في الفترة الأخيرة، أثارت إجراءات إعادة الشراء من منصة التكديس اللامركزية ether.fi اهتماماً في الصناعة. استخدمت هذه المنصة إيرادات بروتوكول قدرها 205,000 دولار لإعادة شراء 127,000 عملة ETHFI في الأسبوع الماضي، بإجمالي استثمار بلغ 7,100,000 دولار. يبدو أن هذه الخطوة تتعارض مع المألوف، لأنه بالنسبة لمنصة تدير قيمة إجمالية للقفل تبلغ 12.8 مليار دولار (TVL) وكمية تكديس ETH تتجاوز 1.51 مليون عملة، فإن إعادة الشراء بهذا الحجم ليست مجرد محاولة لرفع سعر العملة.

تحتل ether.fi مع EigenLayer حوالي 90٪ من حصة السوق في مجال التكديس، وقد بلغت نسبة العائد السنوي 14.4٪، مما يكفي لجذب المستثمرين. لذلك، فإن المنطق الكامن وراء هذه الاستراتيجية يستحق دراسة متعمقة.

تأتي أموال إعادة الشراء من جزء من إيرادات البروتوكول، مما يدل على أن المنصة لديها قدرة ربحية مستقرة. ومن الجدير بالذكر أن العملات التي تم إعادة شرائها لا يتم تدميرها بالكامل، بل يتم تدمير جزء منها لتقليل العرض، ويتم توزيع جزء منها مباشرة على المراهنين لعملة ETHFI. هذه الممارسة تربط بذكاء أرباح البروتوكول بمصالح حاملي العملات: كلما طالت مدة الاحتفاظ بالعملة وزادت قوة التكديس، زادت المكافآت التي يحصلون عليها.

لا تقتصر هذه الاستراتيجية على مجرد حرق العملات، بل هي آلية متقدمة أكثر للاحتفاظ بالمستخدمين. من ناحية، تثبت الأرباح الفعلية قدرة البروتوكول على تحقيق الربح، مما يعزز قاعدة قيمة العملة؛ ومن ناحية أخرى، تشجع آلية توزيع الأرباح المستخدمين على الاحتفاظ على المدى الطويل، مما يحافظ على القاعدة البيئية المكونة من 120,000 حامل لـeETH.

حالياً، سعر عملة ETHFI قريب من 1.5 دولار بعد إنهاء عملية تجميع صاعدة. هذه الآلية الدائرية الصحية التي تجمع بين "إعادة الربح" و"ربط المستخدمين" تجذب المستثمرين القيمين أكثر من مجرد الصراخ بشعارات. في ظل المنافسة المتزايدة في سوق المشتقات ذات السيولة (LSD)، تسعى ether.fi من خلال هذه الاستراتيجية الفريدة لإعادة الشراء إلى بناء حاجز تنافسي خاص بها.

ومع ذلك، لا يزال من المبكر الحكم على ما إذا كانت هذه الاستراتيجية يمكن أن تستمر على المدى الطويل. فبعد كل شيء، غالباً ما تتأثر سلوكيات الاستثمار في سوق العملات المشفرة بعوامل قصيرة الأجل بشكل كبير. ينبغي على المستثمرين، أثناء متابعتهم لهذه الاستراتيجيات الابتكارية، أن يحافظوا على عقلانية، ويقيموا استدامتها على المدى الطويل.