لوائح ميكا: الاختراق الكبير لأوروبا في مجال العملات الرقمية أو قيود على الابتكار؟ - Coinedict

أوروبا قد أطلقت رسميًا تنظيم Markets in Crypto-Assets (MiCA)، وهو إطار عمل تاريخي يمنح القارة أول مجموعة موحدة من القواعد الخاصة بالعملات الرقمية. بالنسبة للبعض، هذه هي الاختراق الذي كانت الصناعة بحاجة إليه. بالنسبة للآخرين، إنها مجموعة صارمة من القواعد التي يمكن أن تبطئ الابتكار.

قاعدة العملات الرقمية الموحدة في أوروبا

منذ دخول MiCA حيز التنفيذ في ديسمبر 2024، حصلت أكثر من 50 شركة في مجال العملات الرقمية — بما في ذلك عمالقة مثل Coinbase و Kraken و OKX — على تراخيص بالفعل. الجاذبية واضحة: إذ يسمح الحصول على موافقة واحدة للشركات بالعمل بسلاسة عبر جميع 27 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي، مما يلغي متاعب التعامل مع اللوائح المحلية المتفرقة.

لقد منح هذا الوعد بـ "جواز السفر" أوروبا ميزة مبكرة في وضوح التنظيم. كما عزز الثقة في القطاع من خلال رفع معايير الامتثال والأمان والحوكمة.

ولكن الجانب السلبي هو أن الشركات تواجه الآن عمليات تقديم طويلة، وثائق شاملة، وتكاليف امتثال مرتفعة - وهي تعديلات صعبة لصناعة اعتادت على التحرك بسرعة.

تحدي القواعد المرحلية

تتم عملية تطبيق MiCA على مراحل، حيث بعض القواعد سارية الآن والبعض الآخر لا يزال قيد التطوير. بينما تم تصميم هذا النهج المتقطع لمساعدة الشركات على التكيف، إلا أنه بدلاً من ذلك خلق عدم يقين.

يجب على الشركات تتبع متى تدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ باستمرار، وغالبًا ما تعيد تشكيل عملياتها للبقاء متوافقة. ما يعتبر مؤهلاً اليوم قد لا يكون صالحًا بعد بضعة أشهر - مما يترك الأعمال في حالة تعديل مستمر.

أوروبا مقابل الولايات المتحدة: مساران مختلفان

عبر المحيط الأطلسي، تتخذ الولايات المتحدة نهجًا مختلفًا تمامًا. تاريخياً، كانت القواعد الخاصة بالعملات الرقمية في الولايات المتحدة مجزأة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات، لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، والجهات التنظيمية الحكومية، وغالبًا ما تعرضت لانتقادات لكونها غير واضحة. ولكن تحت الإدارة الحالية، تجري جهود لجعل أمريكا "عاصمة العملات الرقمية" بنموذج تنظيمي أكثر مرونة وتعاونًا.

في الوقت نفسه، قامت أوروبا بالفعل بتطبيق MiCA - على سبيل المثال، أطلقت Kraken خدمات متوافقة مع MiCA في جميع الولايات الثلاثين في المنطقة الاقتصادية الأوروبية. يُظهر هذا قوة نموذج جواز السفر الأوروبي، ولكنه يبرز أيضًا مدى صرامة MiCA مقارنةً باستراتيجية الولايات المتحدة المتطورة.

السؤال الكبير: هل ستصبح MiCA المعيار الذهبي كما كانت MiFID من قبل، أم ستقوم مناطق أخرى باختيار أفضل الأجزاء مع الحفاظ على القواعد أخف وزناً وأكثر ملاءمة للابتكار؟

الحدود التالية: الأصول الحقيقية المرمزة

إحدى المجالات التي لا تتعمق فيها MiCA بعد هي تشفير الأصول الحقيقية (RWAs) — مثل العقارات، والسندات، أو السلع.

من المتوقع أن تكون هذه الساحة ساحة المعركة التالية للتنظيم. إذا كانت القواعد خفيفة جدًا، فإن المخاطر مثل الاحتيال يمكن أن تقوض الاستقرار. إذا كانت صارمة جدًا، فقد تهرب المشاريع إلى مناطق أخرى بقوانين أكثر ملاءمة.

سيكون التوازن بين الحماية والابتكار أمرًا حاسمًا - تمامًا كما هو الحال بالفعل بموجب MiCA.

الخاتمة

لقد قامت أوروبا بخطوة جريئة أولى مع MiCA، حيث أنشأت إطاراً واضحاً على مستوى القارة يُنظم أسواق العملات الرقمية. لكن ذلك يُعرض أيضاً لخطر الإفراط في التنظيم في صناعة تزدهر على المرونة والابتكار.

في الوقت الحالي، العالم يراقب عن كثب. قد يكون MiCA إما