XPL فلاش سيرج: فك شفرة التلاعب بالسعر بنسبة 200% على هايبرليكيد

في 27 أغسطس، حدثت واقعة سوق دراماتيكية على منصة المشتقات اللامركزية Hyperliquid، حيث شهدت عقود XPL المسبقة ارتفاعًا في السعر بنسبة تقارب 200% في غضون خمس دقائق فقط قبل أن تعود بسرعة إلى المستويات السابقة. وقد triggered هذا إجراء السعر المتطرف تصفية قصيرة ضخمة بقيمة 17.67 مليون دولار وأثار مخاوف كبيرة بشأن تكتيكات التلاعب في السوق في التمويل اللامركزي.

قطار السوق ذو الخمس دقائق

وفقًا لبيانات سوق Hyperliquid، بدأت أسعار XPL في الارتفاع بسرعة في الساعة 5:50 صباحًا في 27 أغسطس، حيث قفزت من حوالي 0.6 دولار إلى ذروة قدرها 1.8 دولار - مما يمثل زيادة تقارب 200% في دقائق. أثبتت هذه الانفجار السعري أنه قصير الأمد، حيث تراجعت القيم بسرعة إلى مستوياتها الأصلية. حاليًا، يتم تداول XPL حول 0.061 دولار.

تؤكد بيانات Coinglass شدة الحدث، حيث أظهرت تصفية الشورت لزوج XPL/USD على Hyperliquid وصلت إلى 17.67 مليون دولار في غضون أربع ساعات بعد قفزة السعر.

ما جعل هذا الحدث مشبوهًا بشكل خاص هو عدم وجود تحركات سعرية متCorresponding على المنصات المركزية الكبرى التي تقدم عقود XPL المسبقة. هذا التباين الواضح بين الأسواق أثار على الفور مزاعم التلاعب داخل مجتمع التداول.

التلاعب الاستراتيجي: خطة الربح بقيمة 27.5 مليون دولار

تكشف الطب الشرعي للبلوكشين عن عملية معقدة للتلاعب بالسوق. تظهر البيانات على السلسلة من HypurrScan أن عنوانًا يبدأ بـ 0xb9c كان يقوم بالتحضير المنهجي لهذا الحدث. قبل يومين من ( أغسطس 24)، أودع هذا العنوان 10.98 مليون USDC في Hyperliquid من خلال ست معاملات منفصلة، مما أدى إلى إنشاء مراكز طويلة في XPL. قبل ارتفاع السعر مباشرة، في الساعة 5:35 صباحًا في 27 أغسطس، أودع نفس العنوان 4.993 مليون USDC إضافية.

ثم نفذ العنوان استراتيجيته من خلال وضع عدة أوامر شراء لـ XPL بدءًا من الساعة 5:36 صباحًا ( مع معاملات فردية تتراوح بين عشرات إلى مئات الآلاف من الدولارات ) قبل إغلاق المراكز الطويلة في الساعة 5:53 صباحًا عندما وصلت الأسعار إلى ذروتها. عندما انخفض XPL لاحقًا إلى حوالي 0.6 دولار، استأنف العنوان الشراء. حاليًا، تبلغ قيمة مركز العقد للعنوان 0xb9c على Hyperliquid 8.28 مليون دولار.

حوالي الساعة 8:10 صباحًا، سحب العنوان ما يقرب من 600,000 USDC في معاملتين ولم يظهر أي نشاط آخر منذ ذلك.

تشير التحليلات الجنائية إلى أن هذا العنوان قام بتفريغ دفتر الأوامر بالكامل بشكل منهجي، مما أجبر على التصفية لمراكز البيع القصير ( بشكل أساسي أوامر التحوط 1x ) وحقق أرباحًا قدرها $16 مليون في دقيقة واحدة فقط.

أrevealed further investigation revealed a coordinated two-wallet operation with a total profit of $27.5 million. بينما بدأ العنوان 0xb9c زيادة السعر التي أدت إلى سلسلة التصفية، كان عنوان آخر (0xe417) قد وضع 21.1 مليون XPL على Hyperliquid بسعر متوسط قدره $0.56 باستخدام $9.5 مليون على مدى ثلاثة أيام. عندما تم تفعيل عمليات التصفية، تمت تصفية هذا المركز تلقائيًا بسعر متوسط يقارب $1.15، مما أدى إلى تحقيق ربح قدره $12.5 مليون.

بينما ربطت بعض التكهنات المجتمعية هذه الأنشطة ببعض الشخصيات البارزة في مجال العملات المشفرة، لم يظهر أي دليل مباشر لتأسيس هذه الروابط بشكل قاطع.

الثغرات الهيكلية في عقود التمويل اللامركزي الدائمة

تسلط هذه الحادثة الضوء على عدة نقاط ضعف حاسمة في المنصات اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة:

اعتماد على أوركل واحد يخلق ثغرة في التلاعب بالسعر: لا يعتمد أوركل العقد الدائم لـ Hyperliquid على مصادر بيانات خارجية، حيث يتم حساب معدلات التمويل من المتوسط المتحرك لسعر علامة Hyperp. بالنسبة للرموز المصدرة مسبقًا مثل XPL، فإن تصميم الأوركل ذو المصدر الواحد يخلق ثغرة كبيرة للتلاعب بالسعر. يمكن للمشاركين الكبار في السوق رفع الأسعار بسرعة من خلال مراكز طويلة مركزة، مما يسهل تجاوز عتبات التصفية.

غياب ضوابط تركيز المراكز يمكّن من التلاعب بالسوق: معظم منصات عقود DeFi الحالية تفتقر إلى حدود المراكز للتجار الأفراد، مما يسمح برأس المال المركز للتلاعب بأسعار السوق وآليات التصفية من خلال مراكز كبيرة موضوعة بشكل استراتيجي.

اعتقد العديد من المتداولين أن استراتيجيات "تحوط الرافعة المالية 1x" تحمل مخاطر بسيطة، مما دفعهم إلى underestimate التهديد الذي تطرحه الظروف السوقية المتطرفة. ومع ذلك، فإن هذه الحادثة توضح أن حتى الاستراتيجيات "الآمنة" المفترضة تبقى عرضة لتكتيكات التلاعب بالسعر المتطورة وأحداث البجعة السوداء في أسواق العملات المشفرة المتقلبة للغاية.

أبلغ مستخدم متأثر أنه قام بإجراء تحوط بنسبة 10٪ على أصول رمز XPL الخاص به باستخدام منصة Hyperliquid مع مراكز بيع برافعة مالية 1x وضمانات كبيرة، ومع ذلك عانى من خسارة قدرها 2.5 مليون دولار. بعد هذه التجربة، تعهد بعدم المشاركة في مثل هذه الأسواق المعزولة مرة أخرى.

تداعيات نزاهة السوق

تمثل هذه الحادثة التي استمرت خمس دقائق في إجراء السعر أكثر من مجرد حادثة معزولة - إنها تكشف عن نقاط الضعف الأساسية في بروتوكولات المشتقات المالية اللامركزية فيما يتعلق بإدارة المخاطر، وتصميم الأوراق المالية، وآليات التحكم في المراكز. بدون تحسينات كبيرة في هذه المجالات، من المحتمل أن تستمر مخططات التلاعب المماثلة في التأثير على المنصات اللامركزية لعقود الفروقات الدائمة وبروتوكولات الأصول الاصطناعية.

بالنسبة للمتداولين، توضح هذه الحالة أنه في ظل الفجوات التنظيمية الحالية في نظام التشفير وغياب ضوابط المخاطر المتطورة، تبقى حتى استراتيجيات التحوط المحافظة معرضة للخسائر الكارثية المفاجئة التي يقودها تلاعب الحيتان والتقلبات الشديدة. كما توضح هذه الحادثة، يمكن أن يثبت التقليل من مخاطر تلاعب السوق أنه مكلف للغاية في بيئات التمويل اللامركزي.

تظهر التكتيكات المستخدمة في هذه الحالة—بما في ذلك تصفية دفتر الطلبات والعمليات المنسقة بين عدة محافظ—نماذج موثقة من التلاعب مثل التزوير ومخططات الضخ والتفريغ التي تشوه إشارات السوق، وتضر بثقة المستثمرين، وفي النهاية تقوض نزاهة أسواق الأصول الرقمية الناشئة.