مغامرة علي بابا بقيمة 3.2 مليار دولار في السندات صفرية الكوبون

أعلنت شركة علي بابا للتو عن استثمار ضخم بقيمة 3.2 مليار دولار مع سنداتها القابلة للتحويل بدون قسيمة التي تستحق في عام 2032. أكدت إعلان يوم الخميس ما اشتبه به الكثير منا - أن هذه الحقنة النقدية تهدف بشكل أساسي إلى تعزيز بنيتها التحتية السحابية والتوسع دوليًا.

هذه الصفقة تسحق عرض DoorDash البالغ 2.75 مليار دولار من مايو، مما يجعلها أكبر صفقة سندات قابلة للتحويل لهذا العام وفقًا لـ Dealogic. لا أستطيع إلا أن أتساءل عما إذا كان التوقيت استراتيجيًا نظرًا للظروف الحالية في السوق.

حوالي 80% من هذه الكمية الضخمة من المال ستغذي مراكز البيانات، وتحسينات التكنولوجيا، وتوسيع خدمات السحابة. الباقي؟ تم تخصيصه لتبسيط عمليات التجارة الإلكترونية وتعزيز الموقف في السوق. إنها علي بابا الكلاسيكية - دائمًا بعين على المستقبل.

تتحول السندات إلى أسهم مدرجة في الولايات المتحدة بزيادة تتراوح بين 27.5% و32.5% فوق أسعار الأسهم الحالية. مع هيكلها خالي من القسيمة، لا يتلقى المستثمرون أي فائدة خلال فترة السند - إنهم يراهنون فقط على قيمة تحويل الأسهم. إنها مقترح عالي المخاطر وعالي المكافآت يتحدث كثيرًا عن ثقة المستثمرين في المسار الطويل الأمد لشركة علي بابا.

طموحات الذكاء الاصطناعي تدفع الاستراتيجية

هذه ليست المرة الأولى التي تتعامل فيها علي بابا مع السندات القابلة للتحويل. لقد جمعوا 1.5 مليار دولار في يوليو من خلال سند قابل للتبادل و $5 مليار دولار في مايو الماضي مع سند آخر قابل للتحويل. لكن هذه الخطوة الأخيرة تبدو أكثر استهدافًا - فهي تتعلق بوضوح بتوسيع الهيمنة السحابية وتمويل التوسع في الخارج بينما يشاهد الجميع تحركات التكنولوجيا الصينية التالية بأنفاس محتبسة.

الرئيس التنفيذي إيدي وو افتخر مؤخرًا بأن استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي “بدأت تؤتي ثمارها الملموسة.” على الرغم من الإيرادات العامة التي كانت أضعف من المتوقع، فإن الشركة تستثمر مبلغًا مذهلاً قدره 380 مليار يوان (حوالي 53.37 مليار دولار) في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي على مدى ثلاث سنوات. أنا متشكك في مدى سرعة عائد هذا الاستثمار الضخم، لكن من الواضح أنهم مستثمرون بشكل كامل.

أحدث الإعلان موجات في السوق على الفور. ارتفعت أسهم شركة علي بابا المدرجة في هونغ كونغ بنسبة 2.3% لتصل إلى 146.1 دولار هونغ كونغ يوم الخميس بعد انخفاضات سابقة، بينما تراجعت الأسهم الأمريكية بنسبة 2.2% يوم الأربعاء. وقد زادت كلا القائمتين بنحو 71% منذ بداية العام، مما يشير إلى أن المستثمرين يتطلعون إلى ما وراء التقلبات اليومية نحو الإمكانات طويلة الأجل.

تظهر هذه الصفقة في ظل resurgence في السندات القابلة للتحويل عبر آسيا، حيث شهدت الأسواق المالية في هونغ كونغ زيادة في النشاط في الأشهر الأخيرة. أطلقت شركة الصين للتأمين للتو سندها القابل للتحويل بدون قسائم والذي يستهدف 15.55 مليار HK$ ($2.00 مليار).

وفقًا لديلوجيك، شهدت منطقة آسيا والمحيط الهادئ 27.8 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل هذا العام، وهو أقل بقليل من وتيرة 28.7 مليار دولار في العام الماضي، ولكنه لا يزال يمثل أقوى أداء خلال ثلاث سنوات.

السؤال يبقى: هل سيسدد استثمار علي بابا الضخم في الذكاء الاصطناعي والسحابة عائده، أم أنهم يبالغون في التوسع في بيئة تنافسية متزايدة؟ فقط الوقت سيخبرنا ما إذا كانت هذه المقامرة بقيمة 3.2 مليار دولار كانت عبقرية أم غطرسة.