تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في سبتمبر.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي تحدث في ندوة جاكسون هول الاقتصادية، أشار إلى انفتاحه على تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة الشهر المقبل. وأبرز باول بشكل خاص المخاطر المتزايدة على ظروف التوظيف كاعتبار رئيسي لتعديل السياسة النقدية. ومن الجدير بالذكر أنه اعترف بأن تأثيرات التعريفات على أسعار المستهلكين أصبحت الآن واضحة في البيانات الاقتصادية.

يبدو أن العلاقة بين الرسوم الجمركية والتضخم أصبحت أكثر تدعيمًا. وفقًا لتحليل اقتصادي حديث، من المتوقع أن يرتفع التضخم في الولايات المتحدة في عام 2025 مع بدء الشركات في تمرير تكاليف الرسوم الجمركية إلى المستهلكين. كما لاحظ صندوق النقد الدولي أن الاقتصاد الأمريكي يظهر علامات ضغط، حيث تشكل الرسوم الجمركية مخاطر تضخمية إضافية تمتد إلى عام 2025.

قبل اتخاذ قرار نهائي بشأن أسعار الفائدة، سيقوم صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة تقارير اقتصادية إضافية تتعلق بكل من التضخم وظروف التوظيف. ستكون هذه البيانات القادمة حاسمة في تحديد توقيت وحجم أي تعديلات محتملة في السياسة النقدية بينما يوازن الاحتياطي الفيدرالي بين المخاوف من التضخم واعتبارات النمو الاقتصادي.