خبير أمان الشبكة: التنظيم والحفظ هما المفتاح لفتح الأسهم الرمزية

يواجه الإمكانات الهائلة لترميز الأصول في الأسهم عقبات كبيرة، حيث تجعل الغموض التنظيمي ونقص السيولة من التبني الجماعي مهمة صعبة. وفقًا لووش وو، فإن تأسيس أطر قانونية واضحة ونماذج وصاية موثوقة فقط سيساهم بشكل فعال في جذب رأس المال المؤسسي إلى الأسهم المرمزة.

معالجة الاختناقات الهيكلية

بينما يُعترف على نطاق واسع بإمكانية ترميز مجموعة واسعة من الأصول الحقيقية (RWAs) - من العقارات والسلع إلى الأسهم الخاصة - يعتبر كثيرون أن ترميز الأسهم هو الأكثر تأثيرًا والأكثر احتمالًا ليكون مغيرًا حقيقيًا للعبة. إن حجم الفرصة مذهل: إذ تفتخر السوق العالمية للأسهم حاليًا بتقييم يتجاوز $100 تريليون، حيث تمثل السوق الأمريكية وحدها حوالي $60 تريليون.

على الرغم من هذه الخلفية المالية، فإن القيمة الإجمالية للأسهم المرمزة التي تقيم حالياً على السلسلة تقترب من $400 مليون. تمثل هذه المبالغ الضئيلة مجرد نسبة بسيطة من المئة في سلة الأسهم العالمية، مما يبرز الحجم غير المستغل والضخم من رأس المال الذي لم يتم ربطه بعد بنظام blockchain.

ومع ذلك، يمكن أن تحقق ترميز الأصول في الأسهم إمكانياتها فقط إذا تم معالجة العديد من الاختناقات الهيكلية بشكل حاسم. وفقًا لووش وو، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشبكة فارو، فإن العقبات الرئيسية تتعلق بالتنظيم والحفظ:

“تحتاج المؤسسات إلى أطر قانونية غير غامضة تحدد الحقوق المرتبطة بـ tokenization ( التصويت، والأرباح، ومعالجة الإفلاس ) ونماذج الحفظ الموثوقة. بدون ذلك، لن تصل التدفقات المؤسسية إلى الحجم المطلوب،” قال وو.

رئيس مجلس إدارة شبكة فاروس أشار أيضًا إلى نقص السيولة المطلوبة وقدرة صناعة السوق للأسهم المرمزة، مما يخلق عوائق أمام تشكيل الأسعار بشكل ذي مغزى واعتمادها. يؤكد وو أن الأسهم المرمزة لن تصبح شائعة حتى يتم حل هذه القضايا بالإضافة إلى مسائل الامتثال.

التعليم والحلول للتمويل التقليدي

لتسهيل التبني، يجب أن يكون التنفيذيون في التمويل التقليدي (TradFi) على دراية تامة بالمعرفة القانونية والتقنية المطلوبة لمسار ترميز الأصول. الشركات الاستشارية الكبرى مثل ديلويت وماكينزي تقوم بالفعل بإنتاج مواد حول التنفيذ العملي لترميز الأصول. وبالمثل، فإن البنوك المركزية والهيئات التنظيمية مثل بنك التسويات الدولية (BIS)، ومجلس الاستقرار المالي (FSB)، والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) قد نشرت تقارير شاملة تتناول المتطلبات القانونية والتنظيمية لهذه التقنية.

اقرأ المزيد: المنظم الأوروبي يحذر من أن الأسهم المرمزة قد تسبب سوء فهم لدى المستثمرين

ليس ليتم التفوق عليها من قبل المستشارين الماليين التقليديين، فإن الشركات الرائدة في Web3 تتبنى بنشاط نهجًا أكثر مباشرة وعملية لسد الفجوات الحرجة في المعرفة والعمليات. ومن الأمثلة على هذه الاستراتيجية شبكة فاروس الخاصة بـ Wish Wu، وهي طبقة مفتوحة مالية قابلة للبرمجة للـ RWAs، والتي بدأت لجان امتثال عالية المستوى وطاولات قانونية صارمة تتفاعل مباشرة مع كبرى شركات المحاماة والبنوك المركزية ومديري الأصول والجهات التنظيمية.

المستقبل: توسيع، وليس استبدال

من الضروري أن تستكشف شبكة فاروس أيضًا بنشاط وتطور برامج تجريبية مع الشركاء المؤسسيين، مع التركيز على سير العمل الكامل لترميز الأصول من البداية إلى النهاية. تهدف هذه البرامج التجريبية الناجحة إلى أن تكون نماذج يمكن تكرارها بسهولة وبتقليل المخاطر، وهي ضرورية لتحفيز واستدامة اعتماد المؤسسات على الأسهم المرمزة وغيرها من الأصول.

أضاف وو: “بجانب ذلك، نقوم بنشر تقارير بحثية متعمقة تحلل تطور صناعة الأصول المدعومة، مع التركيز على الأطر التنظيمية والمناهج القانونية لدراسات الحالة الواقعية، والاتجاهات الكلية، والفرص في الأسهم والسندات الأمريكية المرمزة.”

بالنظر إلى المستقبل، قال وو إنه يتوقع أن تكون الأصول الحقيقية المرمزة والتمويل اللامركزي المتوافق جزءًا معترفًا به ومتزايدًا من التمويل المؤسسي. بدلاً من التنبؤ بأن الأصول الحقيقية المرمزة ستحل محل الأسواق التقليدية، يتوقع وو أنها ستوسعها مع سيولة جديدة، وتقسيم، وزيادة الكفاءة التشغيلية.

الأسئلة المتكررة 💡

• ما مدى حجم فرصة ترميز الأصول العالمية؟ يتجاوز سوق الأسهم العالمي 100 تريليون دولار، حيث تقدر الأسهم الأمريكية وحدها بـ 60 تريليون دولار.
• ما هو الحجم الحالي للأسهم المرمزة على مستوى العالم؟ فقط حوالي $400M من الأسهم مرمزة على السلسلة، وهو جزء ضئيل من الأسهم العالمية.
• ما هي العقبات التي يجب حلها من أجل التبني؟ التنظيم الواضح، نماذج الحفظ، السيولة، والامتثال هي الحواجز الرئيسية للتوسع.
• كيف تستعد المؤسسات على مستوى عالمي؟ تقوم شركات الاستشارات والجهات التنظيمية وشبكات Web3 مثل Pharos بتجربة تدفقات عمل ترميز الأصول في جميع أنحاء العالم.