أحدث انخفاض لبيتكوين: فهم المحركات الحقيقية

بيتكوين اسقط 4–6% حيث قام المتداولون بتعديل توقعاتهم لأسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما أدى إلى مخاوف بشأن التضخم المستمر مما دفع رأس المال للعودة إلى الأصول الأكثر أمانًا.

الفشل في الاختراق فوق 115,000 دولار والمراكز الطويلة المزدحمة في المشتقات خلق ضعفًا هيكليًا، مما ترك السوق عرضة لانخفاض حاد.

أكثر من 1.5 مليار دولار من الإلغاءات زادت من البيع، لكن المحركات الحقيقية كانت الرياح المعاكسة الكلية، المقاومة الفنية، وتضييق شهية المخاطر العالمية.

بيتكوين انخفضت بنسبة 4-6% هذا الأسبوع، مدفوعة بتوقعات أسعار الفائدة، والرفض الفني، والابتعاد عن المخاطر. تسارعت عمليات التصفية ولكنها لم تكن السبب الجذري.

أسبوع من الضعف

على مدار الأسبوع الماضي، انخفضت بيتكوين من محاولتها لاختراق مستوى 115,000 دولار والآن تتداول بالقرب من نطاق 109,000–110,000 دولار. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 4–6%، وهو أمر كبير بالنظر إلى السياق الأوسع. على عكس الانخفاضات الحادة التي triggered by shocks مفاجئة، فإن هذا الانخفاض ناتج عن قوى اقتصادية كلية وبنيوية أعمق.

كانت سلسلة عمليات التصفية التي هيمنت على العناوين أقل سببًا من كونها نتيجة.

دور توقعات سعر الفائدة

في قلب تراجع بيتكوين يكمن تحول في التوقعات المحيطة بالسياسة النقدية الأمريكية. قضى المستثمرون معظم الصيف في توقع تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن إشارات التضخم الأخيرة - لا سيما مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي القادم - تشير إلى أن التضخم قد لا يتراجع بالسرعة المتوقعة. ونتيجة لذلك، قامت الأسواق بتعديل توقعاتها بشأن أسعار الفائدة إلى "أعلى لفترة أطول".

هذا مهم لأن بيتكوين، على الرغم من روايته الطويلة الأجل كوسيلة للحماية ضد تخفيض قيمة العملات الورقية، لا يزال يُعتبر من قبل المؤسسات كأصل عالي المخاطر. عندما يُتوقع أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة، تت tighten السيولة وينخفض شهية المخاطر. في مثل هذه الظروف، يميل رأس المال إلى العودة إلى سندات الخزانة أو النقد، مما يترك بيتكوين معرضاً.

اقرأ المزيد: مطالبات البطالة في الولايات المتحدة تشير إلى مرونة سوق العمل

المقاومة الفنية وبنية السوق

بغض النظر عن القوى الاقتصادية العامة، كان للإعداد الفني لبيتكوين أيضًا دور. لقد عمل مستوى 115,000 دولار لعدة أسابيع كحد سقف عنيد. كل محاولة للاختراق لأعلى واجهت ضغط بيع قوي، مما عزز الانطباع بأن السوق تفتقر إلى الزخم.

هذا الرفض المتكرر أضعف ثقة المتداولين. المشاركون على المدى القصير، الذين رأوا المقاومة ثابتة، قللوا من تعرضهم أو تحولوا إلى مراكز قصيرة. بالاشتراك مع الرياح المعاكسة الكبرى، خلق هذا ظروفًا لسحب كبير.

سوق المشتقات ضخم الضعف. أظهرت معدلات التمويل في وقت سابق من الأسبوع وضعاً متفائلاً بشكل مفرط، حيث دفع المتداولون علاوات للبقاء في وضع الشراء. بمجرد أن انزلقت الأسعار الفورية، أصبحت هذه الرهانات المرفوعة أولى الضحايا.

من السبب إلى النتيجة: التصفية

هنا تحولت القصة إلى تصفية. تم القضاء على أكثر من 1.5 مليار دولار من المراكز، معظمها رهانات طويلة. على الرغم من أنها أرقام لافتة، إلا أنها تعكس التأثير اللاحق للانخفاض الأولي. انخفضت الأسعار أولاً بسبب تغير توقعات الأسعار، والرفض الفني، وتجنب المخاطر. ببساطة، تسارعت التصفية هذه الحركة.

من المهم أن نلاحظ أن عمليات الإغلاق ليست السبب وراء انخفاض بيتكوين، بل كانت هي المحفز الذي حول تراجعًا يمكن التحكم فيه إلى تصحيح أكثر حدة.

تجنب المخاطر وتدفقات رأس المال

عامل آخر كان التراجع الأوسع عن الأصول عالية المخاطر. عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة، بما في ذلك مخاوف الجمود في الميزانية، ذكر المستثمرين بالهشاشة المالية. عادةً، قد تعزز مثل هذه الأخبار رواية التحوط الخاصة ببيتكوين. ومع ذلك، عندما تكون السيولة ضيقة، يفضل المتداولون غالبًا النقد على التقلب.

هذا يعكس الهوية المزدوجة لبيتكوين. يمكن أن يعمل كذهب رقمي خلال التوسع النقدي، ولكن في أوقات الانكماش غالبًا ما يتصرف مثل أصل ذو مخاطر عالية. كانت هذه الثنائية واضحة هذا الأسبوع حيث قامت المؤسسات بتقليص التعرض.

نتطلع

ما يحدث بعد ذلك يعتمد على نفس القوى التي أدت إلى التراجع. إذا أظهرت بيانات التضخم اعتدالًا، قد يخفف الاحتياطي الفيدرالي من نبرته، مما يعزز الأصول ذات المخاطر. قد يستقر البيتكوين بعد ذلك ويحاول دفعًا آخر نحو المقاومة. وعلى العكس، إذا أثبت التضخم أنه ملتصق، ستظل الرواية المتعلقة بالأسعار المرتفعة لفترة طويلة تضغط على العملات المشفرة.

على الجانب الفني، يتراوح نطاق الدعم المهم بين 108,000 دولار و 110,000 دولار. يمكن أن يؤدي الاختراق أدناه إلى تسريع الخسائر، بينما قد يعيد الدفاع الثقة الكافية لمحاولة أخرى صعودًا. في كلتا الحالتين، من المحتمل أن تكون التقلبات على المدى القريب.

الاستنتاج

تراجع بيتكوين الأخير ليس مجرد مسألة تصفية المتداولين. إنه نتاج توقعات السياسة النقدية المتغيرة، ومستويات المقاومة الهيكلية، وانخفاض شهية المخاطرة. لقد عززت عمليات التصفية الحركة ولكنها لم تسببها.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يُظهر الانخفاض أن القوى الاقتصادية الكبرى لا تزال حاسمة في تشكيل مسار بيتكوين. بالنسبة للمتداولين، فإنه تذكير بأن الرافعة المالية المفرطة خطيرة في سوق يمكن أن يتغير فيه الشعور بسرعة.

〈أحدث انكماش في BITCOIN: فهم الدوافع الحقيقية〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。