تجذب شركة فايزر، هذه العملاق في صناعة الأدوية، انتباه المستثمرين بعائد ضخم يبلغ 7%. ومع ذلك، هل هذه العوائد المغرية بالفعل مثيرة كما تبدو، أم أنها فخ قيمة مخفي يحمل مخاطر؟ دعونا نستكشف تعقيدات القصة وراء ذلك.

تبلغ توزيعات الأرباح الفصلية لشركة فايزر 0.43 دولار للسهم، مما يعني أن المعدل السنوي هو 1.72 دولار، وهذا يعكس عائدًا ملحوظًا بنسبة 7% عند سعر السهم الحالي البالغ حوالي 25 دولارًا. إذا كنت تراقب تلك السندات التي تحقق عائدًا يتراوح بين 4% و5%، فإن توزيعات فايزر لا يمكن رفضها. ولكن قبل أن تستعد لاستثمار كل شيء، من الضروري التفكير فيما إذا كانت هذه النسبة المغرية البالغة 7% تخفي وراءها أسرارًا أخرى؟

الآن استقر معدل توزيع الأرباح لشركة فايزر عند 89%، بعد أن انخفض قليلاً من النقطة العالية التي تجاوزت 100% في الفترة الماضية. تتوقع الإدارة أن يكون ربح السهم المعدل لعام 2025 بين $2.90 و $3.10، مما من المتوقع أن يخفض معدل توزيع الأرباح إلى مستوى أكثر راحة بين 55% و 59%. بالطبع، هذا بشرط أن تتمكن الشركة من تحقيق منتصف توجيهاتها.

ومع ذلك، تواجه شركة فايزر ليس فقط ضغوط مالية قصيرة الأجل، ولكن أيضًا أزمة قادمة تتمثل في انتهاء حماية براءات الاختراع. من المتوقع أن تؤدي انتهاء براءات اختراع Ibrance في عام 2027 وEliquis في عام 2028 وVyndaqel في السنوات القادمة إلى تحدٍ يقارب 30% من إيراداتها السنوية. على الرغم من أن الإدارة أطلقت خطة لتخفيض التكاليف بقيمة 7.2 مليار دولار في محاولة لتخفيف الضغوط، إلا أنه لا يزال من الضروري مراقبة ما إذا كان بإمكانها تعويض الخسائر الهيكلية في الإيرادات.

تسبب خط أنابيب الأبحاث والتطوير لشركة فايزر في بعض خيبات الأمل. على الرغم من أن استحواذها على Seagen يبدو بارزًا، إلا أن مقدار نمو الإيرادات الذي يمكن أن تحققه فايزر لا يزال غير معروف. المجالات الدوائية التي تحاول فايزر توسيعها باستمرار تعرضت للفشل، مثل دواء السمنة دانوجليبرون الذي تم إيقافه بسبب السمية الكبدية، مما جعل فايزر تفوت فرصة الاستفادة من سوق قد تصل قيمته إلى 200 مليار.

في نظر المستثمرين، يبدو أن هذه النسبة البالغة 7% من الأرباح هي فرصة، لكنها في نفس الوقت تمثل جرس إنذار. في ظل اقتراب انتهاء صلاحية براءات الاختراع والتحديات الكبيرة في البحث والتطوير، لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين حول ما إذا كانت شركة فايزر قادرة على الحفاظ على هذه الأرباح الكبيرة. على الرغم من أن الوضع في الوقت القصير يبدو خاليًا من القلق، إلا أن أمان الآفاق على المدى الطويل مليء بالشكوك.

قبل اتخاذ قرار الاستثمار في فايزر، قد يكون من الحكمة معرفة المزيد عن الأسهم الجيدة الأخرى المتاحة في السوق. بعد كل شيء، فإن هذا العائد النقدي البالغ 7% ليس مجرد تعويض عن المخاطر، بل هو تدفق نقدي ليس بالسهل.