GBP/USD ترتفع مع بيانات التضخم الأمريكية المختلطة التي تعزز السرد حول تخفيض الاحتياطي الفيدرالي

ارتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس حيث استوعبت الأسواق تقرير التضخم الأمريكي المتضارب الذي أبقى في النهاية توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي سليمة. أراقب تراجع GBP/USD بشكل مثير للإعجاب ليصل إلى حوالي 1.3540، متعافيًا من القيعان السابقة بالقرب من 1.3493.

قدمت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أغسطس صورة متناقضة بعض الشيء - حيث قفز معدل التضخم الرئيسي بنسبة 0.4% شهريًا، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3% ومتسارعًا من 0.2% في يوليو، مع ارتفاع تكاليف الطاقة والإسكان التي دفعت الزيادة. وظلت الأرقام على أساس سنوي عند 2.9%، مسجلة ارتفاعًا عن الرقم السابق البالغ 2.7%.

ومع ذلك، ظلت التضخم الأساسي - المقياس الذي يهتم به مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حقًا - ثابتًا تمامًا عند 0.3% شهريًا و3.1% سنويًا، مما يتطابق مع كلا التوقعات والقراءات السابقة.

على الرغم من المفاجأة في العنوان، يبدو أن الأسواق مقتنعة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيسير قدماً في خفضه المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل. لقد خلقت التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، جنباً إلى جنب مع بيانات سوق العمل المتراجعة، سرداً قوياً جداً يصعب تعطيله. عند النظر إلى تسعير السوق، زادت الاحتمالات لذلك الخفض في ديسمبر إلى 94% من 90% بعد الإصدار - من الواضح أن المتداولين ليسوا خائفين من الرقم الرئيسي.

في هذه الأثناء، يبدو أن بنك إنجلترا سيحافظ على أسعار الفائدة ثابتة عند 4.00% عندما يجتمعون الأسبوع المقبل، بعد يوم واحد فقط من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. بعد أن خفضوا الأسعار بالفعل خمس مرات هذا العام، يبدو أن صانعي السياسة في المملكة المتحدة أكثر حذراً بشأن المزيد من التخفيف، خاصة مع استمرار القلق بشأن نمو الأجور الثابت.

يمكن أن يوفر هذا التباين في السياسات الناشئة - حيث يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالتخفيض بينما يحتفظ بنك إنجلترا بمعدل الفائدة - دعمًا غير متوقع للجنيه الإسترليني على المدى القريب. قد تعمل الفجوة الضيقة في أسعار الفائدة في صالح الجنيه، خاصةً إذا استمرت الأسواق في تسعير ثلاثة تخفيضات من الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام مع توقع تحرك بنك إنجلترا بحذر أكبر.

لا أستطيع إلا أن أستغرب ما إذا كان المتداولون متساهلين للغاية بشأن التضخم. لا ينبغي تجاهل تلك القفزة في العناوين بالكامل، وقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى المضي قدمًا بحذر أكبر مما تتوقع الأسواق حاليًا.